气候技术早期融资缩水，清洁能源资本却创下新高

正在募集种子前和种子轮资金的创始人，如今面对的是专业气候基金。而这些基金自己也在为募资发愁。

更多的钱转而来自综合型投资者、企业买家和公共机构。这些出资方的条件不一样。对投资者和政策制定者来说，这种分化意味着总体数字看起来可能还不错，但风险最高的阶段依然资金稀薄。两个数字谁也说明不了谁。Apolarion 是洛桑联邦理工学院（EPFL）的衍生公司，由 Jesus Poley 和 Luke Simons 创立。这笔钱将用于首次田间试验和最初的客户部署。它的设备利用冷大气等离子体去除种子上的有害微生物，无需化学包衣。设备靠空气和电力运行。据《财富》杂志援引 PitchBook 的数据，专业气候风险基金今年募资额预计不到 10亿美元。这将是它们自 2015 年以来最差的表现，相比 2021 年的 100亿美元以上明显下滑。从基金这一层面看，募资状况很少比现在更糟。

多伦多大学 11月2日报道，BlackTech Capital 的 Catalyst Fund 已完成 50万美元的首次关闭，目标是 200万美元。

它的首批投资是 Serenity Power 和 Kiwi Charge。Serenity Power 是多伦多大学的衍生公司，开发固体氧化物燃料电池。Kiwi Charge 是一家电动汽车充电公司。该基金通过 Equivesto Canada 募集，最低投资额为 1万美元。BlackTech 承诺将一半投资投向女性领导的公司。Bryan Duarte 与 Keyona Meeks 于 2021 年共同创立了 BlackTech Capital。他认为项目储备不是问题，并指出加拿大高等教育领域每年研发支出超过 190亿美元。“在 BlackTech Capital，这不是慈善。对我们来说，这是以使命为驱动的业绩，”他说。据 Sightline Climate 的数据，2025 年清洁能源初创企业的风险投资和成长型投资创下三年新高。地热开发商 Fervo Energy 在 5月的 IPO 中募资 22亿美元，随后与谷歌签署了新的电力协议。

Earthshot Ventures 的 Dawn Lippert 对《财富》表示，其投资的公司中有 90% 有综合型科技投资者作为联合投资方。钱并没有消失，只是换了手。

据国际可再生能源署的数据，2010 年至 2023 年间，公用事业规模太阳能发电的全球平均成本下降了约 90%。2024 年，美国热泵出货量比燃气炉高出 32%，是有记录以来最大的差距。《2026 年黑人初创企业融资报告》称，去年加拿大黑人领导的初创企业获得的风险投资降至 11笔交易共 1000万美元，仅占加拿大风险投资总额的 0.15%。这份由 BKR Capital 和 Rep Matters 发布的报告估计，融资缺口约为 29200万美元。

新加坡经济发展局表示，新加坡的风险投资行业并未增加气候技术投资，部分原因是与其他行业相比交易数量不足。

该机构还提到运营成本高，以及缺乏具备专业硬件技能的人才。绿色气候基金在最近一次董事会会议上批准了 21个项目的 197000万美元。执行董事 Mafalda Duarte 对路透社表示，这使该基金全年获批资金达到创纪录的 32亿美元，其中包括 6个私营部门倡议的 68200万美元。目前总投资额为 223亿美元，涉及 379个项目；计入联合融资后达到 864亿美元。

其动员私人资本的成绩才是值得关注的数字。该基金历史上每投资 1美元可动员 3美元的额外资源，私营部门项目为 4.5美元。去年这一数字升至 9美元，Duarte 希望乘数超过 10。为了吸引更多资金，该基金正在开发共同投资平台，让主权和非主权投资者能够在特定行业、项目和市场上合作。

公共资金本应填补的缺口依然很大。《2025 年适应差距报告》估计，到 2035 年发展中国家每年的适应融资需求高达 3650亿美元。2024 年发达国家提供的国际适应融资仅为 350亿美元，约为所需资金的 10%。绿色气候基金的批准发生在 11月初土耳其 COP31 之前。Duarte 希望在会上获得强有力的政治支持信号，以推动强有力的增资。该基金表示资金需求超过 110亿美元，正在筹备第三轮增资。一项史无前例的政策将允许非主权和替代来源出资，使其资金来源不再局限于各国政府。

Apolarion 将把 Venture Kick 的资金用于试点项目的设施、设备和人员。试点项目从瑞士和欧洲开始。Catalyst Fund 仍未达到其 200万美元的目标。