Les premiers chèques du climate tech se réduisent, le capital de l'énergie propre bat des records

Les fondateurs qui lèvent des tickets d'amorçage et de pré-amorçage ont désormais affaire à des fonds climat spécialisés. Ces fonds peinent eux-mêmes à lever.

L'argent vient plus souvent d'investisseurs généralistes, d'acheteurs industriels et d'organismes publics. Ces financeurs posent d'autres conditions. Pour les investisseurs et les décideurs, cette répartition permet aux totaux affichés de paraître solides. L'étape la plus risquée reste maigre. Aucun des deux chiffres ne dit l'autre. Apolarion est une spin-off de l'EPFL fondée par Jesus Poley et Luke Simons. Elle consacrera l'argent aux premiers essais au champ et aux premiers déploiements chez des clients. Son appareil utilise un plasma atmosphérique froid pour débarrasser les semences des micro-organismes nuisibles sans enrobage chimique. Il fonctionne à l'air et à l'électricité. Les fonds de capital-risque spécialisés dans le climat devraient lever moins de 1 000 000 000 $ cette année, selon les données de PitchBook citées par Fortune. Ce serait leur plus faible niveau depuis 2015. C'est une chute depuis plus de 10 000 000 000 $ en 2021. La collecte au niveau des labels n'a rarement paru pire.

Le Catalyst Fund de BlackTech Capital a bouclé un premier closing de 500 000 $ sur un objectif de 2 000 000 $, rapporte l'Université de Toronto le 2 novembre.

Ses premiers investissements sont Serenity Power et Kiwi Charge. Serenity Power est une spin-off de l'Université de Toronto qui développe des piles à combustible à oxyde solide. Kiwi Charge est une entreprise de recharge de véhicules électriques. Le fonds est levé via Equivesto Canada. Le ticket minimum est de 10 000 $. BlackTech s'engage à consacrer la moitié de ses investissements à des entreprises dirigées par des femmes. Bryan Duarte a cofondé BlackTech Capital en 2021 avec Keyona Meeks. Pour lui, le problème n'est pas le vivier de projets. Il cite les plus de 19 000 000 000 $ dépensés chaque année en R&D dans l'enseignement supérieur canadien. « Chez BlackTech Capital, il ne s'agit pas de philanthropie. Pour nous, c'est de la performance portée par une intention », a-t-il déclaré. Les investissements en capital-risque et en croissance dans les startups de l'énergie propre ont atteint en 2025 leur plus haut niveau en trois ans, selon Sightline Climate. Le développeur géothermique Fervo Energy a levé 2 200 000 000 $ lors de son introduction en bourse de mai. Il a ensuite signé un nouvel accord d'électricité avec Google.

Dawn Lippert, d'Earthshot Ventures, a déclaré à Fortune que 90 % des entreprises qu'elle finance ont des investisseurs tech généralistes parmi leurs co-investisseurs. L'argent n'a pas disparu. Il a changé de mains.

Le coût moyen mondial du solaire à l'échelle des services publics a baissé d'environ 90 % entre 2010 et 2023, selon l'Agence internationale pour les énergies renouvelables. En 2024, les livraisons de pompes à chaleur aux États-Unis ont dépassé celles des chaudières à gaz de 32 %, l'écart le plus large jamais enregistré. Le financement en capital-risque des startups dirigées par des personnes noires au Canada est tombé à 10 000 000 $ sur 11 opérations l'an dernier, indique le rapport 2026 Black Startup Funding Report. Soit 0,15 % du capital-risque canadien total. Le rapport, publié par BKR Capital et Rep Matters, estime le déficit de financement à 292 000 000 $.

Le Singapore Economic Development Board indique que l'industrie du capital-risque de Singapour n'a pas réalisé davantage d'investissements dans le climate tech. Il impute en partie cela à un manque de projets par rapport à d'autres secteurs.

L'agence cite aussi des coûts d'exploitation élevés et une pénurie de personnes dotées de compétences spécialisées en matériel. Le Green Climate Fund a approuvé 1 970 000 000 $ pour 21 projets lors de sa dernière réunion du conseil. Ces approbations portent le financement de l'année à un record de 3 200 000 000 $, a déclaré sa directrice exécutive Mafalda Duarte à Reuters. Cela comprend 682 000 000 $ pour six initiatives du secteur privé. Les investissements totaux atteignent désormais 22 300 000 000 $ sur 379 projets. Ils montent à 86 400 000 000 $ une fois le cofinancement inclus.

Son bilan en matière de mobilisation d'argent privé est le chiffre à surveiller. Le fonds a historiquement mobilisé 3 $ de ressources supplémentaires pour chaque dollar investi, et 4,5 $ pour les projets du secteur privé. Ce ratio est passé à 9 $ l'an dernier, et Mafalda Duarte veut des multiplicateurs supérieurs à 10. Pour attirer davantage, le fonds développe des plateformes de co-investissement où investisseurs souverains et non souverains pourraient s'associer sur des secteurs, des projets et des marchés précis.

L'écart que l'argent public est censé combler reste large. L'Adaptation Gap Report 2025 estimait les besoins de financement de l'adaptation dans les pays en développement à 365 000 000 000 $ par an d'ici 2035. Le financement international de l'adaptation par les pays développés n'a atteint que 35 000 000 000 $ en 2024. Soit environ 10 % des besoins. Les approbations du Green Climate Fund sont intervenues avant la COP31 en Turquie début novembre. Mafalda Duarte y cherche un signal politique fort en faveur d'une reconstitution solide. Le fonds dit avoir des demandes pour plus de 11 000 000 000 $. Il prépare son troisième cycle de reconstitution. Une politique inédite permettrait des contributions de sources non souveraines et alternatives. Elle élargirait sa base au-delà des gouvernements nationaux.

Apolarion consacrera l'argent de Venture Kick aux installations, aux équipements et au personnel de ses programmes pilotes. Ces programmes démarrent en Suisse et en Europe. Le Catalyst Fund reste en dessous de son objectif de 2 000 000 $.