Won ma się umocnić po zdobyciu przez Demokratów obu izb Kongresu w wyborach połówkowych w USA

Won ma się umocnić wobec dolara po tym, jak Demokraci zdobyli obie izby Kongresu w wyborach połówkowych w USA. Tak twierdzą koreańscy ekonomiści, cytowani 4 listopada przez The Korea Times. Przejęcie kontroli przez Demokratów ma utrudnić prezydentowi Donaldowi Trumpowi obniżki podatków i plany zwiększenia wydatków, a ustawodawcom dać więcej możliwości kontrolowania jego administracji.

Efekt wyborów połówkowych

Shin Se-don, profesor ekonomii na Sookmyung Women's University, powiedział, że ostre starcie między Kongresem a Białym Domem jest nieuniknione. Taki konflikt może spowolnić wzrost całej gospodarki USA. Zdaniem Shina korekta na rynku uczyniłaby amerykańskie aktywa mniej atrakcyjnymi i osłabiłaby dolara. Won już się umacniał. Średnia miesięczna spadła z 1 527,95 wona za dolara w czerwcu do 1 335,70 w październiku, wynika z danych Banku Korei.

Co zmienia mocniejszy won

Kim Dae-jong, profesor zarządzania na Sejong University, wskazuje, że słabszy dolar obniży koszty importu ropy i surowców. To złagodziłoby presję inflacyjną w energii i żywności. Mocniejszy won szkodzi jednak eksporterom, bo zmniejsza wyrażoną w wonach wartość przychodów denominowanych w dolarach.

Bank Korei utrzymał w październiku stopę procentową na 3%, analizując dwie wcześniejsze podwyżki. Jako powód podał niepewność co do „skali ekspansji w sektorze półprzewodników i jej przełożenia na popyt krajowy”.

Eksport i stopy procentowe

Eksport w październiku wzrósł o 93,7% rok do roku, do 115,28 mld dol. To najszybszy wzrost od stycznia 1974 r., podało ministerstwo handlu. We wrześniu wzrost wyniósł 83,7%.

Eksport półprzewodników skoczył o 259,4%, a komputerów o 496,6%, bo globalne firmy technologiczne nadal wydawały na infrastrukturę obliczeniową dla sztucznej inteligencji. W pierwszych 10 miesiącach 2026 r. wysyłki sięgnęły 930 mld dol. i po raz pierwszy przekroczyły 900 mld dol., wynika z danych Korea Customs Service. Eksport od początku roku wzrósł w Korei Południowej o 57%, wobec 44% na Tajwanie i 21% w Chinach, według analizy Bank of America. Ministerstwo handlu wskazało też efekty kalendarzowe: różnice w terminie święta Chuseok dały w październiku więcej dni roboczych niż rok wcześniej. Prezydent Lee Jae Myung powiedział, że kraj jest blisko 1 bln dol. rocznego eksportu.

Import wzrósł o 36% rok do roku, do 72,78 mld dol., najmocniej od stycznia 2022 r. Nadwyżka handlowa zmniejszyła się do 42,50 mld dol. z 49,97 mld dol. we wrześniu.

Argumenty Bank of America za podwyżką stóp

Bank of America uważa, że najważniejsze pytanie makroekonomiczne dotyczy tego, dlaczego ten sam szok zewnętrzny wywołuje różne skutki w gospodarkach krajowych i jak odpowiedzą na niego polityka fiskalna i pieniężna. Bank wskazuje, że efekty wewnętrzne i dodatnia luka produktowa zwiększają presję inflacyjną w Korei i na Tajwanie, co przemawia za kolejnymi podwyżkami stóp. Największych efektów wewnętrznych spodziewa się na Tajwanie, a następnie w Korei, ze względu na rozmiar sektorów technologicznych i ograniczenia zdolności produkcyjnych. Boom eksportowy zwiększa dochody budżetowe we wszystkich trzech gospodarkach i finansuje transfery oraz inwestycje na Tajwanie i w Korei. Chiny mają odwrotny problem: słabszy popyt krajowy wskazuje na dalsze luzowanie polityki pieniężnej.

Waluta nie reaguje wyłącznie na dane o handlu. W poniedziałek won osłabił się o 0,71%, do 1 343,09 za dolara, mimo skoku eksportu.

Co dalej

Kim Dae-jong ostrzegł, że w dłuższej perspektywie won może się odwrócić i osłabić, jeśli dynamika eksportu półprzewodników wygaśnie. Dodał, że utrata impetu w amerykańskiej polityce wsparcia dla AI pod kontrolowanym przez Demokratów Kongresem mogłaby ciążyć koreańskiemu eksportowi chipów.