DeepSeek accélère : IPO prévue cette année, deuxième tour visé à 50 milliards de yuans

DeepSeek accélère. Le 9 septembre, Reuters a rapporté que la société avait mandaté CITIC Securities pour préparer sa cotation sur le marché STAR. Elle veut lancer l'IPO dans l'année. Le montant levé et la valorisation visée ne sont pas encore fixés. Les fonds serviront aux infrastructures de calcul, à la recherche sur les modèles et aux puces maison, ainsi qu'aux incitations pour les talents clés.

Selon le même article, DeepSeek prépare un nouveau tour avec une valorisation visée d'environ 500 milliards de yuans. En juin, la société a bouclé son premier tour externe : valorisation post-investissement supérieure à 50 milliards de dollars, pour environ 7,4 milliards levés. Le fondateur Liang Wenfeng a apporté personnellement environ 20 milliards de yuans, premier contributeur unique. Tencent a mis environ 10 milliards, et des entreprises liées à CATL environ 5 milliards. JD.com, NetEase, IDG Capital et le Fonds national d'investissement dans l'industrie de l'intelligence artificielle y participent aussi.

Le 24 septembre, The Information a rapporté, citant deux sources, que le chiffre d'affaires annualisé de DeepSeek dépassait 1 milliard de dollars et que le deuxième tour, de 7,5 milliards, était bouclé. Il y a quelques mois, ce chiffre restait sous 500 millions de dollars. La hausse tient à la récente augmentation des tarifs de l'API et à l'engouement du marché pour les grands modèles. La société prévoit de clore ce tour avant fin octobre.

Liang Wenfeng a confié aux investisseurs que DeepSeek consacre l'essentiel de ses ressources aux nouveaux modèles : plus de 70 % de la puissance de calcul va à l'entraînement, moins de 30 % à l'inférence des modèles existants. Selon lui, la hausse des tarifs n'a pas fait perdre de clients et la demande reste forte.

Cette demande crée des dérives. Selon le magazine Caijing, certains canaux intermédiaires facturent « 18 % en amont, 35 % en aval » sur les parts d'investissement : pour 100 millions de yuans, l'investisseur paie 18 millions de frais initiaux, puis 35 % des gains en partage de résultats. À titre de comparaison, un gestionnaire de fonds prélève en général environ 2 % de frais de gestion annuels sur la taille du fonds.

DeepSeek vérifie l'identité des investisseurs : pour certaines personnes physiques, le ticket minimum atteint 100 millions de yuans, avec un contrôle en transparence des associés commanditaires des fonds. L'investissement est soumis à une période de blocage de cinq ans, sans cession possible ; hors le Fonds national d'investissement dans l'industrie de l'intelligence artificielle, la plupart des investisseurs externes n'ont pas de droit de vote ni de siège au conseil.