韩国把创纪录的出口激增投向芯片、数据中心与制造业回流

龟尾AI数据中心将占用龟尾市工丹洞一块498,165平方英尺的场地。三星SDS分阶段建设，从60MW扩至120MW，预计2028年底完工。

这个项目背后是更大的企业承诺。三星已承诺投入60万亿韩元，把岭南地区打造成它所说的“全球物理AI创新集群”。集团旗下的IT与云业务部门三星SDS去年1月宣布，向龟尾设施初期投资4273亿韩元（约合3.18亿美元）。它还同庆尚北道和龟尾市签署了谅解备忘录。该场地将部署自有GPU，并向其他公司提供托管算力服务。

李在明总统周一向国会提交了8209000亿韩元（约合61014000万美元）的2027年预算，同比增长12.8%。

其中213000亿韩元用于半导体、物理AI和AI数据中心，接近2026年水平的两倍。另有47000亿韩元专项用于主权AI模型，李在明称其具有“世界最高性能”。计划还拨款培训2000名半导体设计专家。李在明对国会表示，这笔额外支出“几乎不会带来政府债务净增”，新发行债券将用于偿还现有债务。

计划所依赖的出口数字

据贸易部数据，10月出口同比增长93.7%，达到11528000万美元，为1974年1月以来最快增速。

构成比总体数字更重要。据《环球时报》援引10月数据，半导体出口增长259.4%至5644000万美元，计算机出口增长496.6%至585000万美元，电气设备增长74%至199000万美元。仅芯片就约占全国出口总额的一半。贸易部将激增归因于全球科技公司持续的AI基础设施投资。它同时指出一个日历效应：中秋假期时间不同，使今年10月的工作日多于去年同期。进口增长36%至7278000万美元，为2022年1月以来最高，月度贸易顺差从9月创纪录的4997000万美元收窄至4250000万美元。2026年前10个月出口达到9300亿美元，首次突破9000亿美元，李在明称年出口1万亿美元可以企及。作为参照，韩国2025年全年出口约7093亿美元。

出口机器上的漏洞

并非所有这些存储芯片都通过华盛顿或首尔认可的报关渠道离境。一名存储芯片走私者向The Information描述了他如何把受出口管制的HBM从韩国运进中国，Tom's Hardware 11月3日转述了这一说法。

手法钻的是规则本身的空子。他的芯片设计公司生产廉价、低性能的服务器处理器，这类产品受美国和韩国出口管制。这些板卡再配上三星和SK海力士的昂贵HBM，而HBM本身禁止对华出口。由于管制看的是处理器性能，不看所搭载的存储芯片，这些板卡就能以合法出口的名义通过。它们先到香港，再由通勤者随身带进深圳，最后进入作坊，技术人员在那里加热焊点，把存储芯片取下来。

一名深圳芯片中间商对The Information说，一年前在中国转手价几百美元的HBM3E，如今卖到约4000美元。一块AI芯片需要六到八颗这种芯片，等于每张卡上装着24000到32000美元的存储。据《首尔经济日报》11月3日报道，拆下来的存储芯片最终流向华为。

竞争正在这一切之下积聚。据《南华早报》10月26日报道，随着中国CXMT和YMTC扩大市场份额，韩国被提醒要守住芯片的盈利能力。

利率、韩元与外溢效应

这份预算假定出口收入会进入国内经济。美国银行认为其中一部分会。

该行表示，国内外溢效应和正的产出缺口加大了韩国和台湾的通胀压力，支持进一步加息，而中国需求走软则意味着需要放松。韩国央行还没走到那一步。它在10月把利率维持在3%，同时评估此前两次加息，理由是“半导体行业的扩张程度及其对国内需求的外溢”存在不确定性。汇市也不买账。尽管出口激增，韩元周一对美元仍贬值0.71%，报1343.09。美银给出的年初至今出口增速是韩国57%、台湾44%、中国21%，并预计台湾的国内外溢效应更大。

接下来会发生什么

政策正被引向同一个目标。据Chosunbiz报道，在11月3日内阁批准后，放宽U-turn回流企业认定范围的修订规则将于11月23日生效。在国内母厂投资的企业，如今可以保留海外工厂而仍符合认定条件。在韩国设立内部研究机构的企业也能被认定为回流。

实体建设有自己的约束。龟尾数据中心将采用混合冷却：网络和存储区域用风冷，高密度GPU机架用液冷。完工后，三星SDS将在韩国运营五座数据中心。

政府没有说明的是，213000亿韩元里有多少是新资金。三星和SK海力士也没有披露这条走私路线让它们损失多少。