美国中期选举民主党大胜后 韩元预计走强

据《韩国时报》11月4日援引韩国经济学者的话报道，民主党在美国中期选举中拿下国会两院后，韩元预计对美元升值。民主党掌控国会，预计会让总统唐纳德·特朗普的减税和扩大支出计划更难推进，议员也将有更大权力监督其政府。

中期选举的影响

淑明女子大学经济学教授申世敦表示，国会与白宫之间的激烈对抗不可避免。这种冲突可能拖慢美国整体经济增长。他认为，市场回调会让美国金融资产吸引力下降，美元随之走弱。韩元已经在升值。韩国银行数据显示，韩元兑美元月均值从6月的1,527.95韩元降至10月的1,335.70韩元。

韩元走强会改变什么

世宗大学工商管理教授金大钟表示，美元走弱会降低韩国进口原油和原材料的成本，从而缓解能源和食品通胀。但韩元走强会伤害出口商，因为以美元计价的收入换算成韩元后变少。

韩国银行10月将政策利率维持在3%，同时评估此前的两次加息。该行提到的不确定因素包括“半导体行业的扩张程度及其对国内需求的溢出效应”。

出口与加息理由

韩国产业通商资源部数据显示，10月出口同比增长93.7%，达到11528000万美元，为1974年1月以来最快增速。9月的增幅为83.7%。

半导体出口增长259.4%，电脑出口增长496.6%，全球科技公司持续为人工智能计算基础设施投入。韩国关税厅数据显示，2026年前10个月出口额达到9300亿美元，首次突破9000亿美元。美国银行的分析显示，韩国今年迄今出口增长57%，台湾为44%，中国大陆为21%。产业通商资源部还提到日历因素：中秋假期时间不同，使10月的工作日多于上年同期。总统李在明表示，韩国年出口额有望达到1万亿美元。

进口同比增长36%，达到7278000万美元，为2022年1月以来最快增速。贸易顺差从9月的4997000万美元收窄至425亿美元。

美国银行的加息理由

美国银行表示，关键的宏观问题是，同样的外部冲击为何在国内产生不同效果，以及财政和货币政策将如何应对。该行认为，国内溢出效应和正的产出缺口加大了韩国和台湾的通胀压力，支持进一步加息。由于各自科技行业的规模和产能限制，该行预计台湾的国内溢出效应最大，韩国次之。该行称，出口繁荣正在推高这三个经济体的财政收入，并为台湾和韩国的转移支付和投资提供资金。中国大陆面临相反的选择，国内需求偏软指向更多货币宽松。

汇率并不只由贸易数据决定。尽管出口激增，韩元周一仍下跌0.71%，至1,343.09韩元兑1美元。

接下来会发生什么

金大钟警告说，如果半导体出口势头减弱，韩元可能在较长期内反转走弱。他还表示，民主党掌控国会后，美国人工智能支持政策若失去动力，可能拖累韩国芯片出口。