Air Canada taglia le previsioni di utile 2026 per i maggiori costi del carburante

Il 29 ottobre Air Canada ha ridotto la previsione di EBITDA rettificato 2026 a 2.400.000.000-2.700.000.000 di dollari canadesi dai 2.900.000.000-3.200.000.000, perché i costi del carburante più alti hanno compresso i margini. Il punto medio scende di 500.000.000 di dollari canadesi, circa il 16%. La stima del flusso di cassa libero passa a un valore vicino al pareggio, più o meno 150.000.000 di dollari canadesi, dai 200.000.000-500.000.000 indicati prima.

Taglio della capacità

Durante la call sui risultati i dirigenti hanno detto di aver ridotto la capacità prevista per il primo trimestre 2027 per difendere i margini, riferisce Reuters. La riduzione si misura rispetto a un piano precedente e non significa che i voli scenderanno sotto i livelli del primo trimestre 2026. La previsione di capacità per l'intero 2026 resta una crescita di circa il 2,75%, un periodo diverso da quello corretto nel primo trimestre.

Il comunicato di Air Canada sui voli di ottobre elenca Toronto-Louisville dal 28 aprile, Montreal-Indianapolis dal 1° giugno ed Edmonton-Newark quattro volte a settimana dal 1° giugno. Tutte e tre le rotte partono dopo il periodo gennaio-marzo coperto dall'informativa sulla capacità.

I costi del carburante guidano il taglio

Air Canada ha alzato la stima del cherosene per il quarto trimestre a 1,72 dollari canadesi al litro da 1,29, un aumento di un terzo. La società prevede di recuperare circa il 70% della maggiore spesa stimata per il cherosene nel quarto trimestre rispetto alle ipotesi in vigore subito prima del 12 febbraio, in calo rispetto al recupero integrale.

Nel terzo trimestre la spesa per il carburante è salita di 906.000.000 di dollari su base annua, con prezzi di 10 centesimi al litro sopra le attese della compagnia. "Misure decise su prezzi, capacità e costi hanno aiutato a contenere l'impatto di un aumento di 906.000.000 di dollari su base annua della spesa per il carburante", ha detto in una nota il direttore finanziario John Di Bert. I prezzi del carburante restano la variabile principale delle prospettive, ha precisato la società.

BMO si aspetta che Air Canada recuperi circa il 70% dei costi incrementali del carburante, in calo rispetto all'ipotesi precedente di recupero integrale. Secondo il broker, una curva di prenotazione più lunga e una maggiore esposizione alle rotte internazionali a lungo raggio rallentano il trasferimento sui prezzi dei maggiori costi del carburante.

Ricavi record, utile in calo

I ricavi hanno toccato un record di 6.984.000.000 di dollari canadesi, in crescita del 21% su base annua. L'utile netto attribuibile agli azionisti è sceso a 139.000.000 di dollari canadesi da 264.000.000, e il risultato operativo è calato a 261.000.000 da 284.000.000.

L'EBITDA rettificato si è fermato a 936.000.000 di dollari canadesi, in calo dai 961.000.000 di un anno prima ma superiore del 6,8% alla mediana delle stime raccolte da BMO. Air Canada ha trasportato circa 13,3 milioni di passeggeri nel trimestre, il 9,6% in più, e il load factor è salito di 2,6 punti percentuali all'89,1%. Il ricavo medio per passeggero è cresciuto dell'11% e i ricavi cargo del 32,6%.

I broker tagliano i target, confermano i giudizi

BMO ha abbassato il prezzo obiettivo a 33 dollari canadesi da 35, mantenendo il giudizio Outperform. Scotiabank ha ridotto il target a 31 dollari canadesi da 33, confermando Sector Outperform.

Scotiabank ha tagliato la stima di EBITDA rettificato 2026 a 2.594.000.000 di dollari canadesi da 2.874.000.000. Ha ridotto il 2027 a 3.012.000.000 da 3.393.000.000 e il 2028 a 3.999.000.000 da 4.179.000.000. Stima il valore d'impresa equo di Aeroplan in 10.000.000.000 di dollari canadesi, circa 13 dollari per azione su base netta. Secondo il broker il mercato valuta Air Canada a circa 2,5 volte il rapporto tra valore d'impresa ed EBITDA stimato per il 2027, e buona parte del pessimismo legato al carburante potrebbe essere già nei prezzi.

BMO ha scritto che i costi del carburante più alti e le prospettive più deboli per il quarto trimestre hanno pesato più del risultato trimestrale sopra le attese.

Cosa succede ora

Le comunicazioni non indicano quali rotte riguardi la riduzione del primo trimestre 2027. Le previsioni ora dipendono dall'ipotesi di 1,72 dollari canadesi al litro per il carburante del quarto trimestre e da quanto dell'aumento Air Canada riuscirà a trasferire sui prezzi. L'ipotesi sul carburante del quarto trimestre e il ritmo del trasferimento sui prezzi sono le variabili principali delle prospettive.