Anthropic 的算力账单撞上内存短缺与 GPU 涨价

9 月 28 日路透社报道，Anthropic 的招股书显示 2025 年净亏损 420 亿美元，未来几年在云、算力和基础设施上的计划支出为 5180 亿美元。同一份文件显示，公司去年在算力和基础设施上花了 73.3 亿美元，是 2024 年的三倍。TradingView 对路透社报道的解读补充说，Anthropic 的总运营支出为 126.5 亿美元，仅算力一项就占了其中一半以上。截至 12 月 31 日，公司年末的现金、现金等价物和短期投资为 202.8 亿美元。

账单不只是 GPU

内存是眼下压力最明显的地方。

雅虎财经周三报道，苹果即将上任的 CEO 约翰·特努斯计划小规模裁员并取消部分项目，消息引自彭博社，并将此举与内存短缺推高零部件成本联系起来。文章引用了前 CEO 蒂姆·库克在最后一次财报电话会上的话：「我们这么做，是因为内存定价正处在我想称之为百年一遇的洪水中，内存价格在指数级上涨。」短缺也有供给端。雅虎财经指出，SK 海力士、三星电子和美光的高端 AI 内存产能到 2026 年大部分时间已基本售罄，英伟达、微软、亚马逊和 Meta 都在争抢 AI 基础设施。文章还提到，供应商预计内存供应紧张会持续到 2027 年。

「我们正在开创富锰电池技术，以可负担的成本实现高端续航和性能，尤其是在电动卡车上。」

并不是所有硬件成本都在涨。

MaxLinear 9 月 29 日表示，据 Light Reading 报道，其新款 Puma 9 DOCSIS 芯片将用户端设备成本较上一代降低 30% 到 50%。该芯片加入 DDR5 内存支持，以缓解 DDR4 的紧张。MaxLinear 网络基础设施部门高级副总裁 Puneet Sethi 对 Light Reading 说，随着制造商把产能转向 DDR5，「我们认为 DDR5 生态、价格和供应会比我们在 DDR4 上看到的压力宽松一些。」同样的内存逻辑正在汽车行业铺开。Electrek 9 月 29 日报道，通用汽车与 LG 新能源的合资公司 Ultium Cells 将在田纳西州斯普林希尔工厂量产棱柱形 LMR 电芯，声称能量密度比 LFP 高 33%，成本相当。通用的 Kurt Kelty 说，这种化学体系让公司「跳过当今更便宜的化学体系」。升级今年晚些时候开始，预计 2028 年完成，新增 500 个岗位。

每次任务的实际推理成本

Artificial Analysis 9 月 29 日发布了对 Anthropic Claude Sonnet 5.5 的评测，测的是预发布版本。它在 Artificial Analysis 智能指数上得 56 分，比 Opus 5.5（max）低两分，但每个指数任务约用 19.3 万个输出 token，比 Opus 5.5 或 Sonnet 5 高约 60%，约为 GPT-6 Astra 的 7 倍。按 Anthropic 每百万输入/输出 token 2 美元/10 美元的定价，这相当于每任务 7.60 美元，比 Sonnet 5 的每任务成本高约 50%。

这正是运营方在定价时权衡的紧张点。Unblocked 9 月 29 日介绍了一个自适应路由器，把流量在 Baseten、Fireworks 和 CoreWeave 之间调度，三家都跑 GLM 5.2。它发现 CoreWeave 的标价比 Baseten 低约 45%，但表示没有 CoreWeave 可靠性的生产数据，因此起初无法把这家供应商放进固定顺序。路由器衡量的是每任务成本和速度，而不是每次模型调用。

在路由层之下，流式基础设施也在重新核算成本。bitdrift 9 月 28 日发布 blob-stream，一个 Kafka 替代方案，其声称的首要目标是跨可用区网络流量为零，它说这部分在大规模下主导了云上 Kafka 的成本。它的 broker 是无状态的，没有本地存储。

数据库维护是另一笔账。boringSQL 9 月 29 日测了 PostgreSQL 19beta4 新的 REPACK (CONCURRENTLY)。在它的测试里，VACUUM FULL 用了 109 秒，产生 17.3 GB WAL；REPACK (CONCURRENTLY) 用了 107 秒，产生 18.8 GB，峰值额外磁盘占用 18.7 GB。pg_repack 用了 162 秒，产生 33.5 GB WAL；pg_squeeze 用了 165 秒和 18.8 GB。

谁来为验证付费

智能体工作创造了新的成本类别。Append Only 9 月 29 日公布了其记录系统为期 55 天的试点，按标价算成本约为每天 15 美元，总计 829.12 美元，共 557 次验证和 43 起事件。它说 98% 的上下文由缓存提供，一个新实例仅凭记录需要 1.04 美元来定位。这些是厂商自己试点中的自家数字，不是独立审计。

Twin 的做法不同：按月订阅提供不限量智能体，9 月 29 日其网站上宣传了 257 个模板。两种思路都想让每任务成本变得可预测，而随着每任务 token 用量上升，这个问题只会更难。

支付开销提醒人们，AI 的利润率嵌在普通经营成本里。Flaviocopes 9 月 29 日算了笔账：月销售额 1 万美元、200 笔订单每笔 50 美元，Stripe 收 350 美元，Creem 收 470 美元，Paddle 收 600 美元，Polar 的免费方案和 Lemon Squeezy 各收 600 美元，Gumroad 收 1450 美元。作者披露 Creem 是该网站的赞助商。信用卡处理和记录商户身份解释了大部分差价。

还有一场更大的争论：价格到底是怎么定出来的。《美国展望》9 月 29 日评论了 Lindsay Owens 的书《Gouged》，指出她此前与 Groundwork Collaborative、Consumer Reports 和 More Perfect Union 的研究发现，相同 Instacart 购物篮中约 75% 的商品在同一时间对不同购物者显示不同价格。评论说，这一批评引发了 FTC 调查，Instacart 后来也与该技术切割。

档案里另外两篇文章指向算力市场正在被重新定价。Captain ACAB 的执法和解公开数据集列出：2026-05-12 在阿拉米达县批准的 3600 万美元非正常死亡和解，以及 2026-05-19 在奥兰治县的 815 万美元非正常死亡和解。这提醒人们，公共成本往往离产生它的技术很远。Pedro Santa Clara 9 月 29 日关于资产定价的文章指出，这个领域被奉为正典的历史是 1960 年代由需要一套谱系的人拼起来的，这提醒人们不要把今天的 AI 资本开支故事当成已经算定的算术。

近期的问题不是 AI 算力贵不贵，而是内存供应、路由和验证成本能否在下一轮承诺落地之前降得足够快。