DeepSeek : 7,5 milliards de dollars pour le second tour et un milliard de dollars de revenus annuels

Au printemps, les revenus annuels de DeepSeek n'atteignaient pas 500 millions de dollars. Selon deux sources de The Information citées par IT之家, l'entreprise a franchi le milliard de dollars de revenus annuels, calculés en rythme annualisé, et boucle un second tour de financement de 7,5 milliards de dollars.

Sur les sept premiers mois de 2026, DeepSeek a gagné environ 475 millions de yuans, dix fois plus que sur l'ensemble de 2025. Sur la même période, elle a dépensé environ 11 milliards de yuans en infrastructure d'IA : location de serveurs équipés de puces d'IA, achat de puces et de matériel de calcul. Un an plus tôt, ces dépenses s'élevaient à environ 1,2 milliard de yuans. Les revenus montent vite. Les investissements montent plus vite encore.

Le second tour vise 50 milliards de yuans, soit environ 7,5 milliards de dollars, pour une valorisation pré-investissement proche de 500 milliards de yuans. L'entreprise veut le clôturer avant fin octobre. Selon Reuters, DeepSeek a mandaté CITIC Securities pour préparer une introduction sur le marché chinois de l'innovation. Elle prévoit de déposer une demande cette année, pour une cotation l'an prochain.

Le premier tour, clos en juin, a levé plus de 50 milliards de yuans, et la valorisation après opération a dépassé 338 milliards de yuans. Le principal investisseur individuel était Liang Wenfeng lui-même, avec environ 20 milliards de yuans. Tencent a ajouté environ 10 milliards, des sociétés liées à CATL environ 5 milliards, et des participations plus modestes ont été prises par JD, NetEase, IDG et un fonds public de développement de l'IA. Le nouveau tour prévoit une période de blocage de cinq ans et ne donne pas de droit de vote aux investisseurs extérieurs.

Liang aurait dit aux investisseurs que plus de 70 % de la puissance de calcul de l'entreprise part dans l'entraînement de nouveaux modèles, et qu'il reste moins de 30 % pour faire tourner les modèles existants. Il affirme aussi que la hausse des prix de l'API n'a pas fait partir de clients, et que des tests internes montrent que les modèles plus légers de l'entreprise tournent de façon stable sur des cartes grand public.

En arrière-plan, c'est l'accès au tour lui-même qui se négocie. Des intermédiaires réclament jusqu'à 18 % de frais d'entrée et 35 % des profits futurs pour un lot d'une valeur nominale de 100 millions de yuans, alors que la commission standard tourne autour de 2 %. Il existe aussi des véhicules d'investissement à plusieurs niveaux, qui ajoutent des couches de commissions supplémentaires.

Ces commissions disent une chose : les investisseurs veulent entrer dans une société qui, il y a peu, se finançait presque uniquement sur ses fonds propres. Mais un coût d'entrée élevé consomme une partie du rendement potentiel avant que le capital n'atteigne le laboratoire. DeepSeek grandit plus vite que sa structure actionnariale. L'argent pour l'entraînement est là, son prix monte avec l'intérêt qu'elle suscite. La cotation à Shanghai doit régler ce problème. La bourse apporte du capital sans commissions d'intermédiaires, mais exige une transparence à laquelle le laboratoire chinois commence seulement à se préparer.