Lovable a 6,6 miliardi di dollari: i fondi AI si dividono tra coding ed edtech

CNBC ha riportato il round il 16 dicembre. La società di venture capital statunitense Accel dovrebbe farne parte, insieme a Khosla Ventures, secondo una delle due fonti. Entrambe hanno chiesto l'anonimato perché l'accordo è privato. Lovable, Accel e Khosla Ventures non avevano risposto alle richieste di commento al momento della pubblicazione. Forbes aveva già riferito a novembre che la valutazione sarebbe stata "circa" 6 miliardi di dollari. La cifra finale, se confermata, supera di tre volte la valutazione di 1,8 miliardi raggiunta dopo il round di luglio. Quel round ha raccolto 200 milioni di dollari, con Accel affiancato da Creandum, Sebastian Siemiatkowski (fondatore di Klarna), Mati Staniszewski (fondatore di ElevenLabs) e Victor Riparbelli (fondatore di Synthesia).

È il terzo round di finanziamento di Lovable nel 2025.

Tre round in un anno

Fondata nel 2023 e con sede a Stoccolma, l'azienda sta aprendo uffici a Boston e San Francisco. La piattaforma si basa su modelli AI di OpenAI e Anthropic per consentire agli utenti di costruire app e siti web da prompt testuali, senza conoscenze di programmazione. La categoria del vibe coding ha attirato un'attenzione massiccia degli investitori nell'ultimo anno. I numeri di ricavi dietro la valutazione sono notevoli. A novembre, Lovable ha riportato 200 milioni di dollari di ricavi ricorrenti annuali, meno di un anno dopo aver raggiunto per la prima volta 1 milione di ARR. Al momento dell'annuncio, l'azienda ha dichiarato che 100.000 progetti venivano costruiti sulla sua piattaforma ogni giorno. CNBC la descrive come il leader europeo nel settore e una delle startup più preziose del continente.

L'impegno di Accel non è un caso isolato. La società ha sostenuto il round precedente di Lovable ed è diventata un investitore di spicco nella nuova ondata di startup AI, secondo CNBC. Ha partecipato a round da un miliardo di dollari per Cursor, lo strumento di codice sviluppato da Anysphere, e per Thinking Machines, l'azienda AI fondata dall'ex esecutivo di OpenAI Mira Murati. Questo schema, in cui un singolo investitore compare in più dei grandi affari del settore, è ora comune in cima al mercato.

Il set di confronto è costoso

Il nuovo prezzo di Lovable si colloca in un gruppo di round molto grandi. Anysphere ha raccolto 2,3 miliardi di dollari a una valutazione di 29,3 miliardi di dollari a novembre, riferisce CNBC. Replit ha raggiunto una valutazione di 3 miliardi di dollari a settembre dopo aver raccolto 250 milioni di dollari. Vercel ha chiuso un round da 300 milioni di dollari a una valutazione di 9,3 miliardi di dollari. Tutte e tre competono, direttamente o indirettamente, per gli stessi sviluppatori che Lovable sta corteggiando.

"I flussi di capitale di rischio riflettevano un passaggio dalla quantità all'intenzione", ha scritto HolonIQ in un post del 6 febbraio, ripensando al 2025.

Non ogni angolo del finanziamento delle startup sta godendo dello stesso trattamento. L'edtech si è mossa nella direzione opposta, e il contrasto è evidente. L'investimento globale nell'edtech ha raggiunto il picco a 16,7 miliardi di dollari nel 2021, quando i lockdown tenevano milioni di bambini fuori dalle aule. Entro il 2025, il capitale di rischio che entrava nel settore era sceso a meno di 3 miliardi di dollari, secondo Tracxn, una piattaforma con sede a Bengaluru che traccia i finanziamenti globali delle startup. La maggior parte di questi soldi proviene da società di venture capital statunitensi, mostrano i dati di Tracxn. Il pipeline dei fondatori si è ristretto insieme al denaro. Solo 645 aziende edtech sono state avviate nel 2025, rispetto a quasi 10.500 nel 2020, secondo il rapporto di Rest of World sul collasso. Le startup a scopo di lucro nel settore hanno faticato a differenziarsi dai rivali e a correggere deboli unit economics, afferma il rapporto, citando un'analisi di Loot Drop, un database di più di 1.700 chiusure di startup. Elevati costi di acquisizione clienti, lunghi cicli di vendita istituzionali e bassi tassi di ritenzione legati a esiti di apprendimento incerti hanno tutti pesato sul settore.

Dove è andato il denaro dell'edtech

HolonIQ, un'azienda di ricerca che consiglia governi e investitori sull'istruzione, ha argomentato in un'analisi di febbraio che il capitale ora fluisce verso strumenti AI e piattaforme di formazione che aiutano le aziende ad assumere, tagliare i costi e insegnare nuove competenze ai lavoratori. L'azienda ha indicato prodotti abilitati dall'AI, piattaforme allineate alla forza lavoro e strumenti operativi per la K-12 che affrontano pressioni su costi o personale.

Alcuni dei nomi più grandi del settore sono già stati rimodellati. Byju's, un tempo la startup educativa più preziosa al mondo a 22 miliardi di dollari, è collassata sotto una crisi finanziaria e tattiche di vendita aggressive per corsi costosi. La startup nigeriana Edukoya ha chiuso nel 2025, citando scarsa redditività e supporto degli investitori in declino. In Cina, la politica "doppia riduzione" del governo nel luglio 2021 ha schiacciato il settore dell'istruzione online K-12, e Yuanfudao, un tempo valutata a 15,5 miliardi di dollari, ha terminato i suoi servizi core di tutoraggio e si è orientata verso l'hardware AI. Ora è tra i sei principali attori nel mercato cinese dell'hardware per l'apprendimento AI, insieme al rivale Zuoyebang, secondo Rest of World.

Le due storie condividono un meccanismo piuttosto che un tema. Il capitale si sta concentrando in prodotti che sembrano infrastrutture per la prossima ondata di lavoro AI, e sta lasciando categorie che non possono mostrare un percorso chiaro verso efficienza o ritenzione. La proposta di Lovable si adatta al primo gruppo. Il tutoraggio K-12 in gran parte no. L'analisi di Loot Drop ha concluso che lo sviluppo della forza lavoro aziendale, la preparazione alle certificazioni professionali e l'acquisizione di competenze specializzate per carriere ad alto reddito sono più promettenti dell'istruzione generale K-12.

Una cosa che il round di Lovable non ha ancora è la conferma dall'azienda. La valutazione si basa su due fonti anonime, e né Lovable né i suoi investitori avevano commentato quando CNBC ha pubblicato. The Register ha riferito separatamente che l'anonimato e le affermazioni non verificate possono viaggiare lontano una volta pubblicate: una causa legale presentata a luglio sostiene che Koi Security, ora di proprietà di Palo Alto Networks, ha pubblicato un report di minacce generato dall'AI che collegava falsamente la startup di video MeetingTV a un'operazione di spionaggio cinese. Palo Alto Networks ha detto a The Register di essere a conoscenza della causa e si aspetta che la controversia venga risolta attraverso il processo legale.