Geely przejmuje 30% Nio Power w transakcji za 2,4 mld dolarów

Większość zapłaty od Geely nie jest w gotówce. W raporcie złożonym na giełdzie w Hongkongu Nio wyjaśniło, że Geely wnosi cały kapitał akcji Yiyi Power, biznesu flotowego wymiany baterii, oraz 640 mln juanów (94,8 mln dolarów). Po zamknięciu transakcji Nio China zachowa 63,6%, Geely będzie miało 30%, a fundusz venture Wuhan Guangchuang 6,4%, według CnEVPost.

Umowa została ogłoszona w poniedziałek i podpisana jako ostateczna, a nie memorandum, co odróżnia ją od wcześniejszych rund negocjacji dotyczących wymiany baterii z Nio.

Nio promuje swoją sieć wymiany baterii wśród innych producentów samochodów od 2021 roku. Geely podpisało strategiczne partnerstwo w zakresie wymiany w listopadzie 2023 roku, a w marcu 2024 roku obie strony rozszerzyły współpracę o połączenie sieci ładowania, ale to były jedynie deklaracje. Ta transakcja obejmuje aktywa i gotówkę, jak zauważył Electrek. Nio Power wcześniej pozyskało 1,5 mld juanów w maju 2024 roku, z udziałem funduszu Wuhan Guangchuang, a w marcu 2025 roku Nio poinformowało, że CATL rozważa inwestycję do 2,5 mld juanów. Pieniądze od CATL nigdy nie dotarły, a CATL nie figuruje w strukturze właścicielskiej opublikowanej w tym tygodniu przez Nio.

Wycena praktycznie się nie zmieniła

Analiza liczb przez Electrek jest bezpośrednia: udział funduszu Wuhan w wysokości 6,4% odpowiada około 9,1% przed wejściem Geely, co oznacza, że Nio Power było warte około 16 mld juanów w 2024 roku, gdy sieć miała znacznie mniej stacji. Udział Geely w wysokości 30% jest wyceniany na około 4,8 mld juanów w tej transakcji. Po odliczeniu gotówki Nio wycenia Yiyi na nieco ponad 4,1 mld juanów (610 mln dolarów). Ta różnica jest celem klauzuli kamieni milowych: udział Geely może zostać zredukowany po zamknięciu, jeśli biznes nie spełni oczekiwań, z dolnym limitem 20%. Geely ma też opcję na dodatkową inwestycję 640 mln juanów w ciągu dwóch lat, co dałoby im 34% i zmniejszyłoby udział Nio do 60%.

Sieć jest duża. Nio miało 3 790 stacji wymiany, gdy przekroczyło 100 mln wymian w lutym, według Electrek, i planuje dodać 1 000 więcej w tym roku. Nio Power dąży do obsługi 10 000 stacji do 2030 roku, gdy roczne zapotrzebowanie na energię w sieci ma przekroczyć 10 mld kWh, podaje raport CnEVPost.

Aktywa ładowania płyną w drugą stronę

Druga część umowy działa w przeciwnym kierunku. Nio China zapisuje się na nowo wyemitowane akcje Zhejiang Haohan Energy Technology za gotówkę, otrzymując 10% udziałów, a Haohan wykorzysta środki na zakup określonych aktywów ładowania od Nio. Żadna z firm nie ujawniła kwoty, a transakcja wciąż wymaga zatwierdzeń regulacyjnych. Geely planuje ponad 22 000 stacji ładowania z ponad 100 000 złącz do końca 2027 roku, w tym ponad 15 000 inteligentnych stacji. Firmy deklarują też zamiar pełnego połączenia ich infrastruktury ładowania.

Plany dotyczące modeli konsumenckich z wymiennymi bateriami od podmiotów Geely pozostają wstępne, mówi raport Nio, i są uzależnione od dalszych rozmów.

To zastrzeżenie ma znaczenie. Rynek wymiany baterii w Chinach dzieli się na obozy: sieć Nio, Choco-Swap od CATL i BYD, które stawia na ultraszybkie ładowanie. Marka Geely wysyłająca na rynek pakiety kompatybilne z Nio w dużych ilościach uczyniłaby sieć Nio domyślnym wyborem dla dużej części rynku. Ale żaden taki model nie został jeszcze zaplanowany.

Nio nie sprzedaje z pozycji słabości. Dostarczyło 107 658 pojazdów w Q2 2026, odnotowało marżę na pojazdach w wysokości 18,5% i osiągnęło niewielki zysk nie-GAAP, według ostatnich wyników, choć wciąż ponosi stratę 528 mln juanów według GAAP. Miał 56,7 mld juanów w gotówce na koniec czerwca. Ten kontekst pochodzi z analizy Electrek.

Kontekst: wymiana jest droga do budowy

Umowa z Geely pojawia się w tym samym tygodniu, w którym rząd Chin ustalił własną drogę rozwoju baterii. W poniedziałek Ministerstwo Przemysłu i Informatyki opublikowało pięcioletni plan dla branży baterii, z datą 14 września, wydany wspólnie przez siedem agencji, celujący w początkowe duże zastosowanie baterii w pełni stałoprądowych do 2030 roku. Dokument wzywa też do osiągnięcia 15 000 cykli ładowania i rozładowania dla baterii litowych o długiej żywotności oraz do osiągnięcia przez wiodących producentów poziomu wadliwości w częściach na miliard, raportuje CnEVPost.

Baterie stałoprądowe pozostają obietnicą dla drugiej połowy dekady. Wiceprezes BYD Stella Li powiedziała hiszpańskiej edycji Carwow, że BYD jest „w czołowej pozycji” w komercjalizacji i technologii, i że firma wypuści pierwszy samochód z baterią stałoprądową w 2027 roku, raportował Engadget 27 września. To zgadza się z wcześniejszymi komentarzami CTO FinDreams Sun Huajun, który w lutym 2025 roku powiedział, że BYD zademonstruje i zainstaluje baterie stałoprądowe w 2027 roku przed masową produkcją około 2030 roku. Główny naukowiec BYD Lian Yubo powiedział, że chemia ta trafi najpierw do modeli高端nych, obok litowo-żelazowo-fosforanowych.

Dwie te historie znajdują się na różnych końcach tego samego problemu. Baterie stałoprądowe to odpowiedź 2030 roku na zasięg i ładowanie. Wymiana baterii jest konsolidowana teraz, ponieważ budowa stacji jest droga, a Nio szukało kogoś, kto pomoże nieść ten koszt, od lat.