Tata Motors schließt erste Abwicklung der Iveco-Übernahme ab

Schwelle überschritten

Bis zur Frist am 26. Oktober wurden 238.157.212 Aktien angedient, teilte Iveco mit. Das sind 87,81 Prozent aller angebotenen Instrumente. Ohne eigene Aktien kommt Tata auf 89,42 Prozent. Damit ist die Mindestschwelle von 80 Prozent überschritten. Die Aktionäre hatten sie am 16. Oktober auf einer außerordentlichen Hauptversammlung genehmigt, zuvor lag sie bei 95 Prozent.

Zum Angebotspreis sind die angedienten Aktien rund 3.430.000.000 Euro wert. Allein am letzten Tag kamen 97.078.765 Aktien hinzu. Vom 2. bis 6. November war das Angebot erneut geöffnet, zum gleichen Preis von 14,40 Euro. Die Zahlung für in diesem Zeitraum angediente Aktien ist für den 13. November vorgesehen. Bei Lang & Schwarz notierte Iveco am 30. Oktober bei 14,37 Euro, knapp unter dem Angebotspreis.

Der Iveco-Vorstand unterstützte das Angebot einstimmig. Zwei Direktoren, Suzanne Heywood und Alessandro Nasi, nahmen an der endgültigen Entscheidung nicht teil. Exor, der größte Aktionär von Iveco, verpflichtete sich, rund 27,06 Prozent der Stammaktien und 43,19 Prozent der Stimmrechte anzudienen.

Preis auf 14,40 Euro erhöht

Am 9. Oktober hob Tata Motors das Angebot von 14,10 Euro auf 14,40 Euro je Aktie an, eine Steigerung um 0,30 Euro. Das Unternehmen bezeichnete den revidierten Betrag als bestes und letztes Angebot. Als Grund nannte es behördliche Genehmigungen, die länger dauerten als erwartet.

Bei 14,40 Euro ist der Deal 3.910.000.000 Euro wert, wenn alle 271.200.000 Iveco-Aktien angedient werden. Zu den früheren Bedingungen waren es 3.820.000.000 Euro. Die maximale Auszahlung steigt damit um 81.360.000 Euro. Die Differenz finanziert Tata über eine Kreditfazilität von 85.000.000 Euro bei der GIFT-City-Filiale der MUFG Bank.

Der Preis liegt 33,47 Prozent über dem Schlusskurs von Iveco am 17. Juli 2025, dem letzten Handelstag vor Berichten über ein Tata-Gebot. Gegenüber dem Schlusskurs vom 29. Juli 2025 sind es 6,77 Prozent mehr. Der volumengewichtete Durchschnitt des Monats vor dem 17. Juli 2025 liegt 26,87 Prozent niedriger. Aktionäre, die das ursprüngliche Angebot angenommen haben, müssen ihre Aktien nicht erneut einreichen und erhalten den höheren Preis.

Eine Brückenfinanzierung von bis zu 3.825.000.000 Euro von Morgan Stanley und der MUFG Bank war vor der Erhöhung vereinbart. Goldman Sachs, Berater des Iveco-Vorstands, gab im Juli 2025 und im September 2026 Fairness Opinions ab. Rothschild & Co beriet die unabhängigen Direktoren.

Was Tata erhält

Die Unternehmen erklärten, die kombinierte Gruppe würde mehr als 590.000 Fahrzeuge pro Jahr verkaufen und rund 21.000.000.000 Euro Umsatz erzielen. Iveco allein kommt auf etwa 10.000.000.000 Euro. Nach Verkaufsvolumen im Segment ab 6 Tonnen zählt die Gruppe demnach weltweit zu den vier größten Nutzfahrzeugherstellern.

Die Gruppe hat 27 Produktionsstandorte, 25 Forschungs- und Entwicklungszentren sowie mehr als 9.300 Verkaufs- und Servicestellen in über 130 Ländern. Sie beschäftigt mehr als 73.000 Mitarbeiter. Das Verteidigungsgeschäft von Iveco mit den Marken IDV und ASTRA war von der Transaktion ausgenommen und wurde im März 2026 an Leonardo verkauft.

N Chandrasekaran, Vorsitzender von Tata Sons und Tata Motors, ist neuer Vorsitzender des Iveco-Vorstands. Olof Persson bleibt Vorstandsvorsitzender. Die Tata-Manager Girish Wagh und P B Balaji kamen als nicht geschäftsführende Direktoren hinzu. Iveco teilte mit, alle ausstehenden besonderen Stimmrechtsaktien seien zurückgekauft worden, es seien keine mehr vorhanden.

Wie es weitergeht

Tata Motors will 100 Prozent von Iveco und plant, das Unternehmen von Euronext Mailand zu nehmen. Bei 95 Prozent oder mehr kann Tata ein Squeeze-out nach niederländischem Recht anstreben. Zwischen 80 und 95 Prozent ist eine Abspaltung mit anschließendem Aktienverkauf und Liquidation vorgesehen, vorbehaltlich der Zustimmung der Aktionäre.

Die Aktionäre haben der Umwandlung von Iveco in eine private Gesellschaft mit beschränkter Haftung zugestimmt. Wirksam wird sie zu einem Datum, das der Bieter nach dem Delisting festlegt. Das reine Barangebot wurde im September gestartet, die Annahmefrist lief vom 7. September bis 26. Oktober. Die Übernahme wurde im Juli 2025 angekündigt und dauerte 15 Monate bis zum Abschluss.