百事可乐将Poppi业绩对赌估值下调至1200万，远低于2.78亿

监管文件

文件显示，12周内对或有对价的税前累计调整为1.05亿，36周内为2.66亿。只有Poppi在2027年第三季度前达到未披露的财务目标，百事可乐才会支付这笔对赌款。公司用蒙特卡洛模拟估算支付金额，依据是贴现后的未来现金流以及营收和利润率预测。彭博社2026年10月12日报道，Poppi的增长没有达到触发奖金所需的基准。

交易条款

KTNV报道，百事可乐宣布的收购价为19.5亿，其中包含预计3亿的现金收益，净购买价为16.5亿。Investing.com援引的监管文件显示，现金收购部分为19亿，另有最高3亿的业绩对赌款，条件是Poppi在2027年第三季度前达到未披露的目标。按1200万计算，这一估值相当于3亿上限的4%，还不到19亿现金收购价的1%。

据《财富》报道，到2024年Poppi的年营收已超过5亿。会计准则要求百事可乐根据对赌款被支付的可能性计提负债。百事可乐2025年3月宣布这笔交易，2025年5月完成对Poppi的收购。

Poppi的销售

Beverage-Digest报道，分销渠道经历动荡过渡，加上一批新肠道汽水竞争者涌入，Poppi 2026年上半年在美国零售市场的销量和销售额双双下滑。Olipop的销售增速同样放缓。

Investing.com报道，百事可乐北美饮料业务第三季度营收为77亿，但有机销量略有下降。首席执行官Ramon Laguarta表示，管理层对软饮料的表现仍不满意，计划在Poppi上加大投入，与百事和Mountain Dew一同推进。百事可乐继续为该品牌投入，包括一支超级碗广告、与Dallas Cowboys和Love Island USA的促销联动，以及新的咖啡因和放松系列产品。

品类增长

FoodNavigator援引Spate的数据报道，截至2026年10月4日的52周内，益生元汽水销售额约为13.2亿，同比增长13%，销量增长15.6%。该品类占现代汽水18.2亿总销售额的近四分之三。Spate数据显示，它是现代汽水内部的主要增长动力。

接下来

据finanzen.ch，百事可乐预计于2027年2月11日发布2026年第四季度业绩。Poppi的对赌目标期限到2027年第三季度。触发3亿对赌款的财务目标尚未披露。