Consegne Tesla in calo del 2% nel terzo trimestre, nonostante il dato sopra le stime

Tesla ha prodotto 464.391 veicoli nel trimestre, sotto i 486.761 stimati dagli analisti, ha reso noto l'azienda. Le consegne sono salite dai 480.126 del secondo trimestre, comunicati da Tesla il 2 luglio. Quanto sia ampio il superamento delle attese dipende dal consensus usato: StreetAccount indicava una stima media di 461.100, mentre il consensus elaborato da Tesla era di 461.974, ha riportato CNBC.

Un dato sopra le stime che resta un calo

Tesla non suddivide le consegne per modello o per regione. L'azienda ha dichiarato che Model 3 e Model Y hanno rappresentato il 98% del totale del trimestre. Le consegne sono l'approssimazione più vicina alle vendite che Tesla comunica, ma non sono definite con precisione nelle sue comunicazioni agli azionisti, ha osservato CNBC.

I numeri suggeriscono che il core business automobilistico di Tesla potrebbe essersi stabilizzato dopo due anni consecutivi di vendite annuali in calo, ha riferito RTÉ. Tesla ha consegnato 1.636.129 veicoli nel 2025, circa il 9% in meno rispetto agli 1.790.000 del 2024, che a loro volta erano sotto il picco di 1.810.000 del 2023, secondo Electrek.

L'Europa compensa Stati Uniti e Cina

La ripresa è arrivata dall'Europa. Le immatricolazioni nell'UE sono cresciute di circa due terzi fino ad agosto, recuperando dopo il crollo dell'anno precedente, ha riportato RTÉ. Quel crollo era in parte legato alle reazioni negative alla politica di Elon Musk. The Detroit News ha scritto che la ripresa europea ha compensato la domanda più debole negli Stati Uniti e in Cina e la perdita degli incentivi fiscali statunitensi.

In Francia la Model Y è diventata l'auto più venduta di qualsiasi categoria, la prima volta che una Tesla guida quella classifica. Le esportazioni dalla fabbrica di Shanghai di Tesla sono quasi raddoppiate a luglio e agosto. Full Self-Driving è ora approvato in otto paesi, e gli analisti si aspettano che un rollout europeo graduale sostenga le vendite, ha riportato RTÉ.

Il direttore finanziario Vaibhav Taneja ha dichiarato a luglio che Tesla ha «chiuso il secondo trimestre con il più grande portafoglio ordini dal 2023». Il credito d'imposta federale statunitense per i veicoli elettrici è terminato dopo il 30 settembre 2025 con il disegno di legge di bilancio del presidente Donald Trump, ha riportato CNBC. Drive Tesla Canada ha riferito che Tesla non fornisce dati sulle consegne per regione, quindi la ripresa europea non sarà esplicitata.

Il quadro degli utili dal secondo trimestre

Il quadro dei profitti viene dal resoconto del secondo trimestre di Tesla, diffuso a luglio, non dal comunicato sulle consegne di ottobre. Il margine lordo è sceso al 16,8% dal 17,2% di un anno prima, mancando la stima StreetAccount del 19,4%, e il margine operativo è calato all'1,4% dal 4,1%, ha riportato CNBC. Il free cash flow è diventato negativo per 1.100.000.000 di dollari, dopo i 146.000.000 di dollari positivi dell'anno precedente.

La compressione non è nuova. Il margine operativo è stato del 5,8%, poi 5,7%, poi 4,2% e infine 1,4% in quattro trimestri consecutivi, secondo il Motley Fool.

Che cosa sconta il mercato

Prima del comunicato, il titolo Tesla era in calo di oltre il 21% da inizio anno alla chiusura di martedì, con una performance peggiore di tutte le altre big tech, ha riportato CNBC. Le azioni sono salite del 5% venerdì 2 ottobre, dopo la pubblicazione delle consegne.

In una rubrica pubblicata il 18 settembre, il Motley Fool indicava le azioni intorno ai 358 dollari, circa il 28% sotto il massimo a 52 settimane di 498,83 dollari, segnalava un rapporto prezzo/utili superiore a 330 volte e rilevava che il titolo era sceso il giorno di ciascuno dei quattro comunicati sulle consegne precedenti a quella rubrica. L'S&P 500 ha chiuso quasi invariato in tutte e quattro le date, scriveva. Il caso più netto era il comunicato del 2 luglio: 480.126 consegne, circa 74.000 sopra le attese, e un calo del titolo di circa il 7%. La serie era più recente di quanto sembrasse: le azioni erano salite di circa il 5% nei giorni dei comunicati di luglio 2025 e aprile 2025.

A quel prezzo il mercato paga i robotaxi, la Cybercab e i robot umanoidi, non i conteggi delle consegne di quest'anno, sosteneva il Motley Fool. RTÉ stimava la valutazione di Tesla intorno a 1.400.000.000.000 di dollari, legata a quelle ambizioni di lungo periodo.

Il servizio robotaxi di Tesla ora viaggia senza supervisore di sicurezza a bordo in Texas e Florida. A settembre l'azienda ha aggiunto la Cybercab, progettata appositamente, al servizio robotaxi già attivo ad Austin, ha riportato RTÉ.

Gli analisti di Morgan Stanley, che raccomandano di mantenere il titolo, hanno detto dopo il comunicato che Tesla potrebbe «uscire dall'inverno delle auto elettriche». RBC, che ha un giudizio outperform, ha definito il dato sulle consegne «impressionante» in una nota uscita venerdì.

La soglia del quarto trimestre

Tesla ha bisogno di almeno 311.448 consegne nel quarto trimestre per superare 1.640.000 veicoli nel 2026 e battere il totale del 2025, ha riportato CNBC. Secondo RTÉ, quel dato eviterebbe un terzo calo annuale consecutivo delle consegne.

Gli analisti hanno alzato le previsioni per l'intero anno a 1.820.000 consegne nel 2026, dai 1.650.000 del consensus di giugno, ha riportato RTÉ. Il termine di paragone sono i 418.227 veicoli del quarto trimestre 2025, comunicati il 2 gennaio 2026 e in calo del 15,6% rispetto ai 495.570 di un anno prima, ha riportato Investor's Business Daily.

Tesla ha annunciato che pubblicherà i risultati del terzo trimestre il 21 ottobre, dopo la chiusura dei mercati.