I progetti sull'idrogeno continuano a nascere, gli acquirenti restano assenti

Gli acquirenti nell'acciaio, nella chimica e nella raffinazione si chiedono se la domanda sovvenzionata e i nuovi gasdotti rendano l'idrogeno verde accessibile. Per i contribuenti e le autorità di regolazione il rischio corre nella direzione opposta: gasdotti ed elettrolizzatori bloccati se le previsioni di domanda continuano a scendere.

Un impianto è pronto, i clienti non hanno firmato

ChinaCoal Pingshuo ha completato l'impianto di elettrolisi del suo progetto off-grid da 600.000 kW per l'idrogeno nello Shanxi, secondo un rapporto pubblicato il 3 novembre 2026. L'azienda definisce l'unità il primo passo di un più ampio piano per le olefine a basse emissioni di carbonio. L'impianto sorge su terreni minerari ceduti a Shuozhou e segue un percorso che va dal solare all'elettrolisi fino alla sintesi dell'ammoniaca. L'idrogeno verde sostituisce quello grigio prodotto da carbone o gas nella filiera chimica. La società descrive il più ampio complesso carbone-olefine come il maggiore progetto chimico del carbone nello Shanxi per investimenti. Il progetto prevede 2,2 milioni di tonnellate di metanolo all'anno, convertite in 1 milione di tonnellate di olefine. A regime dovrebbe ridurre le emissioni di anidride carbonica.

La produzione convenzionale di idrogeno nella chimica del carbone emette circa 10-12 kg di CO2 per kg di idrogeno. L'idrogeno verde è vicino allo zero.

Il progetto rinuncia allo stoccaggio su larga scala e lascia che gli elettrolizzatori assorbano direttamente la produzione solare variabile.

Pechino inizia a pagare la domanda

La Cina ha approvato programmi quadriennali sull'idrogeno che coprono cinque poli urbani regionali, con incentivi centrali fino a 8.000.000.000 di yuan, circa 1.100.000.000 di dollari. Le autorità cinesi hanno annunciato il programma in ottobre. Ogni polo può ricevere fino a 1.600.000.000 di yuan in quattro anni. I contributi richiedono di ampliare l'uso dell'idrogeno nei processi industriali, nei veicoli a celle a combustibile e nelle infrastrutture collegate.

Il disegno affronta il problema centrale del settore: la capacità produttiva cresce più in fretta dei clienti disposti a comprare il combustibile a prezzi commercialmente sostenibili.

La Cina parte da una posizione solida. Il Global Hydrogen Compass 2026 dell'Hydrogen Council indica il paese come il maggiore mercato mondiale per la capacità di idrogeno rinnovabile impegnata, oltre la metà del totale globale.

Il divario globale tra impegni e impianti in funzione

Nel mondo gli investimenti impegnati nell'idrogeno pulito hanno raggiunto 130.000.000.000 di dollari su più di 570 progetti, pari a 6.900.000 tonnellate di capacità produttiva annua. Questo è il lato dell'offerta. Solo circa 1.700.000 tonnellate di quella capacità sono operative, e accordi di acquisto vincolanti coprono circa 4.200.000 tonnellate all'anno. La differenza tra capacità produttiva impegnata e domanda contrattualizzata mostra l'incertezza commerciale che affrontano gli sviluppatori, in particolare quelli che pianificano progetti legati a futuri mercati di esportazione.

In Europa la rete arriva prima del caso economico

La dorsale dell'idrogeno tedesca ha raggiunto una tappa il 4 agosto 2026. RWE e i suoi partner hanno annunciato che l'idrogeno rinnovabile prodotto durante la messa in servizio a Lingen era arrivato al Marl Chemical Park, a circa 120 chilometri di distanza.

L'annuncio non ha indicato la quantità ricevuta a Marl, il prezzo pagato da un cliente industriale né quale produzione di idrogeno esistente sia stata sostituita. Marl usa idrogeno da decenni in processi integrati, quindi una seconda fonte non crea di per sé nuova domanda per una materia prima più costosa. La rete centrale dell'idrogeno approvata in Germania copre 9.040 chilometri, con costi di investimento previsti di 18.900.000.000 di euro, in gran parte gasdotti riconvertiti. Sono piani approvati, non tubi costruiti, e non clienti vincolati.

RWE ha un accordo di 15 anni per fornire alla raffineria Leuna di TotalEnergies circa 30.000 tonnellate di idrogeno rinnovabile all'anno dal 2030, a un prezzo non reso noto.

Le ipotesi alla base di questi accordi si restringono. La bozza di ENTSOG dell'ottobre 2026 ha ridotto la stima di domanda di idrogeno al 2030 da 620 TWh a 335 TWh, il 46% in meno rispetto alla valutazione del 2024. Il dato al 2040 è calato del 33%, da 1.929 TWh a 1.296 TWh. Un costo di consegna modellato attraverso il sistema di Lingen è di circa 9,06 euro/kg dopo il sostegno ipotizzato al capitale, contro un riferimento convenzionale di 3 euro/kg. La Banca europea per gli investimenti ha chiesto un mercato europeo integrato dell'idrogeno pulito, citando le disparità tra stati membri nella produzione, nella domanda e negli investimenti.

Il capitale continua a fluire verso l'offerta

L'offerta continua ad attirare denaro. CMMZE Energy Namibia ha approvato una decisione finale di investimento alla fine di settembre 2026 per un progetto di idrogeno verde e ammoniaca da 17.000.000.000 di dollari namibiani a Henties Bay. L'impianto produrrà 35.000 tonnellate di idrogeno verde all'anno, convertite in 210.000 tonnellate di ammoniaca verde. Funzionerà indipendentemente dalla rete principale, con un proprio parco rinnovabile sul posto. Il sito costiero servirà da punto di carico diretto per l'ammoniaca spedita verso destinazioni dell'Unione europea. Il finanziamento e la sostenibilità commerciale restano da verificare.

Il denaro pubblico segue. Il Green Climate Fund ha approvato 140.000.000 di dollari nella sua 46esima riunione del consiglio a Songdo, in Corea del Sud. Di questi, 56.000.000 vanno al Fondo SDG Namibia One della Namibia e 84.000.000 al fondo SA-H2 del Sudafrica. Sono finanza mista, pensata per attirare capitali privati.

Le aziende firmano anche contratti per le attrezzature. Técnicas Reunidas si è aggiudicata un contratto annunciato il 28 ottobre 2026 per fornire due reattori di reforming dell'idrogeno al complesso di fertilizzanti Gode di Dangote in Etiopia. Le due unità hanno una capacità complessiva superiore a 200.000 metri cubi normali di idrogeno all'ora. Il complesso produrrà fino a 3.000.000 di tonnellate di urea all'anno e userà il gas naturale etiope, quindi l'idrogeno non è verde. Serve a sostituire le importazioni, non a decarbonizzare.

Mantle8 e Hydrogen Europe hanno consegnato una lettera aperta a Bruxelles il 28 ottobre 2026 chiedendo all'UE di riconoscere l'idrogeno naturale. La lettera propone un pacchetto da 1.000.000.000 di euro per circa 50 pozzi di esplorazione e valutazione in almeno 10 stati membri. La consultazione della Commissione europea, avviata il 26 ottobre, cita esplicitamente l'idrogeno naturale.