福克斯提前完成220亿美元收购Roku，远早于2027年目标

交易完成与条款

交易完成前持有Roku股票的股东，每股获得95.30美元现金和0.9799股福克斯A类股票。福克斯股东持有福克斯普通股流通股约74%，原Roku股东持有约26%。

安东尼·伍德于2002年创立Roku。他加入福克斯董事会，并出任福克斯数字平台联席主席。这个新部门旗下包括Roku、Tubi、Fox One和Red Seat Ventures。保罗·奇斯布勒任该部门联席主席兼首席执行官，该部门还容纳福克斯的其他数字产品和服务。伍德把这次交易说成延续，而不是转向。他在声明中说：“二十多年前我们创办Roku，是为了让人们有更好的方式看电视，这个使命今天没有改变。改变的是我们的覆盖范围和资源。福克斯尊重Roku的文化，也完全认同我们对所有内容合作伙伴保持开放的承诺。”

拉克伦·默多克是福克斯首席执行官。他说这次完成交易“推进了福克斯的长期战略”。他说合并后公司的首要任务是保持“Roku平台本质上的开放与选择”。

福克斯在6月宣布这笔交易，当时预计在2027年上半年完成。结果不到五个月就完成了。

规模为何重要

Roku在全球覆盖超过1亿家庭，其中大部分在美国。福克斯自2020年起拥有Tubi。Tubi报告月活跃用户11000万。

两家公司在8月合计占流媒体观看量的4.8%。根据尼尔森数据，它们与迪士尼持平，落后于Netflix和YouTube。加上线性电视，合并后公司当月占电视总观看量的8.5%，排在YouTube、Skydance和迪士尼之后，位列第四。福克斯称合并业务按观看份额在美国电视市场排名第三，而尼尔森8月的数据显示其排名第四。

对福克斯来说，吸引力在于直接接触这批观众。据TechCrunch报道，福克斯希望利用这一渠道提升广告定向投放，减少对传统电视分发的依赖。

对Roku用户来说，首页会有什么变化才是关键。福克斯表示Roku将继续是“更广泛流媒体行业领先的开放生态”。Gizmodo报道称，有人担心福克斯可能在这里优先展示自家节目，包括Fox News。Engadget写道，担忧的重点不是福克斯会撤下哪些服务，而是首页会推广什么。

福克斯的承诺

司法部在发出第二次信息请求后批准了这笔交易。司法部在结论中表示，免费、广告支持的流媒体服务商进入市场“将是及时的、可能的，并且足以使重大竞争损害风险不太可能发生”。司法部还认为，如果合并后的公司试图利用Roku对付福克斯的内容竞争对手，它将遭受“金钱和声誉上的损害”。司法部举出的例子之一是消费者转向其他联网电视平台。

福克斯的承诺从交易完成起至少持续三年。它将继续在Roku上提供非福克斯内容，不会在搜索结果中歧视非福克斯内容，将允许用户重新配置首页应用的位置。它还同意以商业上合理的条件向第三方提供数据产品。它将围绕竞争敏感的非福克斯数据设置防火墙，包括点击、搜索、观看和语音数据。

福克斯买下的业务

Roku最近一个季度调整后EBITDA为24880万美元，同比增长113%。平台收入13亿美元，增长23%。伍德和Roku首席财务官丹·杰达在致股东信中称这笔收购是“一个非同寻常的机会”，可以“更快扩张、更积极地创新”。

福克斯曾在Tubi上直播重要体育赛事。该服务在2025年2月直播了超级碗LIX，称平均每分钟观众达1360万。它还将直播感恩节费城老鹰队对达拉斯牛仔队的比赛。福克斯是否会对拥有自家FAST频道的Roku做类似的事，目前不得而知。

成本节约是这笔交易的另一半理由。福克斯预计两年内实现约4亿美元年度协同效应。福克斯预计这笔交易在完成后第二个完整年度对每股自由现金流有增厚作用。

接下来会发生什么

Deadline报道称，福克斯将如何组建广告、产品等领域的执行团队仍有疑问。报道点名查理·科利尔，他自2022年起担任Roku Media总裁，可能在这项合并中发挥作用。自福克斯2020年收购Tubi以来，Tubi一直作为总部在旧金山的团队保持一定自主权。福克斯尚未表示会沿用这一模式。

行为承诺三年后到期。目前没有监管机构表示是否会延长。协同效应目标的时间窗口是两年。