欧盟有条件批准京东22亿欧元收购Ceconomy

布鲁塞尔放行，京东股价盘中走高

11月5日，京东港股盘中一度上涨5%，截至发稿报112.5港元，涨幅5.63%，成交额5.8亿港元（约7390万美元）。Ceconomy表示，11月3日的决定是要约文件所列监管审批中的最后一项。

十年期承诺约束了什么

决定的核心是三项承诺。京东与Ceconomy之间的交易，包括融资，必须按市场条件进行。京东向第三方零售商开放仓储和物流，条件须与提供给Ceconomy的相同；技术服务同样如此。一名独立受托人向欧盟委员会报告，在整整十年内监督承诺履行情况。

欧盟委员会竞争事务负责人特蕾莎·里贝拉表示，这些措施将防止两家公司欧洲业务之间的交叉补贴，并保护零售和电商行业的竞争。

京东首席执行官许冉表示：「我们的目标是支持Ceconomy以可持续的方式加速增长，进一步巩固其在欧洲的竞争地位，并在不断演变的零售市场中持续创新。」

布鲁塞尔为何要求补救措施

欧盟委员会于2026年5月28日启动深入调查，随后发出异议声明。它要弄清的不是这笔交易是否损害德国市场竞争，而是钱从哪里来。

欧盟委员会在调查结论中称，京东获得了来自中国的优惠融资、税收优惠和补贴，这些支持与交易完成后向Ceconomy提供的物流和技术能力相关。委员会表示，补贴可能让合并后的实体更容易为欧盟业务融资，也更容易通过激进定价挤压竞争对手。

经过市场测试，双方加强了在集团内部交易和融资方面的承诺，并改善了第三方获取物流和技术服务的条件。欧盟委员会认定，修订后的方案足以消除其已识别的扭曲。

欧盟外国补贴规则下的首例

《外国补贴条例》自2023年7月12日起适用，允许欧盟委员会审查外国国家支持可能扭曲单一市场竞争的交易。这是该条例生效以来首笔进入深入调查的中国收购案，也是首笔通过承诺结案的中国收购案。

此前的深入调查案件也以同样方式收尾。阿联酋电信集团e&收购PPF Telecom，以及阿布扎比国家石油公司收购科思创，都是在当事方提出补救措施后获得欧盟委员会有条件批准。

京东于2025年7月宣布这笔收购，以每股4.6欧元的现金要约进行，对Ceconomy股权的估值约为22亿欧元，约合25亿美元。额外接受期于2025年11月27日结束后，京东于2025年12月2日报告称，其持有约59.8%的股本和投票权；加上Convergenta的25.35%，双方合计持有约85.2%。

德国、法国、意大利、西班牙和奥地利的外国投资审查此前均已通过。Ceconomy在11个欧洲国家经营着1000多家门店，拥有约5万名员工。

接下来会发生什么

据路透社报道，京东计划在11月12日前完成交易。Ceconomy表示，所有要约条件均已满足，预计将在数日内完成交割。