Il balzo degli investimenti in AI porta la crescita del PIL Usa al 3,4% nel terzo trimestre

Il prodotto interno lordo degli Stati Uniti è cresciuto a un tasso annualizzato del 3,4% nel terzo trimestre del 2026, ha comunicato il Bureau of Economic Analysis il 29 ottobre. Il dato supera il consensus del 3,1% citato da CNBC e accelera rispetto al 2,2% del secondo trimestre e al 2,5% del primo. È la crescita trimestrale più rapida dal 3,9% del terzo trimestre del 2025, spinta dal balzo degli investimenti in AI e dalla spesa dei consumatori.

Il BEA, che fa parte del Dipartimento del Commercio, ha pubblicato anche il rapporto su redditi personali e spese di settembre. L'indice dei prezzi PCE è salito dello 0,5% in settembre, il maggiore aumento mensile da marzo, e del 3,6% su base annua, contro il 3,4% di agosto. Il core PCE è cresciuto dello 0,3% sul mese e del 3,1% su base annua, circa 110 punti base sopra l'obiettivo del 2% della Fed. L'inflazione annua resta sopra quell'obiettivo da 5 anni e mezzo. Dopo le pubblicazioni i future azionari sono scesi e i rendimenti dei Treasury sono calati.

La Fed lascia i tassi fermi dopo l'aumento di settembre

Il 28 ottobre, un giorno prima dei dati, la Fed ha mantenuto il tasso di riferimento tra il 3,75% e il 4%. La decisione segue un aumento di un quarto di punto in settembre, il primo rialzo in tre anni. Il presidente Kevin Warsh ha detto che il periodo che ci aspetta è "ricco di informazioni" e che i funzionari sono "ansiosi di prenderne atto".

Mike Fratantoni, capo economista della Mortgage Bankers Association, ha affermato che un'inflazione stabilmente elevata "probabilmente manterrà la Fed sulla strada di un aumento dei tassi nelle prossime riunioni". L'MBA prevede altri due rialzi nei prossimi sei mesi, che porterebbero il tasso sui federal funds al 4% fino al 4,25%.

Gli investimenti in AI trainano la crescita

Gli investimenti delle imprese sono saliti del 12,7%, il maggiore balzo trimestrale dall'inizio del 2024, mentre le aziende costruivano data center per l'AI. Secondo un'analisi di JP Morgan Asset Management, la spesa in conto capitale delle grandi società del settore informatico è destinata ad avvicinarsi a 800.000.000.000 di dollari nel 2026. Gli investimenti privati interni lordi sono cresciuti del 19,4%, con la spesa per attrezzature in aumento del 20,9% e i prodotti della proprietà intellettuale dell'8,4%. La spesa dei consumatori è cresciuta del 3,8%, in linea con il secondo trimestre e il dato più forte dalla fine del 2024. Le vendite finali reali ai privati residenti sono salite del 4,9% dopo il 4,6% del secondo trimestre.

Gli investimenti residenziali sono calati nel trimestre, prolungando la frenata dell'edilizia abitativa. Le esportazioni hanno sottratto crescita e un forte aumento delle importazioni ha pesato ulteriormente sul totale, ha spiegato il BEA. La spesa per consumi pubblici è cresciuta del 5,3%.

I prezzi di settembre

Il rapporto sull'inflazione mostra che l'energia ha determinato gran parte del movimento dei prezzi di settembre. La benzina e gli altri beni energetici sono saliti del 9,2% nel mese, e i beni e servizi energetici nel complesso del 5,4%. I prezzi dei servizi al netto di energia e abitazioni sono cresciuti dello 0,4%, mentre i costi delle abitazioni dello 0,3%.

Il tasso di risparmio personale è sceso al 3,8% in settembre dal 4,1% di agosto. La spesa nominale dei consumatori è salita dello 0,5%, appena sotto la previsione dello 0,6%, mentre la spesa corretta per l'inflazione è rimasta piatta. Il reddito personale è cresciuto dello 0,2%, sotto lo 0,3% atteso.

La stessa pubblicazione del BEA ha mostrato un'inflazione PCE trimestrale al 2,1% e un core al 2,5%, in calo dal 5,0% e dal 3,3% del secondo trimestre.

Cosa succede adesso

I dati sul PIL sono arrivati pochi giorni prima delle elezioni di midterm del 3 novembre 2026, dove le pressioni sul costo della vita hanno segnato la campagna elettorale. Il BEA pubblicherà i dati aggiornati sul PIL nelle settimane del Ringraziamento e del Natale. Il Nowcast dello staff della Fed di New York indica una crescita annualizzata del 2,8% nel quarto trimestre del 2026, mentre gli economisti di S&P Global stimano il 2,2%.