La banque centrale du Kenya retient 70,86 milliards de shillings sur 99,47 milliards d'offres d'obligations du Trésor

La CBK a retenu environ 71 % des 99,47 milliards de shillings d'offres. Le ratio de couverture combiné s'établit à 1,40 : les investisseurs ont soumis des offres représentant 1,4 fois le montant retenu.

Résultats de l'adjudication

L'obligation à 15 ans FXD3/2019/015 a attiré 45,92 milliards de shillings d'offres pour 37,07 milliards proposés. La CBK en a retenu 29,90 milliards. L'obligation à 30 ans FXD1/2026/030 a attiré 53,55 milliards, dont la CBK a retenu 40,95 milliards.

Les deux titres étaient des réouvertures. L'obligation à 15 ans arrive à échéance dans 7,8 ans, celle à 30 ans dans 29,5 ans. Leurs dates d'échéance sont le 10 juillet 2034 et le 13 mars 2056. David Luusa, directeur des marchés financiers de la CBK, a signé les résultats le 4 novembre 2026.

Taux et produit de l'émission

Les investisseurs demandaient un taux moyen pondéré par le marché de 12,8717 % sur le titre à 15 ans et de 14,1711 % sur celui à 30 ans. La CBK a retenu des taux moyens pondérés de 12,7404 % et 14,1266 %. Les coupons sont de 12,34 % et 12,50 %.

Les offres non compétitives, par lesquelles les investisseurs acceptent le taux d'adjudication au lieu de fixer un prix, représentent 22,73 milliards de shillings des 29,90 milliards retenus sur le 15 ans et 15,95 milliards des 40,95 milliards retenus sur le 30 ans. Sur le produit, 40,46 milliards vont aux remboursements et 30,40 milliards à de nouveaux emprunts ou au remboursement net.

Poids de la dette et demande

La dette publique du Kenya a augmenté de 9,22 % pour atteindre 13,01 billions de shillings (100,85 milliards de dollars) au 30 juin 2026, contre 11,81 billions de shillings (91,55 milliards de dollars) un an plus tôt, rapporte Zawya. Les paiements d'intérêts sont estimés à 1,25 billion de shillings (9,68 milliards de dollars) pour l'exercice en cours, soit environ un tiers des recettes de l'État.

Les banques commerciales comptent parmi les principaux détenteurs des titres publics kenyans en circulation, qui dépassent 50 milliards de dollars, selon Reuters. Elles les préfèrent souvent à des prêts au secteur privé plus risqués. Le Fonds national d'infrastructure a commencé à acheter des obligations du Trésor intérieures en juillet, en engageant une partie de son capital initial de 340 milliards de shillings (2,62 milliards de dollars), a déclaré à Reuters son directeur général James Mworia. À cette échelle, l'investissement prévu équivaut à environ un tiers de l'objectif d'emprunt intérieur du Kenya pour l'exercice clos en juin 2027, a-t-il précisé.

Une demande déjà forte

La sursouscription n'est pas nouvelle. Lors d'une adjudication antérieure des obligations réouvertes FXD1/2019/020 et FXD1/2026/030, les offres ont atteint 81 milliards de shillings pour 60 milliards proposés, soit une sursouscription de 136 %, et l'État a retenu 50 milliards, rapporte Soko Directory le 21 septembre 2026. La même semaine, le bon du Trésor à 91 jours a attiré 23 milliards de shillings d'offres pour 8,0 milliards proposés. Le rapport mentionne aussi des hausses de taux de 25 points de base par la Réserve fédérale américaine et la Banque du Japon.

La suite

La CBK indique qu'elle émettra d'autres obligations du Trésor en novembre 2026. Les durées, montants, taux de coupon et conditions d'émission seront précisés dans le prospectus correspondant avant la date d'émission.