Le won devrait se renforcer après la victoire des démocrates aux élections de mi-mandat

Le won devrait se renforcer face au dollar après la victoire des démocrates dans les deux chambres du Congrès aux élections de mi-mandat américaines, selon des économistes coréens cités par The Korea Times le 4 novembre. Le contrôle démocrate devrait compliquer les baisses d'impôts et les plans de dépenses élargies du président Donald Trump. Il donnera aussi aux parlementaires plus de pouvoir pour contrôler son administration.

L'effet des élections de mi-mandat

Shin Se-don, professeur d'économie à l'université pour femmes Sookmyung, estime qu'une confrontation vive entre le Congrès et la Maison-Blanche est inévitable. Cette épreuve de force pourrait ralentir la croissance de l'économie américaine. Selon lui, une correction des marchés rendrait les actifs financiers américains moins attractifs et affaiblirait le dollar. Le won monte déjà. La moyenne mensuelle est passée de 1 527,95 wons pour un dollar en juin à 1 335,70 en octobre, selon les données de la Banque de Corée.

Ce que change un won plus fort

Kim Dae-jong, professeur d'administration des entreprises à l'université Sejong, explique qu'un dollar plus faible réduirait les coûts d'importation du pétrole brut et des matières premières pour la Corée. L'inflation de l'énergie et de l'alimentation s'en trouverait allégée. Un won plus fort pénalise en revanche les exportateurs, car il réduit la valeur en wons des recettes libellées en dollars.

La Banque de Corée a maintenu son taux directeur à 3% en octobre, le temps d'évaluer deux hausses précédentes. Elle a invoqué l'incertitude sur « l'ampleur de l'expansion du secteur des semi-conducteurs et ses retombées sur la demande intérieure ».

Exportations et hypothèse de hausse des taux

Les exportations d'octobre ont progressé de 93,7% sur un an, à 115,28 milliards de dollars, la plus forte croissance depuis janvier 1974, selon le ministère du Commerce. La hausse de septembre était de 83,7%.

Les exportations de semi-conducteurs ont bondi de 259,4% et celles d'ordinateurs de 496,6%. Les entreprises technologiques mondiales continuent d'investir dans les infrastructures informatiques pour l'intelligence artificielle. Les expéditions ont atteint 930 milliards de dollars sur les dix premiers mois de 2026, dépassant 900 milliards de dollars pour la première fois, selon les données du service des douanes coréen. Depuis le début de l'année, les exportations de la Corée du Sud ont augmenté de 57%, contre 44% à Taïwan et 21% en Chine, selon l'analyse de Bank of America. Le ministère du Commerce invoque aussi un effet de calendrier : le décalage de la fête de Chuseok a donné à octobre plus de jours ouvrés qu'un an plus tôt. Le président Lee Jae Myung a déclaré que le pays était proche de 1 000 milliards de dollars d'exportations annuelles.

Les importations ont augmenté de 36% sur un an, à 72,78 milliards de dollars, la plus forte croissance depuis janvier 2022. L'excédent commercial s'est réduit à 42,50 milliards de dollars, contre 49,97 milliards en septembre.

L'analyse de Bank of America sur les taux

Bank of America souligne que la grande question macroéconomique est de savoir pourquoi le même choc extérieur produit des effets intérieurs différents, et comment la politique budgétaire et monétaire y répondra. La banque estime que les retombées intérieures et les écarts de production positifs alimentent les pressions inflationnistes en Corée et à Taïwan, ce qui plaide pour de nouvelles hausses de taux. Elle s'attend à ce que Taïwan connaisse les plus fortes retombées intérieures, devant la Corée, en raison de la taille de chaque secteur technologique et des contraintes de capacité. Le boom des exportations gonfle les recettes publiques dans les trois économies et finance des transferts et des investissements à Taïwan et en Corée, selon la banque. La Chine est confrontée à la situation inverse : une demande intérieure plus faible appelle un assouplissement monétaire accru.

La monnaie ne bouge pas uniquement au rythme des chiffres du commerce. Le won s'est déprécié de 0,71% à 1 343,09 pour un dollar lundi, malgré le bond des exportations.

La suite

Kim Dae-jong prévient que le won pourrait s'inverser et faiblir à plus long terme si l'élan des exportations de semi-conducteurs s'essouffle. Il ajoute qu'une perte de dynamisme des politiques américaines de soutien à l'intelligence artificielle sous un Congrès contrôlé par les démocrates pourrait peser sur les exportations de puces de la Corée.