Tata Motors boucle le règlement initial du rachat d'Iveco

Le seuil est franchi

Iveco indique que 238 157 212 actions ont été apportées avant l'échéance du 26 octobre, soit 87,81 % du total des instruments proposés. Hors actions propres, la participation de Tata atteint 89,42 %. Le seuil minimal de 80 % approuvé par les actionnaires lors d'une assemblée générale extraordinaire le 16 octobre est donc dépassé. Il était auparavant fixé à 95 %.

Au prix de l'offre, les actions apportées valent environ 3 430 000 000 €. Le seul dernier jour, les acceptations ont atteint 97 078 765 actions. L'offre a été rouverte du 2 au 6 novembre au même prix de 14,40 €, et le paiement des actions apportées durant cette période est prévu le 13 novembre. Le 30 octobre, Iveco s'échangeait à 14,37 € sur Lang & Schwarz, juste en dessous du prix de l'offre.

Le conseil d'administration d'Iveco a soutenu l'offre à l'unanimité. Deux administrateurs, Suzanne Heywood et Alessandro Nasi, n'ont toutefois pas pris part à la décision finale. Exor, premier actionnaire d'Iveco, s'est engagé à apporter environ 27,06 % des actions ordinaires et 43,19 % des droits de vote.

Le prix relevé à 14,40 €

Tata Motors a relevé son offre de 14,10 € à 14,40 € par action le 9 octobre, soit une hausse de 0,30 €. Le groupe a présenté ce montant révisé comme sa meilleure et dernière proposition. Il a invoqué des autorisations réglementaires plus longues que prévu.

À 14,40 €, l'opération vaut 3 910 000 000 € si les 271 200 000 actions Iveco sont toutes apportées, contre 3 820 000 000 € aux conditions précédentes. Le paiement maximal augmente ainsi de 81 360 000 €. Tata finance la différence par une facilité de crédit de 85 000 000 € auprès de la branche GIFT City de MUFG Bank.

Le prix dépasse de 33,47 % la clôture d'Iveco le 17 juillet 2025, dernier jour de cotation avant les informations sur une offre de Tata, et de 6,77 % la clôture du 29 juillet 2025. Il est supérieur de 26,87 % à la moyenne pondérée par les volumes du mois précédant le 17 juillet 2025. Les actionnaires qui ont accepté l'offre initiale n'ont pas à représenter leurs actions et recevront le prix plus élevé.

Un financement relais pouvant atteindre 3 825 000 000 €, accordé par Morgan Stanley et MUFG Bank, était en place avant la hausse. Goldman Sachs, conseil du conseil d'administration d'Iveco, a rendu des avis d'équité en juillet 2025 et en septembre 2026. Rothschild & Co conseillait les administrateurs indépendants.

Ce que Tata récupère

Les deux sociétés ont indiqué que le groupe combiné vendrait plus de 590 000 véhicules par an et réaliserait environ 21 000 000 000 € de chiffre d'affaires, contre environ 10 000 000 000 € pour Iveco seule. Elles le classent quatrième mondial des constructeurs de camions en volume de ventes sur le segment des véhicules de 6 tonnes et plus.

Le groupe compte 27 sites de production, 25 centres de recherche et développement et plus de 9 300 points de vente et de service dans plus de 130 pays, avec plus de 73 000 salariés. L'activité défense d'Iveco, qui comprend les marques IDV et ASTRA, a été exclue de l'opération et vendue à Leonardo en mars 2026.

N Chandrasekaran, président de Tata Sons et de Tata Motors, est devenu président du conseil d'administration d'Iveco. Olof Persson reste directeur général, et les dirigeants de Tata Girish Wagh et P B Balaji ont rejoint le conseil comme administrateurs non exécutifs. Iveco indique que toutes les actions spéciales à droit de vote encore en circulation ont été rachetées, si bien qu'il n'en reste aucune.

La suite

Tata Motors veut 100 % d'Iveco et prévoit de retirer le titre d'Euronext Milan. À 95 % ou plus, il peut engager une procédure de retrait obligatoire de droit néerlandais. Entre 80 % et 95 %, il envisage une scission d'entreprise et une cession d'actions suivies d'une liquidation, sous réserve de l'approbation des actionnaires.

Les actionnaires ont approuvé la transformation d'Iveco en société à responsabilité limitée privée, à une date que l'offrant fixera après le retrait de la cote. L'offre entièrement en numéraire a été lancée en septembre, avec une période d'acceptation du 7 septembre au 26 octobre. L'acquisition a été annoncée en juillet 2025 et a mis 15 mois à se conclure.