苹果警告内存价格空前上涨，走私者填补中国AI芯片需求

苹果称内存成本空前

苹果新任首席执行官约翰·特努斯在周一的电话会议上表示，内存定价“空前”。他说，第四季度的内存成本将再次高于前三个月。公司还告诉投资者，这一上涨将侵蚀其利润率。苹果已在6月上调iPad和MacBook价格，9月又上调iPhone价格，特努斯称这“提供了一定抵消”。特努斯于9月接任。

业绩本身超出预期。营收从上年同期的1025亿增长12%至1145亿。利润从2747000万（每股1.85美元）增长12%至3071000万（每股2.10美元）。FactSet调查的分析师此前预期每股1.99美元、营收1134亿。

苹果股价在华尔街盘后交易中下跌2.75%。

苹果的业绩逆势于本季度科技公司的下行趋势。Alphabet、亚马逊和英特尔均公布了令人失望的季度数据。

Emarketer的雅各布·伯恩指出，iPhone营收创纪录且中国市场增长强劲。他说，两者都显示了苹果业务的韧性。伯恩认为，苹果对AI基础设施支出采取“不温不火的方式”，有助于保住现金流，而竞争对手则因自身AI预算面临投资者质疑。

Quilter Cheviot科技研究主管本·巴林杰称本季度“还行，但偏向令人失望”。他指出iPad和可穿戴设备表现不佳，而服务业务增长10%，低于集团平均水平。巴林杰还说，人们对iPhone Duo“兴趣浓厚”，尽管该产品尚未全面上市。

内存为何成为瓶颈

内存是AI供应链中最紧张的一环。三星和SK海力士合计控制全球HBM市场超过80%的份额。每颗AI芯片需要六到八个HBM单元，因此仅内存成本就可达32000美元。灰色市场价格显示了这种挤压。据The Decoder援引深圳一位经纪人的说法，走私的HBM3E在一年内从几百美元涨至每单元约4000美元。

黑市并非只靠走私运转。拆解取件的旧款英伟达GPU，以及芯片设计公司放弃项目后的过剩库存，也在补充供应。

苹果不是唯一感受到压力的买家。内存价格传导至手机、笔记本电脑和运行AI模型的服务器。苹果正与数据中心争夺同样的内存。

处理器漏洞

Tom's Hardware报道了这些内存如何进入中国。一名拥有芯片设计公司的走私者制造廉价、低性能的处理器，使其低于美国和韩国出口管制的门槛。这些处理器与三星和SK海力士的HBM搭配，而后者单独出口至中国是被禁止的。规则只看服务器处理器的性能，不看与之相连的其他组件。这使得内存可以装在一个被视为合法出口的封装内运输。

这些封装运抵香港，再由每日过境的通勤者放在行李中带入深圳。在那里的作坊里，技术人员加热电路板使焊锡软化，取下内存芯片，其余部分丢弃。失败率很高。但HBM的价格让这项工作依然有利可图。

华为推动买家自行寻找内存

据The Information报道，华为已告知部分客户自行为其AI芯片采购内存，这实际上把买家推向了黑市。华为的中国供应商无法生产足够的HBM。美国出口规则阻止其直接从三星和SK海力士购买。公司计划明年初推出Ascend 960DT，称其性能将是当前芯片的两倍。

该计划取决于华为无法直接购买的内存。

中国的替代方案与执法法案

据《南华早报》报道，CXMT为其押注一种旨在规避美国芯片限制的高风险新DRAM架构进行了辩护。

执法落后于贸易。韩国海关当局截至5月已查获价值560美元的违规行为，已高于此前全年纪录。其中三分之一涉及芯片等战略物资，这些物资未经适当授权出口或申报不实。

有多少走私HBM进入中国并不公开。短缺将持续多久也不公开。

两件事有共同的原因。围绕处理器性能制定的规则，把内存市场留给了价格信号和走私者。