Lovable valorisée à 6,6 milliards de dollars lors d'un troisième tour en 2025, le financement de l'IA se détache de l'edtech

CNBC a rapporté ce tour le 16 décembre, citant deux personnes proches du dossier qui ont demandé à rester anonymes. Le fonds américain Accel y participe, selon ces sources, et Khosla Ventures est également présent, selon l'une d'elles. Lovable, Accel et Khosla Ventures n'avaient pas répondu aux demandes de commentaire au moment de la publication de l'article.

Forbes avait écrit en novembre que ce tour valoriserait l'entreprise à "environ" 6 milliards de dollars. Le chiffre final est plus élevé.

Trois tours en douze mois

L'entreprise de Stockholm a été fondée en 2023. Son tour de juillet a rapporté 200 millions de dollars et s'accompagnait d'une valorisation de 1,8 milliard de dollars. Parmi les investisseurs figuraient Accel, Creandum, le fondateur de Klarna Sebastian Siemiatkowski, le fondateur d'ElevenLabs Mati Staniszewski et le fondateur de Synthesia Victor Riparbelli. C'était son troisième tour de 2025, et le nouveau est le quatrième.

La courbe du chiffre d'affaires explique ce rythme. Lovable a déclaré 200 millions de dollars de revenus récurrents annuels en novembre, après avoir franchi la barre du million de dollars d'ARR moins d'un an plus tôt. L'entreprise indiquait que 100 000 projets étaient construits chaque jour sur sa plateforme au moment de publier ces chiffres d'ARR. Son outil utilise des modèles d'IA de fournisseurs comme OpenAI et Anthropic. Les utilisateurs créent ainsi des applications et des sites web à partir de simples consignes textuelles, sans écrire de code.

Elle ouvre des bureaux à Boston et à San Francisco tout en restant basée à Stockholm.

Le groupe de comparaison coûte cher. Anysphere, éditeur de l'outil de codage Cursor, a levé 2,3 milliards de dollars sur une valorisation de 29,3 milliards de dollars en novembre, selon CNBC. Replit a atteint une valorisation de 3 milliards de dollars après avoir levé 250 millions de dollars en septembre, et Vercel a bouclé un tour de 300 millions de dollars sur une valorisation de 9,3 milliards de dollars. Accel a soutenu plusieurs de ces sociétés, dont des tours à plusieurs milliards pour Cursor et pour Thinking Machines de Mira Murati.

L'autre bout du marché

Tous les secteurs ne reçoivent pas le même traitement. Rest of World rapportait le 23 avril, citant des données de Tracxn, que l'investissement mondial dans l'edtech avait culminé à 16,7 milliards de dollars en 2021 avant de tomber sous les 3 milliards de dollars en 2025. Le nombre d'entreprises lancées dans le secteur est passé de près de 10 500 en 2020 à 645 en 2025.

HolonIQ, qui conseille des gouvernements et des investisseurs sur l'éducation, écrivait dans une note du 6 février que les capitaux s'étaient concentrés sur "les produits dopés à l'IA, les plateformes alignées sur le monde du travail et les solutions opérationnelles pour le primaire et le secondaire qui répondent à des pressions de coûts ou d'exploitation". Le cabinet décrit ce basculement comme un passage du volume à l'intention. Loot Drop, une base de données de plus de 1 700 fermetures de start-up, pointe des coûts d'acquisition élevés, de longs cycles de vente auprès des institutions et une faible rétention comme problèmes structurels pour les start-up d'éducation grand public.

"Les gagnants seront probablement des outils spécifiques à un métier qui s'intègrent aux flux de travail existants plutôt que des plateformes cherchant à remplacer des institutions éducatives entières", conclut l'analyse de Loot Drop.

Deux noms montrent l'ampleur de la correction. Byju's, valorisée un temps à 22 milliards de dollars, s'est effondrée dans une crise financière. Yuanfudao, valorisée à 15,5 milliards de dollars avant la politique chinoise de "double réduction" de juillet 2021, a mis fin à son activité principale de soutien scolaire. Elle figure désormais parmi les six premiers acteurs chinois du matériel d'apprentissage dopé à l'IA, vendant des appareils qu'elle appelle des machines d'apprentissage.

Le contraste ne tient pas qu'à la mode sectorielle. Lovable vend un outil qu'un développeur ou un chef de produit peut mettre en service l'après-midi même, sur une carte bancaire, sans comité d'achat. L'edtech vendait des contrats institutionnels avec des résultats mesurables difficiles à mesurer. Un marché paie pour une capacité utilisée immédiatement, l'autre paie pour une promesse sur l'apprentissage des enfants qui met des années à se vérifier.

Rien de tout cela ne rend la valorisation de Lovable sûre. Un prix de 6,6 milliards de dollars face à 200 millions de dollars d'ARR correspond à un multiple qui suppose que le rythme de croissance se maintient et que les outils de codage par IA ne se banalisent pas à mesure que les fournisseurs de modèles montent dans la chaîne de valeur. La participation d'Accel est un pari qu'ils ne se banaliseront pas. Les sources se sont exprimées anonymement car le tour est privé. Les conditions au-delà du chiffre phare, y compris les préférences de liquidation et d'éventuelles ventes secondaires, ne sont donc pas publiques.