欧元区10月通胀率达4.0%,为2023年9月以来最高

欧盟统计局11月4日发布的初步估算显示,欧元区10月同比通胀率达到4.0%,高于9月的3.8%。这是2023年9月4.3%以来的最高水平。

涨幅主要来自能源。能源价格同比上涨20.8%,服务上涨3.3%,食品、酒精和烟草上涨1.6%,非能源工业品上涨1.2%。价格环比上涨0.4%。剔除能源、食品、酒精和烟草的核心通胀率维持在2.5%。能源在消费篮子中约占9%,其涨势会直接推高整体通胀。10月终值将于12月1日公布。

据彭博社报道,这一读数与经济学家的预测一致。

整体通胀率目前是欧洲央行2%目标的两倍。核心通胀率为2.5%,比整体通胀率低1.5个百分点,但仍比目标高出半个百分点。

12月为何重回视野

欧洲央行在10月会议上将存款利率维持在2.50%。此前今年已两次加息,最近一次是9月10日加息25个基点。

德国联邦银行行长约阿希姆·纳格尔11月3日在柏林发表讲话时说,12月加息的可能性很大。据Biggo Finance报道,他说:“按目前情况看,12月加息的可能性很大。除非通胀前景明显改善,否则除了加息似乎没有多少别的选择。”这一决定将取决于欧洲央行涵盖到2029年的最新预测,央行将在12月会议上公布。

市场已经作出反应。据TMGM报道,Brown Brothers Harriman的Elias Haddad表示,增长保持韧性、通胀预计仍将高于目标,使12月加息至2.75%“仍很有可能”,市场已计入86%的概率。

10月按兵不动的前提是快速上涨的通胀尚未根深蒂固。官员们称这次暂停是暂时的。保加利亚的Dimitar Radev说,暂停并不意味着加息周期结束。据Biggo Finance报道,斯洛伐克的Peter Kazimir称这“不是终点线”。

工资仍然较为平静

欧洲央行内部的工资指标显示,2027年工资增长将放缓,这不利于工资与物价螺旋上升的形成。纳格尔尚未放心。他警告说,能源价格上涨“可能逐步传导到工资要求中”,并补充说“如果发生这种情况,将进一步推高物价”。

10月数据已超越的预测

9月,欧洲央行预测整体通胀率2026年平均为3.0%,2027年为2.5%,2028年为2.1%。它预测核心通胀率2026年为2.5%,2027年为2.6%,2028年为2.3%。

10月的4.0%比2026年平均预测整整高出一个百分点,因此12月的预测轮次将不得不重写这一路径。9月的预测还预计欧元区经济2026年增长0.9%,2027年增长1.4%,2028年增长1.5%。增长表现好于这些数字所暗示的水平:欧元区第三季度增长0.4%,低于第二季度的0.6%,但远高于路透社调查中0.2%的普遍预期。

欧洲央行警告说,随着借贷成本上升,风险天平偏向更疲弱的数据。

接下来会发生什么

据Philenews报道,在12月之后,投资者已完全计入到2027年底前再加息三次、每次25个基点的预期,并有小幅概率出现第四次。一些经济学家预计12月的行动将是最后一次。12月若加息,将是今年第三次加息,并将推高本已面临更高能源账单的家庭和企业的融资成本。

此后是否还有动作,取决于能源通胀是否会传导到工资和服务价格中。