Małe czeki na wczesnym etapie w technologiach klimatycznych, rekordy w finansowaniu czystej energii

Założyciele zbierający pieniądze na etapie pre-seed i seed stają teraz przed wyspecjalizowanymi funduszami klimatycznymi. Same fundusze mają przy tym problem z pozyskaniem kapitału.

Więcej kapitału przychodzi za to od inwestorów generalistycznych, korporacyjnych nabywców i instytucji publicznych. Ci inwestorzy stawiają inne warunki. Dla inwestorów i decydentów ten podział oznacza, że sumy zbiorcze mogą wyglądać zdrowo, choć najbardziej ryzykowny etap pozostaje słabo finansowany. Żadna z tych liczb nie oddaje drugiej. Apolarion to spin-off EPFL, założony przez Jesusa Poleya i Luke’a Simonsa. Firma przeznaczy pieniądze na pierwsze próby polowe i pierwsze wdrożenia u klientów. Jej urządzenie wykorzystuje zimną plazmę atmosferyczną, żeby usuwać szkodliwe mikroorganizmy z nasion bez powłok chemicznych. Działa na powietrze i energię elektryczną. Fundusze venture nastawione na klimat są na drodze do zebrania w tym roku mniej niż 1 mld dol., wynika z danych PitchBook, na które powołuje się Fortune. To najsłabszy wynik od 2015 roku i spadek z ponad 10 mld dol. w 2021 roku. Pozyskiwanie kapitału przez takie fundusze rzadko wyglądało gorzej.

Catalyst Fund, prowadzony przez BlackTech Capital, zamknął pierwszy etap na 500 tys. dol. przy celu 2 mln dol., podał 2 listopada Uniwersytet w Toronto.

Pierwsze inwestycje to Serenity Power i Kiwi Charge. Serenity Power to spinout Uniwersytetu w Toronto, który rozwija tlenkowe ogniwa paliwowe. Kiwi Charge to firma zajmująca się ładowaniem samochodów elektrycznych. Fundusz zbiera pieniądze przez Equivesto Canada. Minimalna wpłata wynosi 10 tys. dol. BlackTech zobowiązuje się, że połowa jego inwestycji trafi do spółek prowadzonych przez kobiety. Bryan Duarte współtworzył BlackTech Capital w 2021 roku razem z Keyoną Meeks. Przekonuje, że problemem nie jest brak projektów. Wskazuje na ponad 19 mld dol. wydawanych co roku na badania i rozwój w całym kanadyjskim sektorze szkolnictwa wyższego. „W BlackTech Capital nie chodzi o filantropię. Dla nas to wyniki napędzane celem”, powiedział. Inwestycje venture i growth w startupy czystej energii osiągnęły w 2025 roku najwyższy poziom od trzech lat, wynika z danych Sightline Climate. Fervo Energy, deweloper geotermii, pozyskał 2,2 mld dol. w majowym debiucie giełdowym (IPO). Potem podpisał nową umowę na dostawy prądu z Google.

Dawn Lippert z Earthshot Ventures powiedziała Fortune, że 90 proc. spółek, w które fundusz inwestuje, ma generalistycznych inwestorów technologicznych jako współinwestorów. Pieniądze nie zniknęły. Zmieniły właściciela.

Średni globalny koszt energii z wielkoskalowej fotowoltaiki spadł o około 90 proc. między 2010 a 2023 r., podaje Międzynarodowa Agencja Energii Odnawialnej (IRENA). W 2024 roku dostawy pomp ciepła w USA przewyższyły dostawy pieców gazowych o 32 proc., czyli o największą różnicę w historii. Finansowanie venture dla spółek zakładanych przez czarnoskórych przedsiębiorców w Kanadzie spadło w zeszłym roku do 10 mln dol. w 11 transakcjach, podaje „Black Startup Funding Report 2026”. To 0,15 proc. całego kanadyjskiego kapitału venture. Raport, wydany przez BKR Capital i Rep Matters, szacuje lukę finansowania na 292 mln dol.

Singapore Economic Development Board podaje, że tamtejszy rynek venture capital nie zwiększył inwestycji w technologie klimatyczne. Częściowo obwinia za to niedobór transakcji w porównaniu z innymi sektorami.

Agencja wskazuje też na wysokie koszty operacyjne i brak ludzi z wyspecjalizowanymi umiejętnościami sprzętowymi. Zielony Fundusz Klimatyczny zatwierdził 1,97 mld dol. na 21 projektów na ostatnim posiedzeniu zarządu. Zatwierdzenia podniosły finansowanie w tym roku do rekordowych 3,2 mld dol., powiedziała Reutersowi dyrektor wykonawcza Mafalda Duarte. W tej kwocie jest 682 mln dol. na sześć inicjatyw sektora prywatnego. Łączne inwestycje wynoszą obecnie 22,3 mld dol. w 379 projektach. Wraz ze współfinansowaniem sięgają 86,4 mld dol.

Liczbą, na którą warto patrzeć, jest jego skuteczność w pozyskiwaniu prywatnych pieniędzy. Fundusz historycznie uruchamiał 3 dol. dodatkowych środków na każdego zainwestowanego dolara, a 4,5 dol. przy projektach sektora prywatnego. W zeszłym roku wzrosło to do 9 dol., a Duarte chce mnożników powyżej 10. Żeby przyciągnąć więcej, fundusz rozwija platformy współinwestycyjne, na których inwestorzy państwowi i niepaństwowi mogliby działać razem w wybranych sektorach, projektach i na wybranych rynkach.

Luka, którą ma domykać publiczny pieniądz, pozostaje szeroka. „Adaptation Gap Report 2025” szacował potrzeby finansowania adaptacji w krajach rozwijających się na nawet 365 mld dol. rocznie do 2035 r. Międzynarodowe finansowanie adaptacji z krajów rozwiniętych sięgnęło w 2024 roku zaledwie 35 mld dol. To około 10 proc. tego, co potrzebne. Zatwierdzenia Zielonego Funduszu Klimatycznego przyszły przed COP31 w Turcji na początku listopada. Duarte zabiega tam o mocny sygnał politycznego wsparcia dla solidnego uzupełnienia środków. Fundusz mówi, że ma zapotrzebowanie na ponad 11 mld dol. Przygotowuje trzecią rundę uzupełnienia. Pierwsza w historii polityka pozwoliłaby na wpłaty od podmiotów niepaństwowych i z alternatywnych źródeł. Poszerzyłaby bazę darczyńców poza rządy narodowe.

Apolarion wyda pieniądze z Venture Kick na infrastrukturę, sprzęt i personel do programów pilotażowych. Programy startują w Szwajcarii i w Europie. Catalyst Fund wciąż nie osiągnął celu 2 mln dol.