I ricavi di Micron quasi quadruplicano, la guidance da 61,5 miliardi supera le stime

Micron ha comunicato mercoledì i risultati del quarto trimestre fiscale, battendo le previsioni. I ricavi sono cresciuti di quasi quattro volte rispetto all'anno precedente e la stima per il primo trimestre fiscale è di circa 61.500.000.000 dollari, superiore ai 57.000.000.000 previsti dagli analisti di LSEG, secondo quanto riportato da CNBC.

L'azienda di memorie, unico produttore statunitense di memorie ad alta banda (HBM) utilizzate nei sistemi di intelligenza artificiale, ha dichiarato che l'utile rettificato per azione del prossimo trimestre dovrebbe attestarsi intorno a 38,15 dollari, contro i 35,40 modellizzati dagli analisti. L'utile netto del trimestre appena concluso è salito a 37.700.000.000 dollari, pari a 32,87 dollari per azione, rispetto ai 3.200.000.000 dollari, o 2,83 dollari per azione, di un anno prima, come riporta la dichiarazione della società.

I ricavi DRAM del quarto trimestre sono aumentati del 343% su base annua, raggiungendo i 39.800.000.000 dollari, ovvero il 73% delle vendite totali.

Le azioni di Micron hanno registrato un aumento superiore al 500% nell'ultimo anno, spinte dalla carenza globale di chip di memoria. La capitalizzazione di mercato ha superato i 1.200.000.000.000 dollari, nonostante l'azienda detenga la quota di mercato HBM più piccola tra i tre principali fornitori, insieme a SK Hynix e Samsung. Questa combinazione, un titolo già moltiplicato e un'azienda non leader nella parte del mercato in più rapida crescita, ha influenzato la percezione degli investitori riguardo ai risultati del trimestre.

Guidance e costi di capitale

Micron sta investendo 250.000.000.000 dollari per costruire due nuovi campus HBM. Il più grande ha avviato i lavori a Clay, New York, a gennaio, e il suo primo nuovo stabilimento a Boise, Idaho, dovrebbe entrare in funzione l'anno prossimo, riferisce CNBC.

L'amministratore delegato Sanjay Mehrotra ha dichiarato durante la call sugli utili che l'azienda ha una "roadmap forte per i futuri prodotti HBM" e sta collaborando con Nvidia su ciò che ha descritto come la prima implementazione personalizzata di HBM del settore. Ha anche affermato che Micron ha aumentato la retribuzione di tutti i dipendenti nel 2026 fiscale, un dettaglio che si inserisce in un contesto di tensione sul lavoro: centinaia di dipendenti Micron avevano minacciato uno sciopero nelle fabbriche a Taiwan per salari e negoziazioni, mentre azioni simili presso SK Hynix e Samsung hanno portato a bonus superiori ai 500.000 dollari.

Hendi Susanto, portfolio manager di Gabelli Funds, ha scritto in una email dopo la pubblicazione che si è trattato di "un altro forte superamento delle stime e un rialzo della guidance da parte di Micron", aggiungendo: "A questo punto, non ho sentito alcun dato negativo che indichi un'inversione del ciclo delle memorie verso un declino nel prossimo futuro prevedibile."

Gli analisti sono rimasti costruttivi in vista dei risultati. JPMorgan ha confermato un target di prezzo di 1.540 dollari e ha descritto una situazione "costruttiva" prima del report, secondo finance.biggo.com. Yahoo! Finance Canada ha riferito che gli analisti sono rimasti ottimisti dopo il superamento delle stime e il rialzo della guidance, con le prospettive della domanda di memoria che si estendono fino al 2027.

La reazione effettiva del mercato

La reazione del titolo è stata lungi dall'essere euforica. CNBC ha notato che le azioni sono aumentate solo leggermente nelle negoziazioni estese e ha riferito giovedì che il titolo ha "a malapena mosso" sui risultati, con Wall Street che si aspetta ancora guadagni in un secondo momento.

Altre testate hanno interpretato il nastro di borsa in modo diverso. inkl.com ha titolato che il titolo stava "crollando comunque" nonostante il superamento delle stime, mentre TradingView ha riferito che le azioni sono scese dopo le ore di chiusura poiché la previsione di capex elevata ha "sopraffatto" il superamento delle stime del quarto trimestre e la guidance del primo trimestre superiore al consenso. Si tratta di una vera divergenza nella cornice interpretativa, non di una differenza nei numeri, e riflette quanto gran parte della trade AI sulle memorie sia già scontata.

La cifra di ricavi principale del trimestre richiede attenzione. qz.com e Seoul Economic Daily hanno entrambi riportato ricavi di 54.200.000.000 dollari, mentre tokenpost.com ha descritto un aumento dei ricavi del 379%. CNBC inquadra lo stesso trimestre come un raddoppio "quasi quadruplo" rispetto ai 11.320.000.000 dollari di un anno prima. La dichiarazione stessa della società è il punto di riferimento più chiaro per il confronto su base annua.

Ripercussioni sull'Asia e sulla catena di approvvigionamento

I numeri di Micron hanno mosso i titoli dei chip in tutta l'Asia. Investing.com ha riferito che i produttori di chip giapponesi sono saliti sugli utili, definendolo un impulso per la trade AI, e Yahoo Finance ha riportato l'aumento delle azioni asiatiche sui guadagni dei produttori di chip e sulla debole inflazione USA, con il Nikkei che ha sovraperformato. Korea Herald ha descritto un approfondimento della carenza di memoria che estende il boom per i produttori di chip coreani, e Korea JoongAng Daily ha riferito che gli utili record di Micron segnalano margini di crescita per Samsung e SK hynix.

L'attenzione ora si sposta su TSMC, che ha fissato la call sugli utili per il 15 ottobre, con la domanda di chip AI al centro, secondo tokenpost.com. Nvidia, intanto, ha speso i propri fondi: il consiglio di amministrazione ha aumentato il piano di riacquisto di azioni del produttore di chip di 150.000.000.000 dollari, ha riferito Boston Herald il 28 settembre.

Non solo memorie

Altrove nella catena di approvvigionamento, GlobalFoundries vede una domanda "forte" per i moduli ottici cinesi nel mezzo del boom di costruzione dei data center, ha dichiarato Shankaran Janardhanan, senior vice-president della divisione fotonica e radiofrequenza della società, in un'intervista pubblicata sul South China Morning Post il 27 settembre. Janardhanan ha affermato che l'appetito per i moduli ottici cinesi, utilizzati per trasmettere dati in data center ad alte prestazioni, ha in parte guidato la decisione dell'azienda di scommettere pesantemente sulla fotonica. Stava parlando al summit annuale della tecnologia della società a Shanghai.

Sul fronte delle batterie, Transport & Environment ha pubblicato un'analisi il 30 settembre che rileva che entro il 2030 ci saranno cellule Made-in-EU sufficienti per la portata dell'Industrial Accelerator Act, inclusi veicoli elettrici aziendali e privati in un regime di sussidi o tasse, a condizione che tutti i progetti si realizzino, inclusi quelli a media confidenza. CleanTechnica, che ha pubblicato l'analisi, riporta che i requisiti di contenuto locale per le cellule e i materiali attivi del catodo potrebbero significare un'ulteriore domanda di batterie UE del 34% rispetto alla baseline attuale nel 2027.

Xavier Sol, direttore degli investimenti sostenibili e delle batterie presso T&E, ha detto: "La competitività industriale europea dipende da una semplice domanda: i posti di lavoro puliti ad alto valore arriveranno in Europa o resteranno in Asia?" L'analisi di T&E contraddice direttamente le recenti affermazioni dell'industria automobilistica secondo cui i criteri di contenuto locale sono troppo ambiziosi, afferma CleanTechnica, e nota che la Cina controlla fino al 90% della capacità produttiva globale di pCAM e CAM a seconda della chimica, e fino al 95% per LFP.

Più in alto nella stack, un paper inviato su arXiv il 28 settembre da Johnny Jingze Li, Abdulla Kuleib, Kalyan Basu e Gabriel A. Silva ha esaminato come 17 modelli linguistici open-weight ridistribuiscano l'attività tra le teste di attenzione man mano che un compito richiede più passaggi seriali. Gli autori riportano che nella maggior parte dei modelli, gli strati appena prima della metà della profondità concentrano l'attività mentre gli strati successivi la diffondono, e che i modelli base Qwen2.5 da 0,5B a 7B diffondono meno della media del modello in ogni compito, concentrando l'attività in parti della loro seconda metà dove i modelli Llama da 1B a 8B e OLMo-2 diffondono. Il contrasto si mantiene in gran parte tra Llama-3.1-70B e Qwen2.5-72B, che hanno lo stesso numero di strati e teste, e i modelli post-addestrati mantengono gran parte del pattern del modello base.

Nella produzione di semiconduttori, Emergence AI ha dichiarato di stare portando la sua tecnologia neuroformal AI in deployments attivi con i produttori di chip fabless, mentre i produttori di dispositivi integrati tra i suoi clienti le stanno chiedendo di estendere il lavoro nello stabilimento, ha riferito EE Times il 30 settembre. Satya Nitta, co-fondatore e chairman esecutivo, ha detto a EE Times al SEMICON India 2026: "Non si possono produrre chip più velocemente, ma ciò che si può fare è sicuramente ottenere più chip per wafer con resa grazie all'AI." Nitta ha detto che la neuroformal AI abbina i grandi modelli linguistici con l'AI simbolica, con algoritmi che propongono e verifica simbolica che controlla il risultato. Ha assunto i ruoli di chairman esecutivo e chief scientist circa un mese fa quando Emergence AI ha nominato Ian Eslick come CEO, riporta EE Times.