Climate tech, gli assegni iniziali si riducono mentre i capitali per l'energia pulita toccano nuovi record

Chi raccoglie assegni pre-seed e seed ora si trova davanti ai fondi specializzati nel clima. Quei fondi, però, faticano a loro volta a raccogliere capitali.

Arriva più denaro da investitori generalisti, acquirenti industriali ed enti pubblici. Questi finanziatori fissano condizioni diverse. Per gli investitori e i decisori politici la divisione significa che i totali complessivi possono sembrare sani. La fase più rischiosa resta sottile. Nessuno dei due numeri racconta l'altro. Apolarion è uno spin-off dell'EPFL fondato da Jesus Poley e Luke Simons. Destinerà il denaro alle prime prove in campo e ai primi impieghi presso i clienti. Il suo dispositivo usa plasma atmosferico freddo per eliminare i microrganismi nocivi dai semi senza rivestimenti chimici. Funziona ad aria ed elettricità. Secondo i dati PitchBook citati da Fortune, i fondi di venture capital specializzati nel clima sono sulla buona strada per raccogliere meno di 1.000.000.000 di dollari quest'anno. Sarebbe il risultato più debole dal 2015, un calo rispetto a oltre 10.000.000.000 di dollari nel 2021. La raccolta a livello di singolo fondo raramente è apparsa peggiore.

Il Catalyst Fund di BlackTech Capital ha chiuso una prima tranche da 500.000 dollari su un obiettivo di 2 milioni, come ha riferito l'Università di Toronto il 2 novembre.

I primi investimenti sono Serenity Power e Kiwi Charge. Serenity Power è uno spinout dell'Università di Toronto che sviluppa celle a combustibile a ossidi solidi. Kiwi Charge è una società di ricarica per veicoli elettrici. Il fondo viene raccolto tramite Equivesto Canada. Il ticket minimo è di 10.000 dollari. BlackTech si impegna a destinare metà dei propri investimenti a società guidate da donne. Bryan Duarte ha cofondato BlackTech Capital nel 2021 con Keyona Meeks. Sostiene che il problema non è la pipeline. Cita oltre 19.000.000.000 di dollari spesi ogni anno in ricerca e sviluppo in tutto il settore dell'istruzione superiore canadese. "In BlackTech Capital non si tratta di filantropia. Per noi è performance alimentata da uno scopo", ha detto. Secondo Sightline Climate, gli investimenti in venture capital e growth nelle startup dell'energia pulita hanno toccato nel 2025 il massimo di tre anni. Lo sviluppatore geotermico Fervo Energy ha raccolto 2.200.000.000 di dollari nella sua IPO di maggio. Poi ha firmato un nuovo accordo per la fornitura di energia con Google.

Dawn Lippert di Earthshot Ventures ha detto a Fortune che il 90 percento delle società in cui investe ha investitori tech generalisti come co-investitori. Il denaro non è sparito. Ha cambiato mani.

Secondo l'Agenzia internazionale per le energie rinnovabili, il costo medio globale del solare su scala utility è calato di circa il 90 percento tra il 2010 e il 2023. Nel 2024 le spedizioni di pompe di calore negli Stati Uniti hanno superato quelle delle caldaie a gas del 32 percento, il margine più ampio mai registrato. Secondo il Black Startup Funding Report 2026, l'anno scorso il finanziamento venture verso startup guidate da persone nere in Canada è sceso a 10.000.000 di dollari su 11 operazioni. È lo 0,15 percento del venture capital canadese complessivo. Il rapporto, pubblicato da BKR Capital e Rep Matters, stima un divario di finanziamento di 292.000.000 di dollari.

Il Singapore Economic Development Board afferma che l'industria del venture capital di Singapore non ha aumentato gli investimenti nel climate tech. In parte la colpa è della scarsità di operazioni rispetto ad altri settori.

L'agenzia cita anche gli alti costi operativi e la mancanza di persone con competenze specialistiche nell'hardware. Il Green Climate Fund ha approvato 1.970.000.000 di dollari per 21 progetti nella sua ultima riunione del consiglio. Le approvazioni hanno portato i finanziamenti dell'anno a un record di 3.200.000.000 di dollari, ha detto a Reuters la direttrice esecutiva Mafalda Duarte. La cifra comprende 682.000.000 di dollari per sei iniziative del settore privato. Gli investimenti totali ammontano ora a 22.300.000.000 di dollari su 379 progetti. Arrivano a 86.400.000.000 di dollari una volta incluso il cofinanziamento.

Il suo bilancio nella mobilitazione di capitali privati è il numero da tenere d'occhio. Storicamente il fondo ha mobilitato 3 dollari di risorse aggiuntive per ogni dollaro investito, e 4,5 per i progetti del settore privato. L'anno scorso si è saliti a 9, e Duarte punta a moltiplicatori sopra 10. Per attrarre più capitali il fondo sta sviluppando piattaforme di co-investimento in cui investitori sovrani e non sovrani possano unirsi in settori, progetti e mercati specifici.

Il divario che il denaro pubblico dovrebbe colmare resta ampio. L'Adaptation Gap Report 2025 stimava i bisogni di finanza per l'adattamento nei paesi in via di sviluppo fino a 365.000.000.000 di dollari l'anno entro il 2035. La finanza internazionale per l'adattamento dai paesi sviluppati ha raggiunto appena 35.000.000.000 di dollari nel 2024. È circa il 10 percento di quanto serve. Le approvazioni del Green Climate Fund sono arrivate prima della COP31 in Turchia, all'inizio di novembre. Lì Duarte cerca un segnale forte di sostegno politico per un robusto rifinanziamento. Il fondo dichiara una domanda superiore a 11.000.000.000 di dollari. Sta preparando il suo terzo ciclo di rifinanziamento. Una politica senza precedenti consentirebbe contributi da fonti non sovrane e alternative. Amplierebbe la sua base oltre i governi nazionali.

Apolarion spenderà il denaro di Venture Kick in strutture, attrezzature e personale per i suoi programmi pilota. I programmi partono in Svizzera e in Europa. Il Catalyst Fund è ancora lontano dal suo obiettivo di 2 milioni.