Inflacja w strefie euro sięga 4,0%, najwyższa od września 2023 r.

Inflacja w strefie euro osiągnęła w październiku 4,0% rok do roku, wobec 3,8% we wrześniu. Wstępny szacunek Eurostatu opublikowano 4 listopada. To najwyższy odczyt od 4,3% we wrześniu 2023 r.

Najwięcej dała energia. Ceny energii wzrosły o 20,8% rok do roku, usługi o 3,3%, żywność, alkohol i tytoń o 1,6%, a dobra przemysłowe poza energią o 1,2%. W ujęciu miesięcznym ceny poszły w górę o 0,4%. Inflacja bazowa, która pomija energię, żywność, alkohol i tytoń, utrzymała się na poziomie 2,5%. Energia to około 9% koszyka, więc jej skok wchodzi wprost do wskaźnika głównego. Ostateczne dane za październik Eurostat poda 1 grudnia.

Odczyt zgodził się z prognozami ekonomistów, podał Bloomberg.

Inflacja główna jest teraz dwa razy wyższa od celu EBC, który wynosi 2%. Bazowa, 2,5%, jest o 1,5 punktu procentowego niższa od głównej, ale wciąż o pół punktu powyżej celu.

Dlaczego grudzień wraca do gry

Na październikowym posiedzeniu EBC utrzymał stopę depozytową na poziomie 2,50%, po dwóch podwyżkach w tym roku, ostatniej o 25 punktów bazowych 10 września.

Prezes Bundesbanku Joachim Nagel powiedział w przemówieniu w Berlinie 3 listopada, że grudniowa podwyżka jest bardzo prawdopodobna. „W obecnej sytuacji grudniowa podwyżka stóp jest bardzo prawdopodobna. Jeśli perspektywy inflacji wyraźnie się nie poprawią, niewiele wskazuje na inną opcję niż podniesienie stóp”, powiedział, cytowany przez Biggo Finance. Decyzja będzie oparta na nowych projekcjach EBC sięgających 2029 r., które bank centralny opublikuje na grudniowym posiedzeniu.

Rynki już to wyceniły. Elias Haddad z Brown Brothers Harriman powiedział, że odporny wzrost i inflacja, która ma pozostać powyżej celu, utrzymują grudniową podwyżkę do 2,75% „stanowczo w grze”, a rynek wycenia ją na 86%, podał TMGM.

Październikowe wstrzymanie opierało się na założeniu, że szybka inflacja nie utrwaliła się. Przedstawiciele EBC nazywali pauzę tymczasową. Dimitar Radev z Bułgarii powiedział, że wstrzymanie nie oznacza końca cyklu podwyżek, a Peter Kazimir ze Słowacji nazwał je „nie metą”, podał Biggo Finance.

Płace na razie spokojniejsze

Wewnętrzne wskaźniki płacowe EBC wskazują na wolniejszy wzrost wynagrodzeń w 2027 r., co przemawia przeciwko spirali płacowo-cenowej. Nagel nie jest jeszcze spokojny. Ostrzegł, że rosnące ceny energii „mogą stopniowo przenosić się na żądania płacowe”, dodając, że „jeśli tak się stanie, podniesie to ceny jeszcze bardziej”.

Prognozy, które październik już przebił

We wrześniu EBC prognozował średnio 3,0% inflacji głównej w 2026 r., 2,5% w 2027 r. i 2,1% w 2028 r. Inflację bazową szacował na 2,5% w 2026 r., 2,6% w 2027 r. i 2,3% w 2028 r.

Październikowe 4,0% to cały punkt procentowy powyżej średniej prognozy na 2026 r., więc grudniowa runda będzie musiała przepisać ścieżkę. Wrześniowa projekcja zakładała też wzrost strefy euro o 0,9% w 2026 r., 1,4% w 2027 r. i 1,5% w 2028 r. Wzrost trzyma się lepiej, niż wynikało z tych liczb: w trzecim kwartale gospodarka urosła o 0,4%, wobec 0,6% w drugim kwartale, ale znacznie powyżej konsensusu 0,2% w ankiecie Reutersa.

EBC ostrzegał, że wraz z rosnącymi kosztami finansowania bilans ryzyk przechyla się w stronę słabszych odczytów.

Co dalej

Po grudniu inwestorzy w pełni wycenili trzy kolejne podwyżki o ćwierć punktu do końca 2027 r., z niewielkim prawdopodobieństwem czwartej, podał Philenews. Część ekonomistów spodziewa się, że grudniowy ruch będzie ostatni. Grudniowa podwyżka byłaby trzecią w tym roku i podniosłaby koszty finansowania dla gospodarstw domowych i firm, które już mierzą się z wyższymi rachunkami za energię.

O tym, czy będzie coś więcej, zdecyduje to, czy inflacja energii przeniesie się na płace i usługi.