Le sconfitte americane alle midterm alimentano i dubbi sul sostegno di Trump a Milei prima del voto del 2027

UPI ha riferito il 5 novembre che i democratici riprenderanno il controllo di entrambe le camere del Congresso a gennaio. Il risultato solleva interrogativi sulla possibilità per Trump di offrire di nuovo un aiuto simile e sul sostegno politico e finanziario che Washington continuerà a garantire all'Argentina mentre Milei si prepara a ricandidarsi nel 2027.

Un sondaggio QSocial pubblicato dal quotidiano argentino Perfil ha rilevato che il 61% degli argentini crede che i risultati elettorali americani abbiano danneggiato le possibilità di rielezione di Milei. Tra gli intervistati, il 46% ha dichiarato che i risultati complicano molto le sue prospettive e il 15% che hanno un impatto negativo limitato. Un altro 15% ha parlato di un impatto contenuto, mentre il 23% ha escluso qualsiasi effetto.

Lucas Romero, direttore di Synopsis Consultores, ha spiegato a UPI che la battuta d'arresto potrebbe danneggiare Milei su due fronti: indebolendo l'immagine di forza politica che gli derivava dal sostegno di Trump e riducendo la probabilità di nuovi aiuti finanziari americani prima del 2027. "Avere il sostegno di un Trump così malconcio non è altrettanto positivo per Milei", ha detto Romero. Ha avvertito che l'Argentina potrebbe affrontare nuove pressioni sul peso prima del voto, come è accaduto in precedenti cicli elettorali.

Trump ha sostenuto Milei nelle elezioni legislative del 2025 con un pacchetto di aiuti che comprendeva un accordo di swap valutario da 20.000.000.000 di dollari, ha riferito UPI. Il segretario al Tesoro Scott Bessent ha annunciato il pacchetto da 20.000.000.000 di dollari, che prevedeva lo scambio di dollari americani con pesos argentini, ha riferito Mother Jones. Il partito di Milei ha poi ottenuto una vittoria sorprendentemente netta alle elezioni legislative, e sia i bond argentini in dollari sia il peso sono balzati in alto, ha riferito Bloomberg.

La prova del rimborso nel 2027

L'Argentina dovrà rimborsare più di 23.000.000.000 di dollari di capitale in valuta estera nel 2027, ovvero più di 32.000.000.000 di dollari includendo gli interessi, secondo i dati del FMI citati da CNBC-TV18. Si tratta di uno degli oneri annuali più pesanti dal 2022-23, quando anche il FMI erogava miliardi che l'Argentina usava per ripagare il fondo.

Il FMI ha concesso una deroga all'Argentina a maggio, dopo che l'accumulo di riserve internazionali nette è rimasto sotto gli obiettivi del programma, ha riferito CNBC-TV18. La scorsa settimana il fondo si è detto fiducioso di essere rimborsato. Anche così, il suo ultimo rapporto dello staff ha segnalato "rischi eccezionali", precisando che, sebbene il debito argentino sia sostenibile, non c'è un'alta probabilità che lo resti.

Alejo Czerwonko, chief investment officer per i mercati emergenti delle Americhe di UBS Global Wealth Management, ha detto che le scadenze del debito argentino del 2027 sono consistenti e coincidono con le elezioni generali. Ha aggiunto che l'Argentina ha "uno dei team finanziari più intraprendenti e creativi al mondo" e ha lavorato per anticipare la sfida con bond in dollari di diritto interno, prestiti di istituzioni finanziarie internazionali e altre forme di finanziamento. Non si può escludere un maggiore ricorso al credito ufficiale americano, ha detto.

Jaime Reusche, senior credit officer di Moody's Ratings, ha detto a CNBC-TV18 che i flussi di finanziamento stanno diventando più agevoli per il sovrano e che cresce la probabilità che l'Argentina possa onorare tutti gli impegni del 2027 anche senza accesso al mercato. Il Paese potrebbe "arrangiarsi" attingendo in una certa misura alle riserve, aiutato da finanziamenti alternativi e dai previsti guadagni delle esportazioni, ha detto. Un portavoce del ministero dell'Economia ha dichiarato che l'Argentina non avrà una penuria di dollari il prossimo anno perché ha un surplus commerciale significativo e tutte le scadenze del debito sono già prefinanziate.

Lo staff del FMI ha scritto in un rapporto di maggio che i progetti approvati nell'ambito dei programmi di incentivazione dei grandi investimenti argentini hanno superato i 25.000.000.000 di dollari, soprattutto nei settori energia, miniere, infrastrutture e agrobusiness. Gran parte di quel ritorno è ancora da venire, e il 2027 resta un ponte tra i primi sforzi di stabilizzazione di Milei e un futuro aumento degli afflussi in dollari.

Pressione sul peso

Lo stress di mercato, che l'anno scorso aveva contribuito a far scattare un pacchetto di sostegno d'emergenza americano, si è ridotto molto negli ultimi mesi. Il premio al rischio paese dell'Argentina, il rendimento extra che gli investitori chiedono per detenere il suo debito rispetto ai Treasury americani, si è ristretto fino a 420 punti base, il livello più basso in otto anni, ha riferito CNBC-TV18. Il 26 ottobre 2026 è risalito sopra i 760 punti, ha riferito Rio Times, dopo che le elezioni in Brasile hanno innescato una vendita generalizzata nella regione.

Il ministro dell'Economia Luis Caputo ha escluso ancora una volta questa settimana una svalutazione del peso, dicendo all'Unione Industriale Argentina che il tasso di cambio conta poco per i costi dei produttori, ha riferito Rio Times. Il peso all'ingrosso ha chiuso a ARS1.541 per dollaro il 26 ottobre 2026, un minimo record, ha scritto il giornale. Il dollaro all'ingrosso si aggira intorno a 1.550 per dollaro e il tetto della banda era di circa 1.956 il 4 novembre. Non è stato annunciato alcun cambiamento alla banda di cambio.

Romero ha detto: "La domanda che ci poniamo in Argentina è se Trump sarà ancora in grado di farlo l'anno prossimo". Hugo Haime, un altro analista politico, ha detto a UPI che i sondaggi attuali mostrano un pareggio statistico tra il partito di governo di Milei e l'opposizione peronista, che non ha ancora scelto il suo candidato per le elezioni presidenziali del 2027.

L'Argentina continua a non avere le riserve necessarie a far sembrare ordinario un rimborso in anno elettorale, ha riferito CNBC-TV18. Il suo piano di finanziamento dipende tanto dalla fiducia quanto dalla liquidità, e un mandato più debole o un'inversione di rotta politica potrebbero far riemergere la corsa al dollaro tipica degli anni elettorali.

Il debito argentino resta saldamente valutato nel territorio spazzatura anche dopo i recenti upgrade del merito di credito sovrano da parte di S&P Global e Fitch, ha riferito CNBC-TV18. Moody's, che ha promosso l'Argentina un anno fa assegnandole un outlook stabile, è diventata più ottimista sulla capacità del Paese di superare i pagamenti del 2027.