星巴克预计2027财年每股收益高于分析师预期

利润超预期，营收未达标

据Hospitality Ireland报道，第四季度全球同店销售额增长7.2%，高于分析师预期的5.4%。调整后每股收益为80美分，高于72美分的市场共识。非GAAP利润增长54%。美国同店销售额攀升7.7%，高于管理层6.5%或更好的指引。非GAAP营业利润率扩大约450个基点，达到14%。不过营收下降约4.5%，至91亿美元，低于分析师预期的约92亿美元。

增长确实放缓了。第三财季全球同店销售额增长7.9%，第四季度回落了一步。盘后交易中股价下跌约2%。

业务在增长，营收为何缩水

2026财年第三季度，星巴克把中国零售业务转入与博裕资本合资的授权经营公司，将近8000家直营咖啡店转为授权门店。如今公司从这些门店收取特许权使用费和产品销售，不再计入全部销售额。

第四季度北美营收增长6%，至73亿美元。这一结构变化也影响了业绩展望。星巴克预计2027财年营收将下降约1%，而分析师预期为增长1.4%。

关店、费用与改造账单

星巴克9月表示将在北美再关闭250家门店，约占其1.8万家区域门店的1%。首席运营官Mike Grams说，公司已找出那些无法实现可接受财务表现的门店。公司预计此次重组将产生约3亿美元的相关费用。公司会在可能的情况下为受影响员工提供转岗到附近门店的机会，对无法转岗的员工则支付遣散费。

门店数量已在减少。星巴克上季度在北美有18371家门店，一年前为18734家。公司仍计划在2026财年结束前完成至少1500家咖啡店的“升级改造”。

客流还是客单价？

第四财季美国平均客单价上升5.2%，交易量增长2.4%。今年早些时候交易量增长更快：第二季度为4.3%，第三季度为4.2%。星巴克已在这轮改革相关的用工投入上花费近5亿美元。

接下来会发生什么

2027财年将有53周。星巴克指引北美同店销售额增长约4%。Brian Niccol表示，未来一年的重点是技术和现代化。他举例说，一套AI系统可以协助咖啡师接drive-through订单，还有一些系统能够“在参与顾客到达时识别他们，呈现个性化的数字菜单，并让支付更简便”。