Bombardier valuta più jet e forse un nuovo modello con un portafoglio ordini da 22,2 miliardi di dollari

Cosa ha comunicato Bombardier

Bombardier ha chiuso i tre mesi al 30 settembre con ricavi per 2,37 miliardi di dollari, il 3% in più rispetto a un anno prima. La divisione servizi ha portato 701 milioni di dollari, un record, con una crescita del 19% e una quota del 29% sul totale. Le consegne sono scese a 33 velivoli da 34. Nel dato rientrano 12 Challenger, uno in meno dell'anno precedente, e 21 Global, come l'anno scorso.

Un rapporto book-to-bill di 1,7 significa che nel trimestre Bombardier ha raccolto ordini netti per 1,7 aerei per ogni aereo consegnato. L'amministratore delegato Éric Martel ha indicato il portafoglio ordini come motivo per valutare un aumento della produzione. Ha aggiunto che sarà la filiera a determinare quanto in fretta possono salire i volumi.

I servizi valgono ora il 29% dei ricavi. Bombardier ha ampliato per anni la rete di manutenzione in tutto il mondo e su questa espansione si basa la crescita del 19% del segmento.

La redditività è migliorata nonostante il calo delle consegne. L'EBITDA rettificato è stato di 382 milioni di dollari, il 7% in più, con un margine salito al 16,1% dal 15,4%. L'utile netto dichiarato è sceso a 81 milioni di dollari da 85 milioni. AeroTime attribuisce gran parte del divario a una perdita di 94 milioni di dollari su alcuni strumenti finanziari che Bombardier esclude dall'utile rettificato. L'utile netto rettificato è cresciuto del 41% a 182 milioni di dollari.

Il portafoglio ordini è il dato che conta

Al 30 settembre il portafoglio ordini valeva 22,2 miliardi di dollari, in aumento rispetto ai 21,8 miliardi di fine giugno e 4,7 miliardi in più rispetto al 31 dicembre. Il book-to-bill unitario è stato di 1,7 nel trimestre e di 2,1 nei primi nove mesi, secondo Air Data News: più di due ordini per ogni aereo consegnato da inizio anno. Secondo Biggo Finance, gran parte dell'aumento si è concentrata nella prima parte dell'anno.

Raffrontato con i 17,5 miliardi di dollari di fine 2025, il dato di 22,2 miliardi corrisponde a un aumento di circa il 27%. Biggo Finance indica un guadagno del 34%, che non torna con il proprio valore di partenza; Air Data News calcola il 27%.

Bombardier è il secondo produttore di business jet per ricavi dopo Gulfstream, con una quota di mercato del 20% secondo i dati S&P Global citati nella stampa sui risultati. Il Global 8000, consegnato per la prima volta lo scorso dicembre, ha registrato un book-to-bill superiore alla media del gruppo.

Previsione sul flusso di cassa alzata di nuovo

Bombardier ha portato la stima di free cash flow per il 2026 a oltre 1,3 miliardi di dollari, da circa 1 miliardo. È il secondo ritocco dell'anno: il 30 aprile l'azienda aveva alzato un obiettivo iniziale di 600 milioni di dollari a più di 1 miliardo.

Il free cash flow del terzo trimestre è stato di 183 milioni di dollari, il 20% in più, e porta il totale dei nove mesi a 771 milioni. Nello stesso periodo il debito è calato di 1,1 miliardi di dollari. Bombardier ha confermato gli altri obiettivi 2026: oltre 157 consegne, ricavi sopra 10 miliardi di dollari ed EBITDA rettificato oltre 1,625 miliardi.

Più aerei, e forse uno nuovo

Il 5 novembre Martel ha detto agli analisti che Bombardier sta valutando "seriamente" un aumento dei ritmi. In una successiva call con i giornalisti ha indicato il Challenger 3500 come candidato più probabile, spiegando che per quel modello c'è un portafoglio ordini di "anni e anni". Circa metà del budget per gli investimenti andrà al miglioramento dei prodotti, "il che potrebbe includere un nuovo aereo", ha detto.

La capacità produttiva viene riorganizzata per fare spazio. Uno stabilimento di Montreal atteso entro la fine del 2027 si occuperà dell'allestimento degli interni del Global 5500 e del Global 6500, liberando spazio per il Challenger 3500. L'acquisizione delle attività di MHI Canada Aerospace a Mississauga, attesa in chiusura entro fine anno, porta all'interno la produzione delle ali per Challenger 3500, Global 5500 e Global 6500. Bombardier sta anche discutendo con Boeing del futuro del sito Short Brothers di Belfast, dove la controllata di Boeing ha circa 2.400 dipendenti e fornisce ancora componenti per gli aerei Bombardier. Qualsiasi decisione su un nuovo velivolo dipenderà dalle mosse dei concorrenti, dalle richieste dei clienti e dalla tecnologia disponibile, ha detto Martel.

Nel 2020 Bombardier ha venduto ad Spirit AeroSystems l'attività di aerostrutture, compresi gli stabilimenti di Belfast, Casablanca e Dallas, incassando 275 milioni di dollari in contanti alla chiusura. Boeing ha comprato Spirit nel dicembre 2025 e l'attività nordirlandese è diventata Short Brothers, una società di Boeing.

Cosa succede ora

Nei primi nove mesi Bombardier ha consegnato 89 aerei, quattro in meno di un anno prima, e serve almeno 69 nel quarto trimestre per superare i 157 del 2025. Sarebbe più dei 64 consegnati nello stesso trimestre dell'anno scorso. Il direttore finanziario Bart Demosky ha detto che i team stanno gestendo "un calendario di consegne intenso nel quarto trimestre".

Martel ha detto che l'azienda entra nell'ultima parte del 2026 con "buona visibilità su tutte le consegne rimanenti". Ha descritto una domanda solida in Nord America, Europa e Asia, con il Medio Oriente come unica area in rallentamento. Buona parte di quella domanda arriva dagli operatori di charter privati, un segmento che Bombardier ha iniziato a seguire circa tre anni fa.