Volantis 融资 88M 美元，用光子链路绕过欧洲正在构建的内存瓶颈

10 月 2 日，The Next Web 报道，旧金山初创公司 Volantis 完成 88M 美元 A 轮融资，旨在为 AI 推理打造光子内存层。TechFundingNews 率先披露，该轮由 Lachy Groom 和 Abstract Ventures 领投，John Doerr、VXI Capital、Triatomic 和 Susa Ventures 参投。首批客户交付计划于 2027 年进行。

时机并非巧合。三天前，美光向投资者表示，内存供应紧张将持续到 2028 年，且其 2027 年约 75% 的产量已被预订。

Volantis 实际在主张什么

该公司正在构建 AI 计算与内存间的光子链路，使用砷化镓激光器而非磷化铟。The Next Web 指出，设计刻意避开磷化铟，因为中国掌握该材料约 70% 的供应，且截至 6 月晶圆价格上涨约 250%。IQE 首席执行官称这是半导体行业的关键风险。Volantis 表示，其 A-1 系统面向参数量超过 20万亿 的模型，单用户每秒最高可达 10,000 tokens。这些是设计目标，而非运行机器的测量数据，公司尚未公布基准测试结果。创始人是 Tapa Ghosh，Thiel 学者兼前 Y Combinator 创始人，以及 Roy Meade，他曾负责美光的高带宽内存项目，并担任 Ayar Labs 副总裁。

欧洲在材料上正走向相反方向。荷兰正在埃因霍温建设一条 153M 欧元的磷化铟试点线，转向 6 英寸晶圆，并将于 2027 年投入运营，这正是 Volantis 计划出货的年份。PhotonDelta 已开设硅谷中心以连接这两个生态系统。PIXTurope 在 11 个国家的 20 个成员中持有 380M 欧元，由巴塞罗那协调，其中约 133M 欧元流向荷兰。

这两条融资轨道买的不是同一件事。欧洲的资金是公共和工业性质的，旨在建厂。Volantis 是私人资本，押注欧洲正在工业化的材料是一种需要绕开设计的材料。据 The Next Web 报道，Lightmatter 融资 400M 美元，Ayar Labs 融资 500M 美元，Lumilens 融资超过 700M 美元。瑞士的 Kandou 在 3 月融资 225M 美元，主张铜信号能熬过光学过渡期，因为铜已经在每个数据中心里。

美光的数据构成背景

该赌局的另一侧如今有了异常详尽的记录。美光在 9 月 30 日周三发布了截至 9 月 3 日的季度创纪录业绩：营收 5423000万 美元，同比增长近五倍，净利润 377亿 美元，而去年同期为 32 亿美元。毛利率达到 86.8%，相比之下为 44.7%。LSEG 调查的分析师预计该季度营收为 5107000万 美元，CNBC 报道。

首席执行官 Sanjay Mehrotra 在财报电话会议上直言不讳。“我们看不到供需何时恢复平衡，”他告诉投资者，据 The Next Web 报道。他表示，2027 年和 2028 年的需求都将超过供给，且那两年的市场将比 2026 年更紧张。他说，目前大多数销售谈判是关于 2028 年的。

Ars Technica 于 10 月 1 日报道，Mehrotra 的评论指的是面向 AI 的高带宽内存和面向服务器的 DRAM 的 B2B 销售，因为美光不再销售消费级 RAM。但影响向下游延伸，因为制造产能正优先考虑 AI 和服务器。“总体而言，供需环境只会越来越紧张，”Mehrotra 说，据 Ars Technica 引用的 Seeking Alpha 会议纪要。

“即使建成后，即使首片晶圆产出，洁净室中的生产爬坡也只会逐渐进行，”Mehrotra 说，据 Ars Technica 报道。“这就是提升生产所需的性质。”

美光计划在 2028 年建设新的洁净室，并在其新财年上半年进行约 250亿 美元的资本支出。Mehrotra 表示，爬坡不会迅速缓解供应。他还指出，HBM 正从 3E 转向更多 4 和 4E 的组合，以及节点转换带来的每片晶圆生产力增益减少。

利润从何而来

Tom's Hardware 于 10 月 2 日报道，美光的移动与客户端部门（其消费业务）实现了 88% 的营业利润率，并且是唯一在该季度内存出货量减少的部门。该部门营收环比增长 14%。核心数据中心毛利率从 25% 升至 85%，汽车与嵌入式从 20% 升至 79%，云内存从 48% 升至 76%。消费部门毛利率与营业利润率之间的差距仅为 2%，Tom's Hardware 指出这意味着该业务的运营成本相对于其产生的营收非常低。

这是价格，不是销量。最清晰的消费级证据来自 Raspberry Pi，其将 2GB Pi 4 和 Pi 5 的价格提高了 12.50 美元，理由是内存成本。曾经售价 35 美元的 2GB Pi 4 现在售价 67.50 美元。该公司表示，其在 2025 年购买的廉价内存已基本用完。三星将其大多数 Galaxy S26 系列产品的价格提高了 100 美元。

这些涨价背后的产能算术很直接。三星高管 Kim Taewoo 本周表示，据路透社报道，HBM 将在 2027 年占据行业 DRAM 晶圆产能的近 30%，而今年为 20%。Ars Technica 也报道了同一数字。

新产能，不同地理分布

据《南华早报》9 月 29 日报道的周一股票文件显示，中国长鑫存储技术计划投资 349亿 元（约 52亿 美元）进行扩张。文件将 241亿 元分配给一个新的技术研发项目，将 108亿 元分配给晶圆测试基地的第二阶段。近 224亿 元（约占研发预算的 93%）用于设备采购。一位消息人士告诉 SCMP，CXMT 将优先选择国内供应商，对本地芯片制造设备设定了“激进”的目标。

这一扩张并未解决近期的短缺，且伴随着诉讼发生。Tom's Hardware 于 10 月 1 日报道，美光本月对 YMTC 提起诉讼，指控这家中国内存制造商挖角其工程师，获取其 NAND 专业知识，然后利用授予这些前员工的专利在多个司法管辖区指控美光侵权。美光声称这些员工以个人或家庭原因辞职，并未更新其 LinkedIn 个人资料以反映在 YMTC 的新职位。在现有报道中，YMTC 未作评论。

在堆栈的其他部分，短缺正在重塑构建内容。SemiEngineering 于 10 月 1 日报道，AI 定义的汽车正在推动计算、内存和验证极限，汽车制造商在大型中央处理器和分布式专用计算之间分裂，原始摄像头和雷达数据对内存和接口提出了新要求。同日另一篇 SemiEngineering 文章考察了人形机器人的非易失性内存需求，引用高盛分析师估计，到 2035 年人形机器人年出货量将超过 600 万台，而 2025 年不到 1.5 万台。该文章指出，采样率超过 10 kHz 的遥测记录可能会超过传统非易失性内存的耐用性限制。

关于智能体内存的研究也指向同一方向。7 月 9 日提交至 arXiv 的论文《长时程语言智能体中的重尾内存痕迹》认为，智能体内存集中在一个小核心，而稀有状态位于长尾中，预测误差在那里累积。作者报告称，其 Core-Tail World Model 将提示 tokens 减少 5.9%，与图内存基线相比，下半部分尾部预测误差降低 13.6%，在 LongMemEval 上实现 24.48% 的 token 减少且总体准确率持平。第二篇论文 MemFit 于 10 月 1 日提交，在仅追加存储中逐字存储每个对话回合，采用无 LLM 插入，并报告在 LoCoMo、MemGallery 和 LongMemEval-S 上取得最先进结果，同时将内存构建成本降低数倍。

这一切都不能替代晶圆。据 LSEG 报道，美光对当前季度的预测营收为 615亿 美元，上下浮动 15 亿美元，而分析师预期为 570亿 美元。DRAM 营收同比增长 343% 至创纪录的 398亿 美元，占总营收的 73%，NAND 闪存增长 526% 至 141亿 美元。Mehrotra 还表示，美光在 2026 财年提高了所有员工的薪酬，此前台湾数百名员工曾威胁罢工以争取薪酬，CNBC 注意到。

这两个故事，光子学和内存定价，在同一个约束条件下交汇。Volantis 正在销售一种假设瓶颈持续的架构。美光告诉投资者瓶颈将持续到 2028 年。只有其中一个立场拥有已出货的产品。