Lovable wyceniony na 6,6 mld dolarów w trzeciej rundzie 2025 roku, gdy finansowanie AI rozjeżdża się z edtech

CNBC podało informację o rundzie 16 grudnia, powołując się na dwie osoby znające transakcję, które chciały zachować anonimowość. Według źródeł uczestniczy w niej amerykański fundusz Accel, a według jednego z nich także Khosla Ventures. Lovable, Accel i Khosla Ventures nie odpowiedziały na prośby o komentarz, gdy artykuł się ukazał.

Forbes pisał w listopadzie, że runda wyceni spółkę na "około" 6 mld dolarów. Ostateczna kwota jest wyższa.

Trzy rundy w dwanaście miesięcy

Spółka ze Sztokholmu powstała w 2023 roku. Jej lipcowa runda przyniosła 200 mln dolarów i wiązała się z wyceną 1,8 mld dolarów. Wśród inwestorów byli Accel, Creandum, założyciel Klarny Sebastian Siemiatkowski, założyciel ElevenLabs Mati Staniszewski i założyciel Synthesii Victor Riparbelli. To było jej trzecie pozyskanie kapitału w 2025 roku, a najnowsza runda jest czwartym.

Krzywa przychodów wyjaśnia tempo. Lovable podało w listopadzie 200 mln dolarów rocznego przychodu powtarzalnego. Przekroczyło 1 mln dolarów ARR niespełna rok wcześniej. Spółka podała, że w chwili publikacji tych danych na jej platformie powstawało codziennie 100 000 projektów. Jej narzędzie korzysta z modeli AI dostawców takich jak OpenAI i Anthropic. Użytkownicy budują aplikacje i strony z promptów tekstowych bez pisania kodu.

Otwiera biura w Bostonie i San Francisco, pozostając z siedzibą w Sztokholmie.

Zestawienie porównawcze jest drogie. Anysphere, twórca narzędzia do kodowania Cursor, pozyskał 2,3 mld dolarów przy wycenie 29,3 mld dolarów w listopadzie, podało CNBC. Replit osiągnął wycenę 3 mld dolarów po zebraniu 250 mln dolarów we wrześniu, a Vercel zamknął rundę na 300 mln dolarów przy wycenie 9,3 mld dolarów. Accel wsparł kilka z tych spółek, w tym miliardowe rundy Cursora i Thinking Machines Miry Murati.

Drugi koniec rynku

Nie każda kategoria dostaje takie samo traktowanie. Rest of World podało 23 kwietnia, powołując się na dane Tracxn, że globalne inwestycje w edtech osiągnęły szczyt 16,7 mld dolarów w 2021 roku i spadły poniżej 3 mld dolarów w 2025 roku. Liczba spółek założonych w sektorze spadła z niemal 10 500 w 2020 roku do 645 w 2025 roku.

HolonIQ, doradzający rządom i inwestorom w edukacji, napisał w poście z 6 lutego, że kapitał skoncentrował się na "produktach opartych na AI, platformach dopasowanych do rynku pracy i rozwiązaniach operacyjnych dla K-12, które adresują presję kosztową lub operacyjną". Firma opisała tę zmianę jako przejście od wolumenu do intencji. Loot Drop, baza ponad 1 700 zamkniętych startupów, wskazała wysokie koszty pozyskania klienta, długie cykle sprzedaży instytucjonalnej i słabe utrzymanie jako problemy strukturalne konsumenckich startupów edukacyjnych.

"Zwycięzcami będą prawdopodobnie narzędzia dla konkretnych branż, które integrują się z istniejącymi procesami, a nie platformy próbujące zastąpić całe instytucje edukacyjne" - podsumowała analiza Loot Drop.

Dwie nazwy pokazują, jak daleko sięgnęła korekta. Byju's, wyceniany niegdyś na 22 mld dolarów, upadł pod kryzysem finansowym. Yuanfudao, wyceniany na 15,5 mld dolarów przed chińską polityką "podwójnej redukcji" z lipca 2021 roku, zakończył podstawową działalność korepetycyjną. Teraz należy do sześciu największych graczy na chińskim rynku sprzętu do nauki z AI i sprzedaje urządzenia, które nazywa maszynami do nauki.

Kontrast nie dotyczy tylko mody sektorowej. Lovable sprzedaje narzędzie, które deweloper lub menedżer produktu może uruchomić tego samego popołudnia, kartą, bez komitetu zakupowego. Edtech sprzedawał instytucjonalne kontrakty z mierzalnymi efektami, które trudno było zmierzyć. Jeden rynek płaci za zdolność, która jest natychmiast wykorzystywana, drugi za obietnicę dotyczącą nauki dzieci, której weryfikacja zajmuje lata.

Nic z tego nie czyni wyceny Lovable bezpieczną. Cena 6,6 mld dolarów przy 200 mln dolarów ARR to mnożnik, który zakłada, że tempo wzrostu się utrzyma i że narzędzia do kodowania AI nie ulegną komodytyzacji, gdy dostawcy modeli pójdą wyżej w stosie. Udział Accela to zakład, że tak się nie stanie. Źródła mówiły anonimowo, bo runda jest prywatna, więc warunki poza kwotą z nagłówka, w tym preferencje likwidacyjne i ewentualne transakcje wtórne, nie są jawne.