Brightspeed verhandelt mit Gläubigern über 2 Mrd. bis 3 Mrd. Dollar frisches Geld

Brightspeed verkauft seine Dienste in Teilen von 20 Bundesstaaten und hatte bis April 3 Millionen glasfasertaugliche Anschlüsse erschlossen. Bis Ende dieses Jahres will das Unternehmen 4 Millionen erreichen.

Gespräche mit den Gläubigern

Mit der Sache vertraute Personen sagten Bloomberg, dass die Höhe des Betrags und die Frage, ob das Geld über ein Gerichtsverfahren oder außerhalb eines solchen kommt, noch geklärt werden. Brightspeed und Apollo wollten sich nicht äußern. Im September hatte das Unternehmen gewarnt, es könne möglicherweise nicht als fortgeführtes Unternehmen bestehen bleiben.

Laut dem Wall Street Journal sucht Brightspeed neues Kapital über eine forderungsbesicherte Finanzierung, die durch die Abonnementzahlungsströme seines neuen Glasfasernetzes abgesichert ist. Wettbewerber haben dasselbe Instrument genutzt. Optimum Communications, früher Altice USA, sicherte sich im vergangenen Sommer einen Kredit über 1 Mrd. Dollar auf Basis von Hybrid-Glasfaser/Koax-Infrastruktur in der Bronx und in Brooklyn. Frontier Communications, inzwischen Teil von Verizon, verbriefte Glasfaseranlagen im Raum Dallas für 2,1 Mrd. Dollar, wie Light Reading berichtete.

Die Kurse für die Kredite liegen auf Distressed-Niveau. Ein Darlehen über 2,6 Mrd. Dollar mit aufgeschobener Auszahlung (delayed-draw term loan) wurde am Freitag bei etwa 66,25 Cent je Dollar gehandelt, gegenüber 17,25 Cent für eine 2,5-Mrd.-Dollar-Fazilität mit Sachleistungszinsen (payment-in-kind). Beide laufen 2031 aus, wie Bloomberg meldete.

Moody's Ratings nannte im August eine sehr hohe Verschuldung, operativen Druck und Ausführungsrisiken im Zusammenhang mit der kapitalintensiven Umgestaltung des Unternehmens.

Ein Ausbau, der dem Geld davonlief

Apollo kaufte 2022 das Festnetz- und Breitbandgeschäft von Lumen für 7,5 Mrd. Dollar und brachte es als Brightspeed neu auf den Markt. Das Unternehmen gibt viel Geld aus, um in diesen Bundesstaaten vor allem ländliche und vorstädtische Gebiete mit Glasfaser zu versorgen. 2024 baute es 1,1 Mrd. Dollar Schulden ab und nahm bei den Kreditgebern 3,7 Mrd. Dollar neue Finanzierung auf. Der Glasfaserumsatz wuchs um 16 Prozent gegenüber dem Vorjahr.

Der Analyst von New Street Research, David Barden, schrieb: „Die Zeit läuft, und ein langwieriges Insolvenzverfahren schadet nur dem Wert für alle (außer anderen, besser ausgestatteten, opportunistischen Glasfaser-Überbauern).“ Er schätzt, dass Brightspeed etwa 3 Mrd. Dollar braucht, um sich bis 2027 zu finanzieren. Barden bezifferte die Bruttoschulden zum Ende des dritten Quartals auf 11,6 Mrd. Dollar und die Barmittel auf 1,2 Mrd. Dollar, was eine Nettoverschuldung von rund 10,4 Mrd. Dollar ergibt.

Ein neuer Vorstandschef

Brightspeed ernannte am 2. November Shawn O'Donnell zum Vorstandschef. Er folgt auf den interimistischen CEO Michel Combes, der als Vorsitzender im Amt bleibt. O'Donnell war zuletzt Senior Managing Director bei FTI Consulting, wo er die Praxis für Telekommunikation, Medien und Technologie in Amerika leitete. Die Ernennung galt sofort.

Sie kam wenige Tage, nachdem das Wall Street Journal berichtet hatte, ein Insolvenzantrag könne bereits im Dezember kommen. In seiner Mitteilung ging Brightspeed auf diesen Bericht nicht ein.

Der Schuldenstapel

Apollo hält nach Angaben von mit den Schulden vertrauten Personen eine besicherte Tranche in der dritten Reihe (third-out). Arini Capital Management hält einen Teil der zweiten Tranche (second-out). Die Struktur einer neuen Finanzierung dürfte mitentscheiden, wie viel die einzelnen Gläubiger am Ende zurückbekommen, berichtete Briefs.