Inwestycje w AI podnoszą wzrost PKB w USA do 3,4% w trzecim kwartale

Produkt krajowy brutto USA wzrósł w trzecim kwartale 2026 r. w tempie 3,4% w przeliczeniu na rok, podało 29 października Biuro Analiz Ekonomicznych (BEA). Konsensus, na który powoływał się CNBC, zakładał 3,1%. W drugim kwartale wzrost wyniósł 2,2%, a w pierwszym 2,5%. Tak szybko gospodarka nie rosła od trzeciego kwartału 2025 r., gdy było to 3,9%. Za przyspieszeniem stały inwestycje w AI i wydatki konsumentów.

BEA, instytucja wchodząca w skład Departamentu Handlu, opublikowało też dane o dochodach i wydatkach osobistych za wrzesień. Indeks cen PCE wzrósł we wrześniu o 0,5%, najmocniej od marca, a w ujęciu rocznym o 3,6%, wobec 3,4% w sierpniu. Bazowy PCE wzrósł o 0,3% w skali miesiąca i o 3,1% rok do roku, czyli o około 110 punktów bazowych powyżej celu Fedu wynoszącego 2%. Roczna inflacja utrzymuje się nad tym celem od pięciu i pół roku. Po publikacjach spadły kontrakty na indeksy i rentowności obligacji skarbowych.

Fed utrzymuje stopy po wrześniowej podwyżce

Dzień przed publikacją danych, 28 października, Fed pozostawił stopę referencyjną w przedziale od 3,75% do 4%. Wcześniej we wrześniu podniósł ją o ćwierć punktu, pierwszy raz od trzech lat. Przewodniczący Kevin Warsh powiedział, że nadchodzący okres jest „bogaty w informacje”, a członkowie są „gotowi je odnotować”.

Mike Fratantoni, główny ekonomista Mortgage Bankers Association, powiedział, że trwale podwyższona inflacja „najprawdopodobniej utrzyma Fed na kursie podwyżek na kolejnych posiedzeniach”. MBA prognozuje jeszcze dwie podwyżki w ciągu najbliższych sześciu miesięcy. Stopa funduszy federalnych wzrosłaby wtedy do przedziału 4–4,25%.

Inwestycje w AI napędzają wzrost

Inwestycje przedsiębiorstw wzrosły o 12,7%, najmocniej w skali kwartału od początku 2024 r., bo firmy budowały centra danych pod AI. Według analizy JP Morgan Asset Management wydatki inwestycyjne dużych firm komputerowych zbliżą się w 2026 r. do 800 mld dol. Krajowe inwestycje prywatne brutto wzrosły o 19,4%, w tym wydatki na sprzęt o 20,9%, a na produkty własności intelektualnej o 8,4%. Wydatki konsumentów wzrosły o 3,8%, tyle samo co w drugim kwartale, i był to najwyższy odczyt od końca 2024 r. Realna sprzedaż finalna do prywatnych odbiorców krajowych wzrosła o 4,9% po 4,6% w drugim kwartale.

Inwestycje mieszkaniowe w tym kwartale spadły, przedłużając obciążenie budownictwa. Eksport odjął od wzrostu, a gwałtowny wzrost importu dodatkowo obniżył wynik, podało BEA. Konsumpcja publiczna wzrosła o 5,3%.

Ceny we wrześniu

Raport o inflacji pokazał, że za większość wrześniowego ruchu cen odpowiadała energia. Benzyna i pozostałe dobra energetyczne podrożały w miesiącu o 9,2%, a dobra i usługi energetyczne łącznie o 5,4%. Ceny usług z wyłączeniem energii i mieszkań wzrosły o 0,4%, koszty mieszkaniowe o 0,3%.

Stopa oszczędności osobistych spadła we wrześniu do 3,8% z 4,1% w sierpniu. Wydatki konsumentów w ujęciu nominalnym wzrosły o 0,5%, nieco poniżej prognozy 0,6%, a po korekcie o inflację pozostały bez zmian. Dochody osobiste wzrosły o 0,2%, poniżej oczekiwanych 0,3%.

Ten sam komunikat BEA pokazał, że inflacja PCE w ujęciu kwartalnym wyniosła 2,1%, a bazowa 2,5%, wobec 5,0% i 3,3% w drugim kwartale.

Co dalej

Dane o PKB ukazały się kilka dni przed wyborami śródokresowymi 3 listopada 2026 r., w których kampanię zdominowała presja kosztów życia. BEA opublikuje zaktualizowane dane o PKB w tygodniach wokół Święta Dziękczynienia i Bożego Narodzenia. Model Staff Nowcast nowojorskiego Fedu wskazuje na 2,8% wzrostu w przeliczeniu na rok w czwartym kwartale 2026 r., a ekonomiści S&P Global szacują 2,2%.