PepsiCo valorise l'earnout de Poppi à 12 millions de dollars, contre 278 millions

Le document

Le document réglementaire chiffre les ajustements cumulés avant impôt de la contrepartie conditionnelle à 105 millions de dollars sur 12 semaines et à 266 millions sur 36 semaines. PepsiCo ne versera l'earnout que si Poppi atteint des objectifs financiers non divulgués d'ici le troisième trimestre 2027. Le groupe estime le montant à verser par des simulations de Monte Carlo fondées sur les flux de trésorerie futurs actualisés et sur des prévisions de chiffre d'affaires et de marge. Bloomberg a rapporté le 12 octobre 2026 que Poppi reste en dessous des seuils de croissance nécessaires pour déclencher la prime.

Conditions de l'accord

PepsiCo a annoncé l'acquisition à 1,95 milliard de dollars, dont 300 millions de retombées de trésorerie attendues, soit un prix d'achat net de 1,65 milliard, rapporte KTNV. Un document réglementaire cité par Investing.com évalue l'achat en numéraire à 1,9 milliard de dollars, avec un earnout supplémentaire pouvant atteindre 300 millions si des objectifs non divulgués sont atteints d'ici le troisième trimestre 2027. À 12 millions, l'estimation représente 4 % de l'earnout maximal de 300 millions. Ces 12 millions équivalent à moins de 1 % du prix d'achat en numéraire de 1,9 milliard.

En 2024, Poppi avait dépassé 500 millions de dollars de chiffre d'affaires annuel, selon Fortune. Les règles comptables obligent PepsiCo à inscrire un passif pour l'earnout en fonction de la probabilité de son versement. PepsiCo a annoncé l'opération en mars 2025 et a racheté Poppi en mai 2025.

Les ventes de Poppi

Beverage-Digest rapporte que les volumes et les ventes en valeur de Poppi ont reculé dans le commerce de détail américain au premier semestre 2026, après une transition de distribution difficile et une vague de nouveaux concurrents sur le segment des sodas pour la digestion. La croissance des ventes d'Olipop a elle aussi ralenti.

Investing.com indique que la division North America Beverage de PepsiCo a réalisé 7,7 milliards de dollars de chiffre d'affaires au troisième trimestre, mais que les volumes organiques ont légèrement baissé. Le directeur général Ramon Laguarta a déclaré que la direction reste insatisfaite des performances des sodas et prévoit d'augmenter les investissements derrière Poppi, aux côtés de Pepsi et Mountain Dew. PepsiCo continue de financer la marque, avec une publicité au Super Bowl, des opérations promotionnelles avec les Dallas Cowboys et Love Island USA, ainsi que de nouvelles gammes caféinées et dédiées à la relaxation.

Croissance de la catégorie

Les sodas prébiotiques ont généré environ 1,32 milliard de dollars de ventes sur les 52 semaines achevées le 4 octobre 2026, en hausse de 13 % sur un an, rapporte FoodNavigator citant Spate. Les ventes en unités ont progressé de 15,6 %. La catégorie représente près des trois quarts du total de 1,82 milliard de dollars des sodas modernes, et les données de Spate montrent qu'elle en constitue le principal moteur de croissance.

La suite

PepsiCo doit publier ses résultats du quatrième trimestre 2026 le 11 février 2027, selon finanzen.ch. Les objectifs liés à l'earnout de Poppi courent jusqu'au troisième trimestre 2027. Les objectifs financiers qui déclenchent les 300 millions n'ont pas été divulgués.