百事将Poppi业绩对赌估值下调至12百万美元，远低于278百万美元

监管文件

这份监管文件显示，12周内对或有对价的累计税前调整额为105百万美元，36周内为266百万美元。只有在Poppi于2027年第三季度前达到未披露的财务目标时，百事才会支付这笔对赌款。百事用蒙特卡洛模拟估算支付金额，依据是折现后的未来现金流、收入和利润率预测。彭博社2026年10月12日报道称，Poppi的增长未达到触发这笔奖金所需的标准。

交易条款

KTNV报道，百事宣布的收购价为195000万美元，其中包含300百万美元的预期现金收益，净收购价为165000万美元。Investing.com援引的监管文件显示，现金收购部分为19亿美元，若在2027年第三季度前达到未披露目标，另有最高300百万美元的对赌款。12百万美元的估值相当于300百万美元最高对赌额的4%。这一估值不到19亿美元现金收购价的1%。

《财富》报道，到2024年，Poppi的年收入已超过500百万美元。会计准则要求百事根据对赌款支付可能性计提负债。百事于2025年3月宣布这笔交易，并于2025年5月完成对Poppi的收购。

Poppi销售

Beverage-Digest报道，Poppi 2026年上半年在美国零售市场的销量和销售额双双下滑。此前分销过渡出现动荡，又有一批新的肠道汽水竞争者涌入。Olipop的销售增长同样放缓。

Investing.com报道，百事北美饮料业务第三季度收入为77亿美元，但有机销量略有下降。首席执行官Ramon Laguarta表示，管理层对软饮料的表现仍不满意，计划在Poppi以及Pepsi和Mountain Dew上加大投入。百事一直为这个品牌持续投入，包括一支超级碗广告、与Dallas Cowboys和Love Island USA的促销联动，以及新的咖啡因和放松系列产品。

品类增长

FoodNavigator援引Spate的数据报道，截至2026年10月4日的52周内，益生元汽水销售额约为132000万美元，同比增长13%。销量增长15.6%。该品类占182000万美元现代汽水总销售额的近四分之三。Spate的数据显示，它是现代汽水内部的主要增长动力。

后续安排

据finanzen.ch，百事预计于2027年2月11日发布2026年第四季度业绩。Poppi对赌目标的考核期持续到2027年第三季度。触发300百万美元对赌款的财务目标尚未披露。