欧洲央行调查：2026年12月存款利率将升至2.75%，高于当前2.50%

调查指向12月加息

本次调查在10月12日至14日之间收集了69位分析师的回答。对于12月，第25和第75百分位的预测都把存款利率定在2.75%。这说明预测高度集中在加息25个基点的情形附近，但并非一致意见。中位数随后一直保持在2.75%，直到2027年9月以及当年第四季度。降息要到2028年才出现在中位数中，上半年为2.50%，年底为2.25%。

对于距离调查最近的一次会议，利率维持不变的平均概率为85.6%，加息25个基点的概率为13.9%。对于下一次会议，加息25个基点的平均概率升至77.6%。

这份调查不是欧洲央行的官方预测，对管理委员会没有约束力。受访小组预期的是收紧而非宽松：季度增长预测为0.3%，偏高的利率会推高投资和信贷成本。

10月按兵不动与通胀

2026年10月29日，欧洲央行三大利率均维持不变。存款利率为2.50%，主要再融资利率为2.65%，边际贷款利率为2.90%。

此前，欧洲央行于2026年9月10日加息25个基点，9月16日生效，将存款利率提高到2.50%。欧洲央行已在2026年6月加过一次息，那是约三年来的首次加息。拉加德表示，通胀将在较长时期内明显高于目标，并提到西亚冲突。9月的员工预测显示，整体通胀2026年为3%，2027年为2.5%，2028年为2.1%。调查给出的季度路径在近期更高：中位数预计2026年第四季度HICP通胀为3.9%，2027年第四季度降至2.1%，2028年初起为2.0%。核心HICP预计将从2026年第四季度的2.5%升至2027年初的2.7%。对照欧洲央行2%的目标，回归速度很慢。

布热斯基：方向是加息

ING欧元区首席经济学家卡斯滕·布热斯基表示，下一次会议的方向很清楚。他说，这是加息的方向。

他认为，欧洲经济中几乎看不到间接效应或二轮效应。他说，核心通胀稳定，欧洲央行可以避免对能源推动的整体价格上涨反应过度。9月以来债券收益率上升，欧洲各地融资条件因此恶化，替央行完成了一部分限制性工作。布热斯基说，欧洲央行内部大概有过一场非常激烈的辩论，拉加德在新闻发布会上证实了这一点。

拉加德的离任落在同一次决定上

2026年10月29日，拉加德向管理委员会和欧洲理事会主席安东尼奥·科斯塔表示，她将于2027年2月7日卸任。

这一宣布与维持利率不变的决定在同一天作出。布热斯基称，这一时点距离政策公布只有几个小时，相当特殊。拉加德在新闻发布会上说，她想要更大的自由来表达个人观点。接任者将接手一个今年已加息两次的委员会，而调查小组预计12月还会再加一次。

接下来会发生什么

PKO BP预计12月加息25个基点。该行认为，只有在有利情景下才会在2027年底恢复降息，早于调查中位数，后者显示2028年才会下降。

在12月作出决定之前，欧洲央行将获得新的数据和更新的通胀预测。央行表示，不会预先承诺特定的利率路径，将逐次会议作出决定。