德国9月工业订单环比增长4.4%，汽车行业回暖带动

Destatis表示，9月订单增长主要来自汽车行业，订单增幅为10.5%。此前两个月的生产调整和工厂休假压低了订单和产出，9月活动出现反弹。机械设备订单增长8.3%，受发动机和涡轮机领域一笔大额合同带动。其他运输设备订单下降10.4%，部分抵消了上述增长。这一类别涵盖飞机、船舶、火车和军用车辆，在年初出现异常大额订单后回落。

Destatis公布，8月新订单下降10.6%。降幅几乎全部来自其他运输机械，原因是7月出现了异常大额交易。剔除大额订单后，8月降幅为0.1%。6月至8月，新订单比此前三个月高1.3%，但剔除大额交易后则低2.6%。

订单簿很满，产出没有跟上

Destatis表示，8月未完成订单积压环比增长0.5%，同比高10.7%。在营业额不变且没有新订单的情况下，现有工作量约为9.0个月。8月的增长来自国内和国外市场：德国客户的未完成订单增长0.4%，国外客户增长0.5%。计算机、电子和光学设备积压增长1.4%，汽车行业积压下降0.4%。7月积压环比增长1.5%，同比增长10.9%，9.0个月的读数是2015年该系列开始发布以来的最高水平。

产出仍在下降

据Tech Times报道，经季节调整后，德国7月工业产出环比下降1.1%，为近一年来最大单月降幅。剔除能源和建筑业的制造业产出下降2.2%，其中资本品下降3.4%，消费品下降2.2%。中间品微降0.2%。汽车产出环比下降9.2%。德国汽车工业协会VDA将这次下降归因于持续数周的生产暂停，暂停时间长于季节性调整模型的预期。Tech Times指出，商品部门约占欧元区最大经济体产出的五分之一。

据路透社报道，Bankhaus Bethmann首席经济学家Alexander Krueger表示，订单积压“继续带来喜悦的理由”。他说，关键问题在于企业能否把大量订单转化为实际生产。

一个月的订单说明不了多少问题。9月的反弹之前，有两个月的订单和产出受到生产调整和工厂休假的拖累。这次反弹能否在产出数据面前站得住，仍是未知数。订单积压说明企业有活要干。7月的产出数据说明，这些活还没干出来。