生鲜农产品推动欧洲食品价格反弹，意大利10月上涨7.5%

欧元区未加工食品价格上涨4.6%。这一涨幅比食品、酒类和烟草1.6%的总体涨幅更能说明问题。

生鲜食品领涨

一个未知数是，能源和化肥成本还有多少没有传导到货架上。欧洲央行表示，这一传导需要好几个月。法国生鲜农产品价格10月同比上涨8%，低于前一个月的9.5%。整个欧元区10月未加工食品价格上涨4.6%，8月为2.7%。

总体数字要平静得多。加工食品、酒类和烟草10月仅上涨0.5%。

生鲜农产品为何先动

相比之下，能源10月同比上涨20.8%。德国食品价格10月整体上涨0.4%，葡萄牙未加工食品上涨3.7%。能源成本要经过几个月的滞后期才到达超市货架。它通过运输、化肥、包装和加工环节传导进来。霍尔木兹海峡封锁后，化肥价格大幅上涨。化肥在农业投入品中的占比最高可达16%。欧盟约30%的氮肥和70%的磷肥依靠进口。生鲜农产品比主要受能源成本影响的产品反应更快。供应短缺直接冲击这些市场。欧洲央行估计，今年的干旱和高温可能在未来一年给欧元区食品通胀增加0.3到0.8个百分点。其经济学家指出，9月未加工食品通胀已升至4%。

一分为二的大陆

自2021年9月以来，保加利亚、罗马尼亚和爱沙尼亚的食品价格涨幅略高于50%。匈牙利也超过50%。

整个欧盟的涨幅约为三分之一。法国、瑞典和卢森堡约为25%。欧洲央行认为欧元区食品价格比2021年底的水平高出约30%。区间从芬兰的24%到爱沙尼亚的48%。保加利亚9月的生产者价格涨幅也是欧盟最大：环比4.6%，同比22.9%。9月，塞浦路斯的食品和非酒精饮料通胀最高，为4%。西班牙以2.7%紧随其后，然后是罗马尼亚2.6%、马耳他2.5%和葡萄牙2.4%。

超市在重新定价，但不如2022年

这一模式与2022年不同，当时重新定价的浪潮不断累积。

欧洲央行11月2日发布的监测发现，超市涨价的频率在3月上升，随后趋于稳定。单次涨价幅度变化不大。该监测基于每日价格数据集（Daily Price Dataset）。国际清算银行表示，该数据集包含数十亿条每日观测记录，覆盖3400万种不同产品。欧洲央行工作人员9月的预测认为，2027年第三季度食品通胀为3.4%，全年平均为2.8%。欧洲央行将2026年和2027年的食品通胀平均预测较6月下调了0.7个百分点。

接下来会怎样

潘西恩宏观经济咨询公司预计，欧元区通胀将在2027年1月达到4.5%的峰值。该公司表示，欧洲央行可能在12月加息。