Cochilco abaisse à 4,94 million de tonnes sa prévision de production de cuivre du Chili pour 2026

Cochilco, la commission chilienne du cuivre, a publié cette révision dans son rapport trimestriel. Selon le Rio Times, ce chiffre de 4,94 million de tonnes correspondrait à la production annuelle la plus faible du Chili depuis 2003, d'après les données du secteur. En août, Cochilco n'anticipait qu'une baisse de 2,6 % par rapport à 2025.

De janvier à septembre, la production a atteint 3,63 million de tonnes, soit 8,5 % de moins qu'à la même période de 2025, selon les données de Cochilco citées par le Rio Times. Escondida, le producteur public Codelco et la mine Spence de BHP expliquent ensemble 77,3 % de cette baisse. Escondida seule a produit environ 127 000 tonnes de moins qu'un an plus tôt.

La production reculait déjà

Cochilco et les analystes invoquent une teneur en minerai plus faible, des travaux de maintenance et des interruptions d'exploitation sur les grands sites. Les données de Cochilco montrent que la production a culminé à environ 5,83 million de tonnes en 2018. Escondida, la plus grande mine de cuivre au monde, a produit 797 500 tonnes entre janvier et août, en baisse de 11,4 % sur un an. BHP attribue ce recul à la moindre teneur du minerai alimentant les concentrateurs du site. L'entreprise prévoit 1 million à 1,1 million de tonnes pour l'exercice allant de juillet 2026 à juin 2027. Escondida a produit 1,345 million de tonnes en 2025, selon Cochilco.

Une grève à Escondida a été annulée avant même de commencer. Le syndicat des superviseurs avait appelé à la grève pour 8 heures le 14 octobre, après l'échec de la médiation. Ses membres ont finalement approuvé ce matin-là un contrat révisé de 36 mois, a indiqué le syndicat. L'accord a écarté un risque immédiat pour l'approvisionnement. Une nette majorité a accepté le texte, qui prévoyait des améliorations de la rémunération fixe et variable, le maintien des avantages existants et de nouvelles primes. Selon le syndicat, ce vote a clos le processus de négociation collective réglementée de cette année.

Prévision de prix et équilibre du marché

Cochilco a relevé sa prévision de prix moyen du cuivre pour 2026 à 6,18 dollars la livre, contre 5,95 dollar en août. Le dernier cours du London Metal Exchange qu'elle a retenu était de 6,60 dollars la livre. La commission projette un excédent de cuivre raffiné de 144 000 tonnes en 2026, soit seulement 0,5 % de la demande mondiale selon le rapport, et de 215 000 tonnes en 2027.

La banque centrale du Chili a indiqué que l'économie avait progressé de 0,2 % en septembre sur un an, tandis que la production minière reculait de 12,1 %. L'activité hors secteur minier a crû de 2,0 %, ce qui a maintenu le total en territoire positif. Le Rio Times souligne que l'économie chilienne dépend fortement du cuivre et qu'une production faible pèse donc aussi sur la croissance.

Ce qui vient ensuite

Cochilco s'attend à une hausse de 3,0 % de la production en 2027, à 5,08 million de tonnes, ce qui rétablirait environ un tiers de la perte de cette année. En août, elle tablait sur 5,55 million de tonnes. Le Rio Times note que la prévision pour 2026 suppose une production de quatrième trimestre d'environ 434 000 tonnes par mois, soit 7,6 % de plus que la moyenne de janvier à septembre. Le Rio Times ajoute qu'on ignore si Codelco pourra stabiliser ses mines assez vite pour réaliser le rebond de 2027.