Won soll nach demokratischem Sieg bei US-Midterms erstarken

Der Won dürfte gegenüber dem Dollar erstarken, nachdem die Demokraten bei den US-Midterms beide Kammern des Kongresses gewonnen haben. Das berichtet die Korea Times am 4. November unter Berufung auf koreanische Ökonomen. Die demokratische Mehrheit dürfte Donald Trumps Steuersenkungen und seine Pläne für höhere Ausgaben erschweren. Zugleich bekommen die Abgeordneten mehr Macht, die Regierung zu kontrollieren.

Die Wirkung der Midterms

Shin Se-don, Professor für Wirtschaftswissenschaften an der Sookmyung Women's University, rechnet mit einer harten Konfrontation zwischen Kongress und Weißem Haus. Dieser Streit könnte das Wachstum der gesamten US-Wirtschaft bremsen. Eine Korrektur an den Märkten mache US-Finanzanlagen weniger attraktiv und schwäche den Dollar, argumentiert er. Der Won ist bereits gestiegen. Der Monatsdurchschnitt fiel von 1.527,95 Won je Dollar im Juni auf 1.335,70 im Oktober, wie Daten der Bank of Korea zeigen.

Was ein stärkerer Won verändert

Kim Dae-jong, Professor für Betriebswirtschaftslehre an der Sejong University, sagt, ein schwächerer Dollar senke Koreas Importkosten für Rohöl und Rohstoffe. Das dämpfe die Energie- und Lebensmittelpreise. Ein stärkerer Won schadet allerdings den Exporteuren, weil die in Dollar erzielten Erlöse in Won gerechnet weniger wert sind.

Die Bank of Korea ließ ihren Leitzins im Oktober bei 3%, während sie zwei frühere Erhöhungen bewertete. Sie verwies auf die Unsicherheit über „das Ausmaß der Expansion im Halbleitersektor und deren Übergreifen auf die Binnennachfrage“.

Exporte und das Argument für höhere Zinsen

Die Exporte stiegen im Oktober um 93,7% gegenüber dem Vorjahr auf 115,28 Mrd. Dollar, das schnellste Wachstum seit Januar 1974, wie das Handelsministerium mitteilt. Im September hatte das Plus 83,7% betragen.

Die Halbleiterexporte sprangen um 259,4%, die Computerexporte um 496,6%. Weltweit halten Technologiekonzerne ihre Ausgaben für Recheninfrastruktur für künstliche Intelligenz hoch. Die Ausfuhren erreichten in den ersten zehn Monaten des Jahres 2026 930 Mrd. Dollar und lagen damit erstmals über 900 Mrd. Dollar, nach Daten des Korea Customs Service. Im laufenden Jahr liegen die Exporte Südkoreas 57% höher, in Taiwan sind es 44% und in China 21%, so die Analyse der Bank of America. Das Handelsministerium verweist auch auf Kalendereffekte: Wegen der unterschiedlichen Lage des Chuseok-Feiertags hatte der Oktober mehr Arbeitstage als ein Jahr zuvor. Präsident Lee Jae Myung sagte, das Land sei nahe an einer Billion Dollar Jahresexporte.

Die Importe stiegen um 36% gegenüber dem Vorjahr auf 72,78 Mrd. Dollar, das schnellste Wachstum seit Januar 2022. Der Handelsüberschuss schrumpfte von 49,97 Mrd. Dollar im September auf 42,50 Mrd. Dollar.

Das Zinsargument der Bank of America

Die Bank of America sieht die zentrale makroökonomische Frage darin, warum derselbe externe Schock unterschiedliche Binnenwirkungen hat und wie Fiskal- und Geldpolitik darauf reagieren werden. Die Binnenausstrahlung und positive Produktionslücken verstärkten den Inflationsdruck in Korea und Taiwan und stützten weitere Zinserhöhungen, schreibt die Bank. Die größte Binnenausstrahlung erwartet sie in Taiwan, gefolgt von Korea, wegen der Größe der jeweiligen Technologiebranche und der Kapazitätsgrenzen. Der Exportboom treibt in allen drei Volkswirtschaften die Steuereinnahmen und finanziert in Taiwan und Korea Transfers und Investitionen, heißt es weiter. China stehe vor der entgegengesetzten Entscheidung, weil die schwächere Binnennachfrage auf eine weitere geldpolitische Lockerung hindeute.

Die Währung bewegt sich nicht allein aufgrund von Handelszahlen. Der Won gab am Montag trotz des Exportbooms um 0,71% auf 1.343,09 je Dollar nach.

Wie es weitergeht

Kim Dae-jong warnt, der Won könnte längerfristig drehen und schwächer werden, falls der Schwung bei den Halbleiterexporten nachlässt. Außerdem könnte ein Nachlassen der US-Unterstützung für KI unter einem demokratisch kontrollierten Kongress Koreas Chip-Exporte belasten, sagte er.