Le azioni ASML calano del 6,67% per i controlli sulle esportazioni verso la Cina

Vendite nel comparto dei semiconduttori

Le vendite non hanno riguardato solo ASML. Nella stessa seduta Micron Technology ha perso il 12,05%, Nvidia il 6,64% e AMD il 13,15%, secondo il rapporto sui titoli in movimento di TradingKey. Il rapporto cita l'aumento delle tensioni geopolitiche, i segnali di prudenza sugli investimenti da parte dei produttori di chip e lo spostamento degli investitori fuori dai titoli tecnologici con valutazioni elevate.

Trimestre record e vendite in Cina

I risultati del 14 ottobre di ASML hanno mostrato vendite nette record nel terzo trimestre pari a 11.700.000.000 di euro, dentro la forchetta prevista tra 11.000.000.000 e 12.000.000.000 di euro, e un margine lordo del 57,5%, sopra l'intervallo del 55-57%. L'utile netto è salito a circa 5.000.000.000 di euro rispetto ai 2.130.000.000 di un anno prima. L'azienda ha alzato l'estremo inferiore della previsione di ricavi per l'intero 2026 a 44.000.000.000 di euro dai 43.000.000.000, mantenendo quello superiore a 45.000.000.000 di euro, secondo startupfortune.

Le vendite in Cina sono cresciute del 109% rispetto ai tre mesi precedenti, portando la quota cinese delle vendite di macchinari al 23% dal 14% del secondo trimestre, secondo i risultati. ASML prevede che la Cina rappresenti circa il 20% delle vendite totali quest'anno.

Le regole olandesi sulle licenze e il MATCH Act

TradingKey ha dichiarato che gli investitori stanno scontando contratti di assistenza più restrittivi, la fornitura di pezzi di ricambio e limiti alla consegna degli strumenti. Sono elementi che potrebbero erodere i ricavi ricorrenti ad alto margine provenienti dalla Cina. Il governo olandese ha chiarito che fornire pezzi di ricambio e aggiornamenti software per le apparecchiature di produzione di chip alla Cina richiede una licenza, e ha aggiunto altri due strumenti alla lista delle restrizioni all'esportazione dopo una politica coordinata con gli Stati Uniti.

Il Multilateral Alignment of Technology Controls on Hardware Act statunitense, o MATCH Act, darebbe ai Paesi Bassi 150 giorni per allinearsi ai controlli americani sull'esportazione. Altrimenti Washington estenderebbe la propria giurisdizione sugli strumenti di fabbricazione olandese tramite la Foreign Direct Product Rule. Il disegno di legge indicherebbe cinque produttori cinesi di chip e colpirebbe le macchine DUV a immersione che ASML può ancora vendere legalmente in Cina, secondo startupfortune. Lo stesso rapporto riferisce che il governo olandese si è opposto pubblicamente, dicendo di voler continuare a definire la propria politica di esportazione, e che il testo non è stato votato in aula in nessuna delle due camere.

Il termine del 10 novembre era la data di scadenza della tregua commerciale tra Stati Uniti e Cina raggiunta a Busan in maggio. Il segretario al Tesoro Scott Bessent ha annunciato il 23 settembre che le due parti l'avevano prorogata al 10 gennaio 2027, secondo startupfortune.

Lo sforzo cinese sui DUV

ASML è l'unico fornitore di sistemi EUV e compete con Canon e Nikon nel DUV, secondo 247wallst. La sua esposizione alla Cina riguarda il DUV: nel terzo trimestre le vendite di sistemi non EUV, pari a 4.300.000.000 di euro, hanno superato quelle EUV di 4.100.000.000 di euro, e le prospettive di crescita dell'EUV escludono la Cina.

247wallst, citando Reuters, ha riferito che la società statale Shanghai Aishengna Electronic Technology Group aveva iniziato a produrre macchine DUV a immersione nazionali, con i primi strumenti destinati a produttori di chip come SMIC, e ha descritto il passo come produzione di massa. startupfortune ha dichiarato che la società sostenuta dallo Stato ha avviato una produzione limitata quest'estate e che il piccolo lotto iniziale resta molto lontano dal sostituire la base installata di ASML.

Gli analisti di JPMorgan Chase hanno affermato che il DUV cinese è ancora indietro di diverse generazioni rispetto ad ASML e hanno definito sproporzionate le vendite, ha riportato Asia Times, secondo 247wallst. L'amministratore delegato Christophe Fouquet ha detto che la possibilità di una forte concorrenza in Cina è "ancora piuttosto bassa" e che il settore sente dire che arriva un rivale cinese "da 25 anni". Ha anche affermato che l'accesso limitato crea "molta più motivazione" per i fornitori cinesi. Fouquet ha detto nella call sui risultati del terzo trimestre che la domanda in Cina resta forte, con la continua costruzione di fabbriche attesa a sostenerla nel 2027 e oltre, ha riportato il Global Times.