Les défaites républicaines aux midterms font douter du soutien de Trump à Milei avant le scrutin de 2027

UPI rapporte le 5 novembre que les démocrates reprendront le contrôle des deux chambres du Congrès en janvier. Ce résultat pose deux questions : Trump pourra-t-il apporter une aide comparable, et Washington maintiendra-t-il son soutien politique et financier à l'Argentine pendant que Milei prépare sa candidature à un nouveau mandat en 2027 ?

Une enquête QSocial publiée par le quotidien argentin Perfil indique que 61 % des Argentins pensent que les résultats de l'élection américaine ont nui aux chances de réélection de Milei. Parmi les personnes interrogées, 46 % affirment que ces résultats compliquent fortement ses perspectives et 15 % qu'ils ont un effet négatif modéré. Quinze pour cent estiment que l'impact sera limité, tandis que 23 % ne voient aucun effet.

Lucas Romero, directeur de Synopsis Consultores, déclare à UPI que ce revers pourrait nuire à Milei de deux manières : en affaiblissant l'image de force politique qu'il tirait du soutien de Trump, et en réduisant la probabilité d'une nouvelle aide financière américaine avant 2027. « Avoir le soutien d'un Trump aussi affaibli n'est pas aussi positif pour Milei », dit-il. Il avertit que l'Argentine pourrait subir de nouvelles pressions sur le peso avant le vote, comme lors des cycles électoraux précédents.

Trump a soutenu Milei lors des élections législatives de 2025 avec un paquet d'aide comprenant un accord d'échange de devises de 20 000 000 000 de dollars, selon UPI. Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a annoncé ce paquet de 20 000 000 000 de dollars, qui consistait à échanger des dollars américains contre des pesos argentins, rapporte Mother Jones. Le parti de Milei a ensuite remporté une victoire nettement plus forte que prévu aux élections législatives, et les obligations argentines en dollars comme le peso se sont envolés, selon Bloomberg.

Le test du remboursement de 2027

L'Argentine doit rembourser plus de 23 000 000 000 de dollars de principal en devises étrangères en 2027, soit plus de 32 000 000 000 de dollars intérêts compris, selon les chiffres du FMI cités par CNBC-TV18. Il s'agit de l'une des charges annuelles les plus lourdes depuis 2022-23, lorsque le FMI décaissait lui aussi des milliards que l'Argentine utilisait pour rembourser le fonds.

Le FMI a accordé une dérogation à l'Argentine en mai, après que l'accumulation de réserves internationales nettes est restée sous les objectifs du programme, rapporte CNBC-TV18. Le fonds s'est dit la semaine dernière confiant d'être remboursé. Son dernier rapport des services n'en avertit pas moins de « risques exceptionnels » : la dette argentine est soutenable, mais rien ne garantit qu'elle le restera.

Alejo Czerwonko, directeur des investissements pour les marchés émergents des Amériques chez UBS Global Wealth Management, indique que les échéances de dette de 2027 sont importantes et coïncident avec une élection générale. L'Argentine dispose selon lui de « l'une des équipes financières les plus ingénieuses et créatives au monde » et s'est employée à anticiper ce défi par des obligations en dollars régies par le droit local, des prêts d'institutions financières internationales et d'autres financements. De nouveaux prêts officiels américains ne peuvent être exclus, dit-il.

Jaime Reusche, responsable principal du crédit chez Moody's Ratings, déclare à CNBC-TV18 que les flux de financement deviennent plus confortables pour l'État et qu'il est de plus en plus probable que l'Argentine honore tous ses engagements de 2027 même sans accès aux marchés. Le pays pourrait « se débrouiller » en puisant un peu dans ses réserves, aidé par des financements alternatifs et par les gains à l'exportation attendus, ajoute-t-il. Un porte-parole du ministère de l'Économie affirme que l'Argentine ne manquera pas de dollars l'an prochain, car elle dégage un excédent commercial important et que toutes les échéances de dette sont préfinancées.

Les services du FMI indiquent dans un rapport de mai que les projets approuvés au titre des grands programmes d'incitation à l'investissement de l'Argentine dépassent 25 000 000 000 de dollars, principalement dans l'énergie, les mines, les infrastructures et l'agro-industrie. Une bonne partie des retombées reste à venir, ce qui fait de 2027 une année de transition entre les premières mesures de stabilisation de Milei et une future hausse des entrées de dollars.

Pression sur le peso

Les tensions de marché, qui avaient contribué l'an dernier à déclencher un plan de soutien d'urgence américain, se sont nettement apaisées ces derniers mois. La prime de risque pays de l'Argentine, le rendement supplémentaire que les investisseurs exigent pour détenir sa dette plutôt que des bons du Trésor américain, s'est resserrée jusqu'à 420 points de base, son plus bas niveau en huit ans, rapporte CNBC-TV18. Le 26 octobre 2026, elle a dépassé 760 points, selon Rio Times, après que l'élection brésilienne a déclenché une vague de ventes dans la région.

Le ministre de l'Économie Luis Caputo a de nouveau écarté cette semaine une dévaluation du peso, déclarant à l'Union industrielle argentine que le taux de change compte peu dans les coûts des industriels, rapporte Rio Times. Le peso de gros a clôturé à 1 541 ARS pour un dollar américain le 26 octobre 2026, un plus bas historique, selon le média. Le dollar de gros s'échange autour de 1 550 pour un dollar et le plafond de la bande était d'environ 1 956 le 4 novembre. Aucun changement de la bande de change n'a été annoncé.

Romero déclare : « La question que nous nous posons en Argentine est de savoir si Trump sera encore en mesure de le faire l'an prochain. » Hugo Haime, autre analyste politique, indique à UPI que les sondages actuels donnent une égalité statistique entre le parti au pouvoir de Milei et l'opposition péroniste, qui n'a pas encore choisi son candidat pour l'élection présidentielle de 2027.

L'Argentine manque toujours des réserves qui rendraient un remboursement en année électorale banal, rapporte CNBC-TV18. Son plan de financement repose autant sur la confiance que sur les liquidités, et un mandat affaibli ou un revirement de politique pourrait relancer la ruée vers le dollar propre aux années électorales.

La dette argentine reste solidement notée au plus profond de la catégorie spéculative, même après les récentes améliorations de la note souveraine par S&P Global et Fitch, rapporte CNBC-TV18. Moody's, qui a relevé la note de l'Argentine il y a un an et lui a attribué une perspective stable, se montre plus optimiste quant à la capacité du pays à passer les paiements de 2027.