DeepSeek：第二轮融资75亿美元，年收入突破十亿美元

今年春天，DeepSeek的年收入还不到5亿美元。据IT之家援引The Information的两个消息源，公司按年化口径计算的收入如今已突破十亿美元，同时正在完成一笔75亿美元的第二轮融资。

2026年前七个月，DeepSeek收入约4.75亿元人民币，是2025年全年的十倍。同期，它在AI基础设施上花了约110亿元人民币，用于租用搭载AI芯片的服务器、采购芯片和算力设备。一年前，这些支出约为12亿元。收入涨得快，投入涨得更快。

第二轮融资的目标是500亿元人民币，约合75亿美元，投前估值接近5000亿元人民币。公司希望在10月底前完成这轮融资。路透社的数据显示，DeepSeek已聘请中信证券筹备在中国创新板上市，计划今年提交申请，明年挂牌。

6月完成的第一轮融资中，公司募资超过500亿元人民币，交易后估值突破3380亿元。最大的单一投资人是梁文锋本人，出资约200亿元。腾讯追加约100亿元，与宁德时代关联的公司约50亿元，京东、网易、IDG和国家AI发展基金则认购了较小份额。新一轮融资有五年锁定期，外部投资人不享有投票权。

梁文锋曾对投资人说，公司超过70%的算力用于训练新模型，留给已有模型服务的不到30%。他还称，API涨价没有造成客户流失。内部测试显示，公司的轻量模型能在消费级显卡上稳定运行。

与此同时，围绕这轮融资入场资格本身已形成交易。中介对1亿元名义份额收取最高18%的入场费和35%的未来收益分成，而标准佣金约为2%。市场上还有多层投资载体，每一层再加收佣金。

佣金被抬到这么高，说明投资人很想进入一家不久前几乎只靠自有资金运转的公司。但入场成本高，也意味着一部分潜在回报在资金到达实验室之前就被消耗掉了。DeepSeek因此面对一个典型难题：公司增长快于其股权结构。训练的钱是有的，但拿到钱的代价随关注度一起上涨。上海上市的计划正是要解决这个问题：股市提供无需中介佣金的资金，但要求透明度，而这家中国实验室才刚刚开始为此做准备。