Brightspeed négocie avec ses créanciers pour 2 à 3 milliards de dollars d'argent frais

Brightspeed commercialise ses services dans une partie de 20 États et avait raccordé 3 millions de locaux à la fibre en avril. L'entreprise vise 4 millions d'ici la fin de l'année, selon ses propres chiffres.

Discussions avec les créanciers

Des personnes proches du dossier ont indiqué à Bloomberg que le montant reste à déterminer, tout comme la question de savoir si l'argent passera par une procédure judiciaire ou non. Brightspeed et Apollo ont refusé de commenter. En septembre, l'entreprise avait averti qu'elle pourrait ne pas être en mesure de poursuivre son activité en continuité d'exploitation.

Brightspeed cherche de nouveaux capitaux via un véhicule adossé à des actifs, garanti par les flux de trésorerie d'abonnement de son nouveau réseau fibre, rapporte le Wall Street Journal. Ses pairs ont déjà eu recours au même outil. Optimum Communications, anciennement Altice USA, a obtenu l'été dernier un prêt d'1 milliard de dollars adossé à des actifs hybrides fibre/coaxial dans le Bronx et à Brooklyn. Frontier Communications, désormais rattaché à Verizon, a titrisé des actifs fibre de la région de Dallas pour 2,1 milliards de dollars, selon Light Reading.

Les cotations des prêts se situent à des niveaux de détresse. Un prêt à terme à tirage différé de 2,6 milliards de dollars s'échangeait vendredi autour de 66,25 cents pour un dollar, contre 17,25 cents pour une facilité de 2,5 milliards de dollars en paiement en nature, rapporte Bloomberg. Les deux arrivent à échéance en 2031.

En août, Moody's Ratings a évoqué une dette très élevée, des pressions opérationnelles et des risques d'exécution liés à la transformation gourmande en capital de l'entreprise.

Un déploiement qui a dépassé sa trésorerie

Apollo a racheté en 2022 l'activité téléphonie locale et haut débit de Lumen pour 7,5 milliards de dollars, puis l'a relancée sous le nom de Brightspeed. L'entreprise dépense beaucoup pour amener la fibre dans des zones surtout rurales et périurbaines de ces États. En 2024, elle a réduit sa dette d'1,1 milliard de dollars et levé 3,7 milliards de dollars de nouveaux financements auprès de prêteurs. Les ventes de fibre ont progressé de 16 % sur un an.

David Barden, analyste chez New Street Research, a écrit que « le temps presse et qu'une longue procédure de faillite ne fait que détruire de la valeur pour tout le monde (sauf pour les autres constructeurs de fibre, mieux dotés et opportunistes) ». Il estime que Brightspeed a besoin d'environ 3 milliards de dollars pour se financer jusqu'en 2027. Barden chiffre la dette brute à 11,6 milliards de dollars à la fin du troisième trimestre et la trésorerie à 1,2 milliard, soit une dette nette d'environ 10,4 milliards de dollars.

Un nouveau directeur général

Brightspeed a nommé Shawn O'Donnell directeur général le 2 novembre, en remplacement du directeur général par intérim Michel Combes, qui reste président du conseil. O'Donnell était jusqu'ici senior managing director chez FTI Consulting, où il dirigeait la pratique télécoms, médias et technologies pour les Amériques. La nomination a pris effet immédiatement.

Elle est intervenue quelques jours après que le Wall Street Journal a rapporté qu'un dépôt de bilan pourrait survenir dès décembre. Brightspeed n'a fait aucune référence à cet article dans son communiqué.

La pile de dette

Apollo détient une tranche de dette garantie de troisième rang, selon des personnes proches du dossier. Arini Capital Management détient une partie de la tranche de deuxième rang. La structure du nouveau financement contribuera à déterminer les taux de recouvrement sur l'ensemble de la pile, rapporte Briefs.