印度签署关键矿产研究协议，政策资金转向下游加工

一份研究协议，不是一座矿山

这份协议的范围刻意收得很窄，涵盖合作研究、技术与战略研究、政策支持以及能力建设。

关键在于资金接下来流向哪里。供应链断裂的地方是精炼和分离产能，而不是矿石。国家资金一旦进入加工环节，谁能卖出成品磁体、电池材料和国防材料就会改变。对欧洲、美国和印度的买家来说，现实问题是：新工厂能否在中国暂停出口管制的窗口关闭之前投产。

TEXMiN是印度理工学院（ISM）丹巴德分校的技术转化研究园。这份意向声明在NITI Aayog委员Gobardhan Das教授访问期间签署。10月31日，他为关键矿产与稀土国家研讨会（CMRE 2026）揭幕。他主张建立覆盖勘探、开采、加工、精炼、先进材料和回收的综合产业链，而不是以矿山为中心的做法。他还点名粉煤灰、赤泥、尾矿和电子废弃物，认为这些二次资源值得回收。

已经摆在桌面上的资金

全球能源政策中心（CGEP）称，印度的关键矿产产业政策动用了十多项监管、金融和贸易工具，价值接近400亿美元。印度矿业部在2023年将30种矿产列为关键矿产。国家关键矿产使命（NCMM）随后于2025年1月推出。CGEP认为，有三点让印度区别于其他中低收入生产国：政府支持产业链的多个环节，而不只是采矿；把这种支持与需求侧激励结合起来；并推动海外供应。

为什么加工是瓶颈

CEPA写道，中国约占稀土开采的60%、加工与分离的90%、永磁体制造的94%。第一个数字和第二个数字之间的差距就是问题的核心。

CEPA估计，中国控制电池级石墨加工约94%，控制钴精炼约四分之三。这些是加工环节的依赖，不是地质条件的依赖。11月2日被引用的一份Shinhan Securities报告称，美国对镓和铟的进口依赖度为100%，对铋为92%，对锑为91%，对锌为73%。CEPA报道，国际能源署估计，如果中国的限制全面执行，每年可能有65000亿美元的下游产值面临风险。

值得关注的事

Korea Zinc在田纳西州投资74亿美元的Project Crucible冶炼厂计划于2027年动工，2029年分阶段投产。该厂设计生产13种战略矿产，包括锗、镓和锑。Shinhan的Park Kwang-rae表示，美国45X先进制造税收抵免从2031年起逐步退坡，2034年到期。因此2029年和2030年是最佳受益窗口。

中国方面的时间安排同样重要。美国总统唐纳德·特朗普和中国国家主席习近平于2025年10月在釜山同意将部分管制措施暂停至2026年11月。CEPA称，这一暂停此后已延长至2027年1月。哪些矿产有资格获得支持本身就存在争议。美国的清单有60种商品，高于2022年的50种，而欧盟列出34种关键材料和17种战略材料。