PepsiCo valorise l'earnout de Poppi à 12 m, contre 278 m

Le document

Le document réglementaire chiffre les ajustements cumulés avant impôt de la contrepartie éventuelle à 105 m sur 12 semaines et à 266 m sur 36 semaines. PepsiCo ne versera l'earnout que si Poppi atteint des objectifs financiers non divulgués d'ici le troisième trimestre 2027. Le groupe estime le montant par des simulations de Monte Carlo fondées sur des flux de trésorerie futurs actualisés et des prévisions de chiffre d'affaires et de marge. Bloomberg a rapporté le 12 octobre 2026 que Poppi reste en dessous des seuils de croissance nécessaires pour déclencher le bonus.

Conditions de l'opération

PepsiCo a annoncé l'acquisition à 1 950 000 000, dont 300 m d'avantages de trésorerie anticipés, pour un prix d'achat net de 1 650 000 000, rapporte KTNV. Un document réglementaire cité par Investing.com fixe l'achat en numéraire à 1 900 000 000 et un earnout supplémentaire pouvant atteindre 300 m si des objectifs non divulgués sont atteints d'ici le troisième trimestre 2027. À 12 m, l'estimation représente 4 % de l'earnout maximal de 300 m. Ces 12 m équivalent à moins de 1 % du prix d'achat en numéraire de 1 900 000 000.

En 2024, Poppi avait généré plus de 500 m de chiffre d'affaires annuel, rapporte Fortune. Les règles comptables obligent PepsiCo à inscrire un passif pour l'earnout selon la probabilité de son versement. PepsiCo a annoncé l'opération en mars 2025 et a racheté Poppi en mai 2025.

Les ventes de Poppi

Beverage-Digest rapporte que les volumes et les ventes en valeur de Poppi ont reculé dans le commerce de détail américain au premier semestre 2026, après une transition de distribution difficile et une vague de nouveaux concurrents sur le segment des sodas pour la digestion. La croissance des ventes d'Olipop a elle aussi ralenti.

Investing.com rapporte que le segment North America Beverage de PepsiCo a généré 7 700 000 000 de chiffre d'affaires au troisième trimestre, mais que le volume organique a légèrement reculé. Le directeur général Ramon Laguarta a déclaré que la direction reste mécontente des performances des sodas et compte augmenter ses investissements dans Poppi aux côtés de Pepsi et Mountain Dew. PepsiCo continue de financer la marque, notamment avec une publicité au Super Bowl, des opérations promotionnelles avec les Dallas Cowboys et Love Island USA, et de nouvelles gammes caféinées et de relaxation.

Croissance de la catégorie

Les sodas prébiotiques ont réalisé environ 1 320 000 000 de ventes sur les 52 semaines closes le 4 octobre 2026, en hausse de 13 % sur un an, rapporte FoodNavigator citant Spate. Les ventes en unités ont progressé de 15,6 %. La catégorie représente près des trois quarts du total de 1 820 000 000 du segment des sodas modernes, et les données de Spate montrent qu'elle en constitue le principal moteur de croissance.

La suite

PepsiCo doit publier ses résultats du quatrième trimestre 2026 le 11 février 2027, selon finanzen.ch. Les objectifs liés à l'earnout de Poppi courent jusqu'au troisième trimestre 2027. Les cibles financières qui déclencheraient les 300 m n'ont pas été divulguées.