La Corea del Sud trasforma il balzo record delle esportazioni in chip, data center e reshoring

Il Gumi AI Data Center occuperà un'area di 498.165 piedi quadrati a Gongdan-dong, Gumi-Si. Samsung SDS lo costruisce per fasi, da 60 MW a 120 MW, con completamento previsto entro la fine del 2028.

Il progetto rientra in un impegno aziendale molto più ampio. Samsung ha stanziato 60.000.000.000.000 di won per trasformare la regione di Yeongnam in quello che chiama Global Physical AI Innovation Cluster. Samsung SDS, la divisione IT e cloud del gruppo, ha annunciato lo scorso gennaio un investimento iniziale di 427.300.000.000 di won (318 milioni di dollari) nella struttura di Gumi. Ha anche firmato un memorandum d'intesa con la provincia del Gyeongsang del Nord e con la città di Gumi. Il sito ospiterà GPU interne e un'attività di colocation per l'hardware di altre aziende.

Lunedì il presidente Lee Jae Myung ha presentato all'Assemblea nazionale un bilancio 2027 da 820.900.000.000.000 di won (610.140.000.000 di dollari), in aumento del 12,8%.

Di questa cifra, 21.300.000.000.000 di won vanno a semiconduttori, AI fisica e data center per l'AI, quasi il doppio rispetto al livello del 2026. Altri 4.700.000.000.000 di won sono destinati a un modello sovrano di AI che Lee ha descritto come dotato delle «prestazioni più alte al mondo». Il piano finanzia anche la formazione di 2.000 specialisti nella progettazione di semiconduttori. Lee ha detto all'assemblea che la spesa aggiuntiva produrrà «praticamente nessun aumento netto del debito pubblico», con le nuove obbligazioni emesse usate per rimborsare il debito esistente.

I numeri delle esportazioni su cui si regge il piano

Le esportazioni di ottobre sono cresciute del 93,7% rispetto a un anno prima, a 115.280.000.000 di dollari, la crescita più rapida dal gennaio 1974, secondo i dati del ministero del Commercio.

La composizione conta più del dato complessivo. Le esportazioni di semiconduttori sono salite del 259,4% a 56.440.000.000 di dollari, quelle di computer del 496,6% a 5.850.000.000 di dollari e quelle di apparecchiature elettriche del 74% a 1.990.000.000 di dollari, ha riferito il Global Times citando il comunicato di ottobre. I soli chip hanno quindi rappresentato circa la metà di tutto ciò che il paese ha spedito. Il ministero ha attribuito il balzo agli investimenti continui nelle infrastrutture AI da parte delle aziende tecnologiche globali. Ha anche segnalato un effetto di calendario: le differenze nella data della festa di Chuseok hanno dato a ottobre più giorni lavorativi rispetto a un anno prima. Le importazioni sono cresciute del 36% a 72.780.000.000 di dollari, il valore più alto dal gennaio 2022, e il surplus commerciale mensile si è ridotto a 42.500.000.000 di dollari rispetto al record di 49.970.000.000 di dollari di settembre. Nei primi 10 mesi del 2026 le esportazioni hanno raggiunto 930.000.000.000 di dollari, superando per la prima volta i 900.000.000.000, e Lee ha detto che 1.000.000.000.000 di dollari l'anno sono alla portata. Per dare la misura, nel 2025 la Corea del Sud ha esportato circa 709.300.000.000 di dollari.

La falla nella macchina delle esportazioni

Non tutte quelle memorie lasciano il paese attraverso dichiarazioni doganali che Washington o Seul riconoscerebbero. Un trafficante di memorie ha raccontato a The Information, in un resoconto ripreso da Tom's Hardware il 3 novembre, come sposta HBM soggette a controlli sulle esportazioni dalla Corea del Sud alla Cina.

Il metodo sfrutta il modo in cui sono scritte le regole. La sua azienda di progettazione di chip produce processori per server economici e di basse prestazioni, che rientrano nei controlli sulle esportazioni statunitensi e sudcoreani. Quelle schede vengono abbinate a HBM costose di Samsung e SK hynix, memorie il cui export verso la Cina è vietato se prese da sole. Poiché i controlli guardano le prestazioni del processore e non la memoria collegata, le schede passano come esportazioni legali. Arrivano a Hong Kong, entrano a Shenzhen nei bagagli dei pendolari e finiscono in officine dove i tecnici scaldano la saldatura per staccare i chip di memoria.

Un'unità HBM3E che un anno fa in Cina passava di mano per qualche centinaio di dollari oggi si vende a circa 4.000 dollari, ha detto a The Information un intermediario di chip con sede a Shenzhen. Un chip per l'AI ne richiede da sei a otto. Sono quindi da 24.000 a 32.000 dollari di memoria in ogni scheda. Il 3 novembre lo Seoul Economic Daily ha riferito che le memorie estratte sono destinate a Huawei.

Sotto tutto questo cresce la concorrenza. Il 26 ottobre SCMP ha riferito che alla Corea del Sud è stato chiesto di difendere la redditività dei chip mentre CXMT e YMTC cinesi guadagnano quote di mercato.

Tassi, won e la prova del travaso interno

Il bilancio dà per scontato che i guadagni delle esportazioni arrivino all'economia interna. Bank of America ritiene che in parte accadrà.

La banca ha affermato che i travasamenti interni e gli output gap positivi aumentano la pressione inflazionistica in Corea del Sud e a Taiwan, sostenendo ulteriori aumenti dei tassi, mentre una domanda più debole in Cina giustifica un allentamento. La Banca di Corea non è ancora a quel punto. In ottobre ha lasciato i tassi al 3% mentre valutava due aumenti precedenti, citando l'incertezza sul «grado di espansione del settore dei semiconduttori e sul suo travaso sulla domanda interna». Anche i mercati valutari non sono convinti. Lunedì il won si è indebolito dello 0,71% a 1.343,09 contro il dollaro nonostante il balzo delle esportazioni. BofA stima una crescita delle esportazioni dall'inizio dell'anno del 57% in Corea del Sud, del 44% a Taiwan e del 21% in Cina, e si aspetta che sia Taiwan a vedere il travaso interno maggiore.

Cosa succede adesso

La politica viene piegata verso lo stesso obiettivo. Le regole riviste che ampliano chi può qualificarsi come azienda in reshoring U-turn entrano in vigore il 23 novembre, dopo l'approvazione del gabinetto il 3 novembre, ha riferito Chosunbiz. Le aziende che investono in una fabbrica madre nazionale possono ora mantenere i propri stabilimenti all'estero e qualificarsi comunque. Anche le imprese che aprono in Corea un istituto di ricerca interno possono essere riconosciute come reshoring.

La costruzione fisica ha i suoi vincoli. Il data center di Gumi userà raffreddamento ibrido: aria per le aree di networking e storage, liquido per i rack GPU ad alta densità. Al termine Samsung SDS gestirà cinque data center in Corea del Sud.

Il governo non ha detto quanta parte dei 21.300.000.000.000 di won sia denaro nuovo. Né Samsung né SK hynix hanno rivelato quanto costi loro la rotta di contrabbando.