Allstate第三季度调整后每股收益9.76美元，高于市场预期的6.96美元

调整后收益比预期高40%

归属于Allstate的净利润同比下降44.5%，从上年同期的37.5亿美元降至20.8亿美元，摊薄每股收益从13.95美元降至8.03美元。

调整后净利润下降16.2%，从29.8亿美元降至24.9亿美元，摊薄每股收益9.76美元，上年同期为11.17美元。

本季度盈利靠定价和投资收益支撑，承保利润则出现下滑。业主保险已赚保费增长11.5%至43.3亿美元，费率上调的效果逐步体现。悬而未决的问题是，Allstate能否在保单数量每年增长3.3%的同时守住基础利润率。该指标已从78.7恶化至80.5。

9.76美元比24/7 Wall St援引的6.96美元预期高出40%。公司称，营收为173.5亿美元，较172.6亿美元增长0.5%。Zacks给出的营收预期为178.4亿美元。

市场预期此前已经上移。Zacks在10月29日表示，其对本季度的预期在30天内上升4.6%至每股7.03美元，即便如此仍意味着同比下降37.1%。

巨灾损失推高综合成本率7.1个百分点

财产与责任险账面综合成本率从80.1升至86.6，比上年高出6.5个百分点。Allstate表示，巨灾损失上升贡献了7.1个百分点，部分被非巨灾上年准备金释放改善带来的2.4个百分点抵消。承保利润下降30.1%，从28.9亿美元降至20.2亿美元。

业主保险承受的冲击最大。该板块巨灾损失达到13.3亿美元，上年同期为4.79亿美元，承保利润因此下降59%，从11.1亿美元降至4.52亿美元，账面综合成本率从71.5跳升至89.5。

行业背景则相对温和。据Zacks对保险公司业绩的预览，Gallagher Re统计2026年前九个月全球保险巨灾损失为920亿，比10年均值低29%，是2019年以来可比总额的最低水平。第三季度已是连续第六个季度没有单起自然灾害造成超过100亿的保险损失。

车险利润率恶化，不只是天气原因

剔除巨灾和上年准备金变动后，本季度的情况没那么轻松。集团基础综合成本率从78.7升至80.5。

车险是主要拖累。承保利润从17.3亿美元降至16.2亿美元，基础综合成本率从86.0恶化至89.8。已赚保费仅增长0.6%至96.5亿美元，保单增长被平均保费下降抵消。车险账面综合成本率为83.2，上年同期为82.0。据Securities.io报道，业主保险在同一基础口径上几乎持平，为60.1对59.8。这说明业主保险账面利润下滑的原因在于天气。

增长恢复，投资收益亦有贡献

公司称，有效保单总数达到217600000份，其中财产与责任险保单增长3.3%。车险有效保单增长3.4%，车险新投保申请增长6.3%。业主保险新业务增长10.2%，净已赚保费增长7.4%至接近50亿。

"Allstate交出了出色的财务业绩，并在第三季度提高了财产与责任险的增长，"公司负责人Tom Wilson在业绩公告中表示。Wilson称，Affordable、Simple和Connected产品以及更广的分销渠道提升了市场份额。

投资收益亦有贡献。Allstate表示，受资产规模扩大和固定收益收益率上升推动，净投资收益增加2.28亿美元至11.77亿美元。业绩挂钩收益为3.55亿美元，上年同期为2.27亿美元，主要来自私募股权估值上升。前九个月，净利润增长21.3%至77亿，承保利润增长47.5%至67亿。

接下来关注什么

管理层将于11月5日周四美国东部时间上午9点召开电话会议讨论本季度业绩。值得关注的数字是，随着保单数量增长，基础综合成本率能否守住。